En 2025, la volatilidad de Bitcoin ha disminuido un 30% en comparación con el año pasado, lo que revela cambios profundos en la estructura de poder del mercado. La ventaja en capital y en información se está concentrando en las grandes instituciones, y el entorno del mercado para los inversores minoristas se vuelve cada vez más complejo. Desde la perspectiva de la teoría de juegos, echemos un vistazo a qué tipo de "juegos" están jugando las instituciones y los inversores individuales, y cómo las personas comunes pueden encontrar su espacio de supervivencia.

**¿Qué ha cambiado con la entrada de instituciones?**

En los últimos años, la llegada de ETFs de Bitcoin ha permitido a los actores institucionales cambiar radicalmente las reglas del juego. La entrada neta de fondos diaria a menudo supera diez veces la producción diaria de los mineros, lo que significa que hay cada vez menos Bitcoin en circulación y el soporte del precio se fortalece notablemente.

Pero la estrategia de las instituciones va mucho más allá de simplemente comprar y mantener. Ajustan sus posiciones con frecuencia en función de cambios en las tasas de interés, datos de inflación y otros factores macroeconómicos, y utilizan instrumentos derivados como opciones y futuros para cubrir riesgos. Tomando plataformas como Deribit como ejemplo, el volumen de contratos abiertos ya supera los 50 mil millones de dólares, lo que indica una participación profunda de las instituciones en el mercado de derivados.

En este proceso, Bitcoin ha pasado gradualmente de ser un "activo alternativo" a formar parte de una "cartera de activos de riesgo", con una correlación cada vez mayor con las acciones tecnológicas.

**La presión y las oportunidades para los minoristas**

Una desventaja evidente es el acceso a la información. Las instituciones pueden ver en tiempo real los flujos de fondos en ETFs y los datos en cadena, mientras que la mayoría de los minoristas solo pueden depender de información pública retrasada; además, el costo de las herramientas avanzadas, como productos derivados de alta gama, es demasiado alto para las personas comunes.

Sin embargo, también existen oportunidades. La periodicidad de la reducción a la mitad de Bitcoin es un punto de entrada — los datos históricos muestran que, dentro de los 480 días posteriores a la reducción a la mitad, el precio suele alcanzar nuevos máximos, lo que proporciona una referencia para las inversiones periódicas. Además, fenómenos como la liquidación concentrada de posiciones cortas en el mercado (por ejemplo, la presión a corto plazo en Bitcoin cerca de 113,000 dólares en agosto de 2025) también crean oportunidades para inversores individuales flexibles.