#美联储降息预期 Al ver las palabras de Hámac, mi primera reacción fue que se repetía una escena familiar. La ruptura de las expectativas de recortes de tasas a finales de 2022 en realidad se originó en esta divergencia: el mercado apostaba a que el banco central sería blando, pero las voces hawkish lo contradecían una y otra vez. Ahora, en la Reserva Federal, se repite un tira y afloja similar, solo que con los roles invertidos: antes los dovish buscaban recortes, ahora los hawkish defienden tasas altas.

La bestia de la inflación es más obstinada de lo que imaginamos. Tras tres recortes de tasas, el mercado celebraba, pero esa frase de Hámac, "más preocupado por la inflación que por la vulnerabilidad del mercado laboral", tocó una fibra sensible — esto no es una decisión impulsada por datos económicos, sino una profunda reflexión sobre las lecciones de los últimos años. En la historia, cada vez que un banco central declara victoria demasiado pronto, paga un precio.

Mantener la expectativa de estabilidad en primavera significa, para quienes hemos vivido varios ciclos, ¿qué? Que todavía quedan al menos cuatro o cinco meses en un entorno de altas tasas. El mercado de criptomonedas siempre ha sido sensible a esto; el costo de la liquidez no se libera de inmediato. Las ideas de que en fin de año "la situación se resolverá" y llegará un nuevo mercado alcista parecen un poco ingenuas ahora.

El verdadero cambio requiere que los datos hablen: ya sea una caída sustancial de la inflación o una deterioración clara del empleo. Hasta que no haya una conclusión definitiva en estas dos áreas, la postura de política solo será ambigua. He visto muchas veces cómo el mercado es víctima de esta incertidumbre, solo para terminar entendiendo que no todos los fondos de suelo se pisan a la perfección, y a veces, esperar es la mejor estrategia.