#加密货币监管框架 Cuando vi esta noticia, se me vinieron a la mente algunos momentos clave del mercado de criptomonedas de los últimos diez años. La locura de las ICO en 2017, la tormenta regulatoria en 2018, la ola DeFi en 2021... Cada ola ha estado redefiniendo los límites de esta industria. Y la aparición de las stablecoins, en cierto modo, es un grito del mercado por el orden.

Las principales jurisdicciones del mundo están dando forma a la legislación sobre stablecoins, esta señal es muy clara. Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur—todos están intentando domesticar a esta bestia con marcos regulatorios. La propuesta de Zhao Zhongxiu y otros en realidad toca un problema central: encontrar un equilibrio entre apertura y control. La idea de un piloto en zonas de libre comercio me parece que merece una mirada más detallada.

Recuerdo aquellos años alrededor de 2015, cuántos proyectos fracasaron por los vaivenes políticos, y cuántos equipos lucharon en la zona gris. Si en ese momento hubiera existido un marco experimental claro, quizás los resultados habrían sido muy diferentes. La propuesta de "solución china" para las stablecoins—desde laboratorios de tecnología financiera transfronteriza, sistemas de lista blanca, hasta pilotos de innovación en stablecoins en RMB offshore—parece estar llenando un vacío en una clase que llegó tarde.

Lo crucial son los mecanismos de gestión de riesgos complementarios. La revisión de acceso, auditorías transparentes de reservas, controles de riesgos en arbitraje de cumplimiento—estos detalles determinan cuánto puede avanzar un piloto. La historia nos enseña que la innovación sin restricciones termina en extremos. La elección de ubicaciones como Qianhai y Hainan para zonas de libre comercio tampoco es casual, están cerca de Hong Kong y Macao, orientadas al mundo, permitiendo tanto experimentar como demostrar.

Esta vez, los reguladores parecen haber aprendido a avanzar observando, en lugar de asfixiarse en la prohibición. Aquellos que vivieron el dolor de 2018 deberían poder sentir la diferencia en este ritmo.