#RWA资产代币化 Después de leer la sesión de preguntas y respuestas de CZ sobre fin de año, tengo que decir una cosa con honestidad: en el sector de RWA, el nivel de narrativa realmente ha cambiado.

Antes, cuando hablábamos de RWA, la mayoría todavía discutía sobre si podía o no estar en la cadena de bloques. Ahora CZ dice directamente que está negociando la tokenización de activos con más de una docena de jefes de estado — esto no es un concepto de financiación, es un tema serio para activar la liquidez a nivel nacional. Países con recursos como petróleo y tierras raras tienen dinero pero carecen de liquidez, y la tokenización es una forma de aprovechar la criptografía para movilizar capital global.

Pero aquí hay un punto que debo advertir: **una narrativa grande no significa que el riesgo del proyecto sea menor.**

Históricamente, cada vez que se ha ampliado una gran narrativa, ha habido una oleada de proyectos que aprovechan la tendencia para recaudar fondos. La RWA ahora está tan en auge que seguramente habrá quienes usen la historia de "cooperación con países" para financiarse, sin tener nada real. He visto demasiados proyectos que se sostienen solo con conceptos hasta alcanzar picos de valoración, y luego desaparecen.

Para sobrevivir mucho tiempo, hay que tener en cuenta esto:

1. **La tokenización no equivale a liquidez**. Que un activo esté en la cadena no significa que alguien lo compre. Detrás debe haber un modelo de ingresos real o un escenario de uso.

2. **La conformidad legal es la parte más fácil de engañar**. Decir que "la regulación estatal es amigable" y que "realmente se cumple con la normativa" están a años luz de distancia. La primera es una tendencia, la segunda es la verdadera barrera.

3. **Cuidado con la propaganda de "nivel estatal"**. En estos dos años, lo que más se ha escuchado es que ciertos proyectos "tienen cooperación con el estado" o "reciben apoyo gubernamental". El 90% son interpretaciones excesivas, solo un 10% puede ser falso.

La dirección de RWA no es un problema, el problema es que debes distinguir si lo que inviertes es en la digitalización de activos reales o en otra ronda de especulación con conceptos. Hoy en día, es fácil dibujar un gran pastel, pero construir una barrera de protección es difícil.