Pronóstico del precio de la plata en 2026: por qué $70 Might no ser el pico después de todo

La demanda oculta que nadie está realmente hablando

Si has estado viendo cómo los precios de la plata superan los $66/oz, esto es lo que la mayoría de los comentaristas están pasando por alto: ya no se trata solo de una historia de sustitución del oro. ¿El verdadero impulsor? La demanda de infraestructura de IA, y está transformando fundamentalmente cómo se consume la plata.

Piensa en lo que sucede dentro de los centros de datos hyperscale todos los días. Esos servidores que ejecutan cargas de trabajo intensas de IA? Están consumiendo plata a tasas que el equipo tradicional simplemente no puede igualar. Hablamos de un consumo de plata dos a tres veces mayor solo por la arquitectura de semiconductores—conectores, placas de circuito, interfaces térmicas, barras de bus, todo eso. La conductividad eléctrica y térmica insuperable de la plata la hace irremplazable, no opcional.

Aquí está lo interesante: para los operadores de centros de datos que gastan miles de millones en infraestructura, los costos de la plata son literalmente un error de redondeo. Un aumento del 50% en los precios de la plata apenas mueve la aguja en su capex. Lo que significa que esta curva de demanda no es sensible al precio. Es implacable. Con la demanda global de energía en centros de datos que se espera que se duplique aproximadamente para 2026, eso son millones de onzas adicionales que quedan atrapadas en equipos que rara vez se reciclan.

El problema de oferta que no desaparece

Cinco años consecutivos. Así de largo lleva el mercado global de plata en déficit. La escasez acumulada desde 2021? Aproximadamente 820 millones de onzas—esencialmente un año completo de suministro mundial de minas, simplemente desaparecido del inventario.

La restricción estructural es brutal: alrededor del 70-80% de la producción de plata es un subproducto de la minería de cobre, plomo, zinc y oro. Los mineros no pueden simplemente apagar y aumentar la producción de plata cuando los precios suben. ¿Quieres más plata? Necesitas más minería de metales base, punto. ¿Y las nuevas minas primarias de plata? Tardan más de una década en desarrollarse.

Esta inelasticidad de la oferta ya se refleja en los datos. Los inventarios en bolsa han alcanzado mínimos plurianuales. Las tasas de arrendamiento están subiendo. La entrega física se vuelve esporádica. En este entorno, incluso pequeños aumentos en la demanda de inversión o industrial provocan oscilaciones de precios desproporcionadas. El sistema tiene casi ninguna flexibilidad.

Lo que realmente nos dice la relación oro-plata

Ahora mismo, con el oro cerca de $4,340 y la plata en torno a $66, la relación oro-plata está en aproximadamente 65:1. Eso es una compresión enorme respecto a los niveles de 100:1+ que vimos a principios de esta década, y muy por debajo del promedio a largo plazo de 80-90:1.

Aquí está por qué esto importa: durante los rallies de metales preciosos, la plata históricamente supera al oro y reduce esa relación. Estamos viendo exactamente ese patrón en 2025—las ganancias de la plata están aplastando a las del oro. Si el oro se mantiene estable hasta 2026 y la relación se comprime aún más a 60:1, estarías viendo a la plata por encima de los $70.

¿Escenarios de compresión más agresivos? No son el caso base, pero tampoco son locuras. La historia muestra que la plata no solo alcanza un “valor justo” durante ciclos de oferta ajustada—a menudo lo sobrepasa.

Por qué $70 parece un suelo, no un techo

La verdadera pregunta para 2026 no es si la plata puede llegar a $70. Es si se mantiene allí. Y desde un ángulo estructural, la respuesta cada vez es más afirmativa.

La demanda industrial es pegajosa—esos centros de datos de IA no escatiman en materiales. La oferta está atrapada en un déficit. Los inventarios en superficie no pueden salvar el mercado. Una vez que un nivel de precio se convierte en el precio de equilibrio para la demanda física, empieza a atraer compradores en las caídas en lugar de vendedores en las subidas.

Esto cambia las reglas del juego. La plata ya no es solo un refugio o una operación de momentum. Se está convirtiendo en una materia prima industrial clave con características financieras. Eso es un clase de activo completamente diferente.

Para la perspectiva de 2026, esa transformación importa más que cualquier objetivo de precio individual. La tesis estructural—oferta ajustada, demanda industrial que no se detiene, consumo impulsado por IA—no son jugadas de sentimiento. Son restricciones que no desaparecen cuando los inversores minoristas pierden interés.

El mercado todavía está valorando el papel antiguo de la plata. Para los inversores que se posicionan hacia 2026, la verdadera oportunidad está en cuánto de ese reprecio queda por delante.