La inminente decisión del Banco de Inglaterra en diciembre, ¿podrá el GBP/USD experimentar una "reversión"?

**La bajada de tipos ya prácticamente confirmada, se espera una votación de 4 contra 5 nuevamente**

Este jueves 18 de diciembre, el Banco de Inglaterra anunciará su decisión sobre la tasa de interés en diciembre, con un consenso del mercado que apunta a una nueva bajada de 25 puntos básicos hasta el 3.75%, siendo la cuarta reducción del año y alcanzando un mínimo en tres años. Según las previsiones del mercado, la probabilidad de que el Banco de Inglaterra reduzca los tipos esta vez supera el 90%, y se espera que aún haya al menos una oportunidad de ajuste antes de finales de abril del próximo año.

Cabe destacar que los economistas anticipan que el resultado de la votación continuará reflejando una división de 4 contra 5, lo que indica diferencias internas claras en la toma de decisiones del Banco de Inglaterra. Sin embargo, considerando que los últimos datos económicos publicados por el Reino Unido muestran cierta debilidad, podría haber signos de cambio en la postura de los miembros más hawkish.

**Datos económicos revelan señales de desaceleración, con retrocesos en inflación y empleo**

El PIB del Reino Unido en octubre cayó inesperadamente un 0.1% en diciembre 12, no alcanzando el crecimiento positivo esperado por el mercado y registrando su segundo mes consecutivo de contracción mensual. En ese mismo período, la tasa de desempleo subió a su nivel más alto desde principios de 2021, confirmando la percepción de una economía débil.

Más aún, el índice de precios al consumo (IPC) de noviembre en el Reino Unido, publicado el miércoles 17 de diciembre, mostró un aumento interanual del 3.2%, siendo la menor subida en ocho meses y por debajo del 3.5% esperado. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, también mostró debilidad, con un aumento anual del 3.2%, inferior al 3.4% previsto.

**Respaldo político y reacción del tipo de cambio**

El 27 de noviembre, el Ministro de Finanzas del Reino Unido, Rishi Sunak, presentó un paquete presupuestario que incluye congelar las tarifas ferroviarias, extender los beneficios fiscales sobre los combustibles hasta el próximo año y reducir los gastos energéticos de las familias. Se estima que en el segundo trimestre del próximo año, esto reducirá la inflación en aproximadamente 0.5 puntos porcentuales, allanando el camino para una posible bajada de tipos por parte del banco central.

Tras la publicación de los datos de inflación, el GBP/USD experimentó la caída más fuerte en un solo día en lo que va de mes, llegando a caer por debajo de 1.3311 en intradía, marcando un mínimo de una semana; además, el rendimiento de los bonos a 10 años del Reino Unido cayó más de 7 puntos básicos hasta el 4.44%.

**La inflación en EE. UU. en espera, la política de la Fed se mantiene flexible**

Hoy también se dará a conocer el índice de precios al consumo (IPC) de noviembre en EE. UU., con una expectativa de crecimiento anual del 3.1%, ligeramente superior al 3% del mes anterior. Recientemente, los altos cargos de la Reserva Federal han transmitido señales más dovish, con el vicepresidente Williams señalando que los efectos de los aranceles sobre la inflación son en su mayoría impactos puntuales, y que la presión a la baja en el mercado laboral se ha intensificado en los últimos meses.

Desde la perspectiva del mercado laboral, en noviembre EE. UU. añadió 64,000 nuevos empleos no agrícolas, mejor de lo esperado (45,000), pero en octubre hubo una caída de 105,000, mucho mayor que los 25,000 previstos. Lo que también genera preocupación es que la tasa de desempleo subió al 4.6% en noviembre, por encima del 4.4% esperado, alcanzando su nivel más alto en cuatro años.

La evidente debilidad del mercado laboral indica riesgos latentes en la economía estadounidense. Combinado con que la Fed ha detenido la reducción de su balance y ha iniciado el plan de compras de gestión de reservas (RMP), la política monetaria en general se ha vuelto más flexible. El mercado apuesta en general a que la Fed reducirá los tipos de interés dos veces más el próximo año, en línea con el calendario político de que el presidente Powell terminará su mandato el próximo año y que Trump planea nombrar un nuevo presidente en enero de 2026.

**Posiciones cortas en GBP alcanzan máximos de diez años, surgen riesgos de squeeze**

Para los operadores de GBP/USD, un factor clave está en proceso de gestación. Dado que las expectativas de recortes de tipos ya han sido digeridas por el mercado, las posiciones cortas en GBP mantenidas por las gestoras de activos han alcanzado niveles que no se veían en más de una década. Si tras esta decisión del banco central se insinúa que el ciclo de recortes está llegando a su fin, podría desencadenar un "squeeze" de cortos extremadamente violento, impulsando con fuerza al GBP/USD al alza.

**Aspecto técnico: una línea de decisión entre alcistas y bajistas**

El gráfico diario muestra que el GBP/USD se encuentra en un punto crítico de equilibrio entre fuerzas alcistas y bajistas. Si logra superar con éxito los 1.3455, se abrirá un espacio para un mayor movimiento al alza; si cae por debajo de 1.3355, se debe estar atento a una reversión en la tendencia alcista. Actualmente, el mercado espera que la decisión del Banco de Inglaterra sea el desencadenante de este nivel clave.