El fundador de Solana, Toly, reflexiona sobre la recompra: el staking es la estrategia correcta para construir capital a largo plazo

Solana fundador Toly publicó recientemente en la plataforma X reflexiones profundas sobre la economía de tokens. Él considera que, en lugar de recomprar tokens directamente, construir una estructura de capital a largo plazo mediante mecanismos de staking es un camino más razonable. Este punto de vista no solo refleja una referencia a las finanzas tradicionales, sino que también ofrece nuevas ideas para el diseño de la economía de tokens en toda la industria de las criptomonedas.

¿Cómo el mecanismo de staking puede redefinir la estructura de capital?

La lógica central de Toly

La argumentación de Toly se basa en una observación simple pero profunda: la acumulación de capital en sí misma es muy difícil. Las finanzas tradicionales suelen requerir más de 10 años para lograr una verdadera acumulación de capital. Sobre esta base, propone una solución para la industria de las criptomonedas: el mecanismo de staking.

Su enfoque específico es el siguiente:

• El protocolo acumula beneficios en forma de activos del protocolo que los tokens podrán reclamar en el futuro
• Permite a los usuarios bloquear y apostar durante un año para obtener beneficios en tokens
• Los participantes dispuestos a mantener a largo plazo diluyen en el mecanismo a quienes no desean mantener a largo plazo
• A medida que la hoja de activos y pasivos del protocolo continúa expandiéndose, quienes eligen apostar a largo plazo obtendrán una participación en derechos reales mayor

La genialidad de este diseño radica en que no se trata simplemente de una redistribución de la riqueza, sino de incentivar a los participantes a largo plazo mediante el diseño del mecanismo, castigando a los especuladores a corto plazo.

Staking vs recompra: la diferencia esencial entre dos enfoques

Toly también dio una respuesta sobre cómo prevenir el arbitraje de cortos en posiciones de cobertura: los derechos en sí mismos están vinculados a las ganancias futuras del protocolo, y estos beneficios seguirán creciendo con los ingresos futuros. Esto significa que las ganancias de los staking no provienen de la especulación con el precio del token, sino del valor real generado por el protocolo.

Progresos reales en el ecosistema de Solana

¿Por qué ahora se plantea este punto de vista?

Curiosamente, el momento en que Toly presenta esta idea es muy importante. Según los datos más recientes:

• Los ETF de SOL en mercado spot continúan ingresando fondos, con una entrada neta de 2.3 millones de dólares el 1 de enero, alcanzando un total neto de entrada de 765 millones de dólares
• Los desarrolladores en la cadena de Solana mantienen una tasa de crecimiento anual superior al 80%
• Western Union planea lanzar una stablecoin en Solana en la primera mitad de 2026, lo que podría atraer decenas de miles de millones en nuevos fondos
• El 2 de enero, el ETF de Solana tuvo una entrada neta diaria de 30799 SOL (aproximadamente 3.97 millones de dólares)

Estos datos muestran que Solana está pasando de una fase de especulación a una fase de aplicación real y acumulación de capital. En este contexto, la argumentación de Toly sobre el mecanismo de staking no es solo una discusión teórica, sino una guía práctica para el desarrollo a largo plazo del ecosistema.

¿Qué nos enseña sobre la economía de tokens?

La visión de Toly en realidad responde a una pregunta clave: en la industria de las criptomonedas, ¿qué tipo de diseño de mecanismos puede hacer que los participantes se enfoquen más en el valor a largo plazo del protocolo en lugar de en las fluctuaciones de precios a corto plazo?

Su respuesta es: permitir que los participantes a largo plazo obtengan una participación real mayor mediante el mecanismo. Esto es coherente con la lógica en las finanzas tradicionales, donde los accionistas obtienen retornos a largo plazo a través de dividendos y acumulación de capital, pero en la industria de las criptomonedas se logra mediante un método más flexible como el staking.

Resumen

La idea de Toly aborda un problema central en la economía de tokens criptográficos. En comparación con la recompra, que busca impulsar el precio a corto plazo, el mecanismo de staking mediante incentivos a largo plazo, acumulación de activos del protocolo y expansión del balance, construye una estructura de capital a largo plazo más similar a las finanzas tradicionales.

Esto no solo refleja cómo Solana está pensando en convertirse en una infraestructura más madura, sino que también ofrece un nuevo marco de referencia para toda la industria. Especialmente en un momento en que el ecosistema de Solana se está expandiendo rápidamente y surgen continuamente aplicaciones reales, esta mentalidad de largo plazo en el diseño de tokens podría convertirse en un criterio importante para distinguir los protocolos de calidad.