Muchos inversores en este período están atentos a los gráficos de velas para comprar en alza y vender en baja, siempre buscando capturar la próxima criptomoneda que explote. Pero si realmente quieres vivir mejor en los próximos dos años, debes cambiar tu enfoque de las fluctuaciones a corto plazo del mercado hacia señales de riesgo más macroeconómicas: el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. está gestando una posible crisis que podría tener un impacto en todo el ecosistema cripto, posiblemente mayor que cualquier riesgo de proyecto individual.

Primero, echemos un vistazo a unos datos. Según registros públicos del Comité de Economía del Senado de EE. UU., entre los bonos del Tesoro en posesión pública en EE. UU., el 30%-33% vencerá en una ventana de 12 meses en 2025-2026. En otras palabras, en un solo año, se deberán renovar o refinanciar al menos 4.1 billones de dólares en deuda. Si ampliamos la perspectiva, la presión de refinanciamiento a corto plazo en los próximos años podría incluso alcanzar entre 7 y 12 billones de dólares.

Es posible que este número no tenga una percepción inmediata. Desde otra perspectiva: 4.1 billones de dólares equivalen aproximadamente a 30 billones de RMB, un volumen que supera el PIB total de muchos países en un año. Pero lo más importante es el costo de financiamiento. Cuando estos bonos se emitieron, en una era de tasas cercanas a cero, el costo real era mínimo. ¿Y ahora? La tasa de referencia del mercado ya ha subido por encima del 4%. Esto significa que, al usar deuda nueva para pagar la vieja, el costo por cada dólar se incrementará significativamente.

Algunos preguntarán: esto es cosa de EE. UU., ¿qué tiene que ver con las criptomonedas que poseo? En realidad, mucho. El sistema financiero global está altamente interconectado. El dólar como principal moneda de reserva y los bonos del Tesoro como los activos de refugio más importantes a nivel mundial, sus fluctuaciones afectarán al mercado cripto a través de múltiples mecanismos de transmisión. Si el mercado de bonos de EE. UU. enfrenta una crisis de liquidez o de confianza, los activos de riesgo serán los primeros en sufrir. Las criptomonedas, como activos de alto riesgo y alta volatilidad, históricamente son las más vulnerables en entornos de presión financiera.

La lógica más concreta es la siguiente: para refinanciar esa enorme deuda, el gobierno de EE. UU. inevitablemente elevará los rendimientos de los bonos, lo que atraerá capital de riesgo global a salir del mercado cripto y dirigirse a los bonos considerados más seguros. Además, si el aumento en los rendimientos de los bonos hace que el dólar se aprecie, la atracción de los activos cripto denominados en dólares disminuirá. Sumado a posibles ajustes en las políticas de la Reserva Federal, el entorno de liquidez se restringirá notablemente, lo cual sería fatal para mercados que dependen del capital para impulsar su crecimiento.

Por supuesto, esto no significa que el mercado cripto vaya a colapsar. Pero aquellos proyectos e inversores que sobreviven gracias a tendencias a corto plazo y rotación de fondos deben comenzar a pensar seriamente en su exposición al riesgo. Los activos con fundamentos sólidos y ecosistemas con aplicaciones reales podrán resistir mejor, pero en escenarios extremos también será difícil que se salven por completo.

Así que, en lugar de dedicar tiempo a estudiar la tecnología de una nueva moneda o las posiciones de un influencer, sería más prudente entender el ciclo macroeconómico. La problemática de los bonos del Tesoro no es una teoría conspirativa ni alarmismo, está escrita en el presupuesto federal y en los registros del Congreso. Si en 2026 realmente se presenta el escenario que discutimos, ya será demasiado tarde para lamentarse. Comenzar ahora a ajustar la estructura de inversión y las estrategias de gestión de riesgos es la decisión más sensata.