¿Se repite la rotación de refugio? Las ballenas abandonan las criptomonedas para pasar a oro, la lucha entre el oro y Bitcoin en 2026

La historia de rotación de activos en 2025 ya está bastante clara: el oro subió un 65% alcanzando un máximo histórico de 4500 dólares, el oro tokenizado XAUT subió un 13% en el Q4, mientras que Bitcoin cayó un 6.3% en todo el año y un 24% en el Q4. Ahora surge la pregunta: ¿continuará esta rotación hacia activos refugio en 2026? Los datos en cadena y las tendencias de las ballenas ofrecen una señal interesante.

¿Por qué el oro ganó mucho y Bitcoin perdió?

El entorno macroeconómico de 2025 fue muy favorable para los activos refugio. La economía de EE. UU. enfrentó múltiples shocks: presión inflacionaria, incertidumbre fiscal y riesgo de cierre del gobierno. En este contexto, la elección del capital fue bastante directa: buscar refugio seguro. ¿Qué indica la diferencia en el rendimiento del oro y XAUT respecto a Bitcoin? Que los inversores no solo confían en el oro tradicional, sino que también comienzan a aceptar el oro en cadena como una nueva forma de inversión.

Pero hay un matiz. En noviembre de 2025, la tasa de inflación ya había bajado al 2.7%, y el CPI y PCE subyacentes incluso cayeron por debajo del objetivo del 2% de la Reserva Federal. En teoría, la reducción de la presión macroeconómica debería haber provocado una reflujo de fondos hacia activos de riesgo. ¿Pero qué ocurrió en realidad? En el cuarto trimestre, XAUT continuó subiendo y Bitcoin siguió bajando. Esto indica que la confianza del mercado en las perspectivas macroeconómicas aún no es sólida.

¿Qué están haciendo las ballenas en la cadena?

Los datos son más convincentes que las opiniones. Según monitoreo en cadena, una ballena que perdió 1880 millones de dólares en Ethereum en los últimos 7 horas compró 3299 XAUT por 14,58 millones de dólares, a un precio promedio de 4421 dólares. Esto no es una simple parada de pérdidas, sino un ajuste de asignación de activos con dirección clara.

Lo más interesante es que seis wallets vinculados a una misma entidad compraron en total 3102 XAUT, por un valor de 13 millones de dólares. Este tipo de compras concentradas suelen reflejar una visión unificada de los grandes inversores respecto al mercado — están haciendo una estrategia defensiva ante posibles incertidumbres macroeconómicas.

¿Qué significa esta diferenciación en el mercado?

¿Qué refleja esta tabla? Que el mercado está tomando decisiones activas. Los inversores ya no solo temen la volatilidad, sino que buscan activamente “retornos más seguros”. Esta diferenciación se refleja no solo en los precios, sino también en los flujos de capital. La acción en el mercado chino también lo ilustra: la plata subió un 147% por restricciones a las exportaciones, y Zijin Mining, el mayor productor de oro de China, está acelerando adquisiciones en el extranjero. Todo apunta en la misma dirección: grandes fondos están apostando por el oro.

¿Se repetirá en 2026?

Opinión personal: si el entorno macroeconómico sigue siendo incierto, la rotación hacia activos refugio probablemente continuará. Algunas razones:

Primero, los datos en cadena no mienten. La conducta de las ballenas siempre lidera al mercado; sus decisiones actuales están preparándose para futuros riesgos. Segundo, la propiedad del oro como activo refugio ya ha sido reafirmada, y una vez que esta confirmación se establece, es difícil cambiarla a corto plazo. Tercero, si la Reserva Federal enfrenta nuevas presiones económicas en 2026, el capital tenderá aún más hacia activos seguros.

Pero hay que aclarar que un caso no representa al conjunto. También hay mucho capital en construcción activa en BTC, ETH y otros activos principales. Lo interesante del mercado es que siempre hay quienes salen por miedo y quienes entran por avaricia. La dirección final del precio dependerá del juego entre estas dos fuerzas.

Resumen

La rotación hacia activos refugio en 2025 ya está bastante clara: el rendimiento del oro y XAUT supera ampliamente al de Bitcoin, no solo en precios, sino en la asignación activa de fondos. La conducta de las ballenas en cadena confirma esta tendencia: están votando con dinero real, eligiendo el oro en lugar de activos criptográficos.

¿Se repetirá en 2026? Desde el entorno macro, las señales en cadena y los flujos de capital, existe esa posibilidad. Pero lo clave será si la economía de EE. UU. puede estabilizarse realmente y si en el nuevo año surgirán nuevas incertidumbres. Si los riesgos persisten, la rotación hacia activos refugio continuará. La lógica es simple, pero a menudo la lógica más sencilla es la más precisa.