Perspectiva del precio de Silver en 2026: por qué $70 por onza podría convertirse en la nueva base del mercado

Las restricciones de suministro están redefiniendo los fundamentos del mercado de la plata

A diferencia de décadas anteriores, cuando la plata simplemente seguía los movimientos del oro, la estructura del mercado de este metal está experimentando un cambio fundamental. El mercado global de metales preciosos lleva ya cinco años consecutivos en déficit de oferta—un desequilibrio estructural que distingue a la plata de su papel tradicional como activo de apoyo del oro. Los déficits acumulados desde 2021 han alcanzado aproximadamente 820 millones de onzas, equivalentes a una producción minera mundial de un año completo. Aunque el déficit de 2025 se redujo en comparación con los picos de 2022 y 2024, la continua disminución de inventarios sigue estrechando la disponibilidad física.

La restricción de suministro proviene de una realidad estructural: entre el 70 y el 80 % de la producción de plata surge como subproducto de las operaciones mineras de cobre, plomo, zinc y oro. Esta dependencia significa que la producción no puede escalar rápidamente en respuesta a aumentos de precios, a menos que también se expanda la producción de los metales primarios. El desarrollo de minas de plata primaria requiere más de una década, creando una respuesta de oferta inusualmente inelástica. La evidencia de la disponibilidad cada vez más ajustada aparece en los niveles de inventario en bolsa—las existencias registradas han caído a mínimos multianuales, con tasas de arrendamiento más altas y desafíos periódicos en la entrega que confirman la tensión física.

La IA y la transición hacia energías limpias están impulsando nuevos canales de demanda

Uno de los impulsores de demanda menos visibles pero de crecimiento más rápido para la plata surge de la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial. A medida que proliferan los centros de datos a escala hyperscale para soportar el despliegue de modelos avanzados de IA, el consumo de plata en sistemas de computación de alto rendimiento ha aumentado sustancialmente. La excepcional conductividad eléctrica y térmica del metal lo hace indispensable en servidores avanzados, aceleradores, sistemas de gestión de energía y entornos de computación densos.

Las aplicaciones específicas incluyen placas de circuito impreso, conectores, barras de bus y interfaces térmicas—componentes donde las propiedades conductoras de la plata son insustituibles. Los análisis de la industria indican que los servidores optimizados para IA consumen entre dos y tres veces más plata que el hardware convencional de centros de datos. Con una proyección de que el consumo global de energía de los centros de datos se duplique aproximadamente para 2026, esto se traduce en millones de onzas adicionales absorbidas anualmente en equipos que normalmente nunca se reciclan.

De manera crítica, esta demanda demuestra insensibilidad a los precios. Para las empresas tecnológicas que invierten miles de millones en infraestructura de centros de datos, la plata representa un porcentaje insignificante del gasto de capital total. Incluso aumentos sustanciales en el precio tienen un impacto mínimo en comparación con la velocidad de procesamiento, la eficiencia energética o los costos de fiabilidad del sistema. Esta característica refuerza la presión alcista en los precios en un mercado que ya experimenta condiciones de oferta ajustadas.

La relación oro-plata indica una mayor apreciación de precios por delante

Una señal reveladora del mercado surge al analizar el rendimiento de la plata en relación con el oro—expresado a través de la relación entre metales preciosos. Con el oro cotizando cerca de US$4,340 y la plata aproximadamente en US$66 en diciembre de 2025, la relación se sitúa en aproximadamente 65:1, representando una compresión aguda respecto a niveles superiores a 100:1 a principios de la década y por debajo del rango histórico típico de 80–90:1.

Durante los mercados alcistas de metales preciosos, la plata suele superar al oro a medida que los inversores buscan una mayor exposición a retornos más altos, comprimiendo progresivamente la relación. Este patrón se ha reafirmado a lo largo de 2025, con las ganancias de la plata superando sustancialmente el rendimiento del oro. Si el oro mantiene los niveles de precio actuales en 2026, una mayor compresión de la relación que se acerque a 60:1 indicaría matemáticamente que los precios de la plata superarán las US$70. El precedente histórico muestra que la plata frecuentemente sobrepasa su “valor justo” fundamental durante períodos de oferta restringida y dinámica de momentum sostenido.

La perspectiva del precio de la plata para 2026: Caso base en lugar de techo

Para 2026, la pregunta clave deja de ser si la plata puede superar US$$70 y pasa a ser si ese nivel se convierte en un suelo de precio sostenible en lugar de un pico temporal. Desde los fundamentos estructurales del mercado, cada vez más evidencia apoya esta tesis. El consumo industrial se mantiene constante y predecible, las restricciones de oferta persisten de forma estructural, y los buffers de inventario por encima del suelo ofrecen una capacidad de alivio mínima.

Una vez que los mercados establecen un precio de equilibrio para los requerimientos de oferta física, la psicología de los precios suele invertirse—los compradores surgen en las caídas en lugar de los vendedores aprovechar las subidas. Esta dinámica ha transformado a la plata de un instrumento puramente especulativo o de cobertura en una materia prima industrial esencial con características financieras. La persistencia del déficit de oferta, combinada con la expansión de infraestructura de IA y las demandas de integración de energías renovables, posiciona al metal para valoraciones sostenidamente más altas.

La perspectiva del precio de la plata refleja esta reorientación estructural: cada vez más, US$$70 parece representar un suelo que respalda futuros pisos de precio en lugar de un techo que limite las alzas. Los inversores y traders enfrentan ahora una pregunta fundamentalmente diferente—no si la plata ya ha avanzado demasiado, sino si los mercados han incorporado adecuadamente el papel en evolución del metal dentro de la economía moderna de tecnología y transición energética.