2026 Mercados Financieros: Oro, Criptomonedas y Pares de Divisas Enfrentan Momentos Clave — ¿Cuál es el Consenso Entre los Principales Actores del Mercado?

Tras la volatilidad experimentada en 2025, los participantes del mercado están recalibrando sus perspectivas para el próximo año en commodities, divisas y activos digitales. Esto es lo que esperan los principales analistas.

Auge de los Metales Preciosos: Oro y Plata listos para más ganancias

La notable racha del oro continúa

El metal amarillo ofreció retornos excepcionales en 2025, subiendo un 60% anual, una hazaña sin igual desde 1979. Este impulso parece destinado a persistir en 2026. Según el Consejo Mundial del Oro, varios factores de apoyo permanecen en marcha: recortes anticipados de tasas por parte de la Fed, demanda sostenida de los bancos centrales y una incertidumbre geopolítica persistente. Proyecciones conservadoras apuntan a un avance del 5%–15%, mientras que escenarios más agresivos—impulsados por desaceleraciones económicas y una expansión del easing monetario—podrían elevar el oro entre un 15% y un 30%.

Las principales firmas de inversión mantienen posturas constructivas respecto al metal precioso. Goldman Sachs apunta a los $4,900 por onza para finales de 2026, citando compras continuas de bancos centrales y acumulación en fondos cotizados. Bank of America presenta un escenario aún más optimista, proyectando $5,000/oz, respaldado por déficits fiscales en expansión y niveles elevados de deuda.

La plata emerge como un superventas

La plata obtuvo incluso mayores ganancias que el oro en 2025, impulsada por restricciones de oferta y una compresión en la relación oro-plata. El Instituto de la Plata señala un déficit estructural en los mercados globales de plata, derivado de un fuerte consumo industrial, un interés renovado por la inversión y un crecimiento de producción en desaceleración. Se espera que este desequilibrio entre oferta y demanda se intensifique o se mantenga estable durante 2026.

Los objetivos de precio reflejan este escenario alcista. UBS ha elevado su pronóstico para la plata en 2026 a $58–60 por onza, con potencial al alza hasta $65/oz. Bank of America comparte este optimismo, también proyectando $65/oz.

Mercados de criptomonedas: Bitcoin y Ethereum en caminos divergentes

Bitcoin navega entre narrativas contradictorias

Bitcoin experimentó una volatilidad en 2025, alcanzando niveles récord antes de retroceder y terminar casi sin cambios. De cara al futuro, los participantes del mercado divergen claramente en la trayectoria del líder cripto.

Standard Chartered ajustó a la baja su objetivo de precio para Bitcoin de $200,000 a $150,000, citando preocupaciones de que los programas de tesorería de activos digitales puedan limitar las adquisiciones masivas de bitcoin. Sin embargo, las entradas institucionales en fondos deberían sostener la demanda. Bernstein mantiene un objetivo similar de $150,000 para 2026 y proyecta $200,000 para 2027, argumentando que Bitcoin ha salido de su patrón cíclico de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada.

Morgan Stanley presenta una visión contraria, sosteniendo que el ciclo de cuatro años sigue en marcha y advirtiendo que la fase alcista está llegando a su fin. La cotización actual de BTC cerca de $91.250 refleja esta tensión subyacente entre perspectivas opuestas.

La tesis de la tokenización de Ethereum gana terreno

Ethereum replicó el rendimiento de Bitcoin en 2025, cerrando el año relativamente estable a pesar de la elevada volatilidad. Sin embargo, el entusiasmo institucional por las perspectivas de la red es notablemente mayor de cara a 2026.

JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización basada en la infraestructura de Ethereum. Tom Lee de BitMain proyecta que Ethereum podría alcanzar los $20,000 en 2026, afirmando que la red tocó fondo en 2025 y está lista para una apreciación sustancial. Con el ETH cotizando alrededor de $3.14K, esto representa un escenario extraordinario alcista. La ola de tokenización, si se materializa, podría redefinir el superciclo emergente de las criptomonedas.

Los mercados de acciones permanecen resilientes gracias al impulso de la IA

Se espera que las acciones tecnológicas lideren nuevamente

El Nasdaq 100 entregó un retorno del 22% en 2025, superando la ganancia del 18% del S&P 500 y extendiendo una racha ganadora de tres años. Las expectativas para 2026 siguen siendo claramente positivas, apoyadas por una inversión sostenida en inteligencia artificial.

JPMorgan destaca que los operadores de centros de datos hyperscale—Amazon, Google, Microsoft y Meta—mantendrán programas elevados de gasto de capital, que podrían acumular varios cientos de miles de millones de dólares en total para 2026. Este control del gasto debería sustentar el rendimiento de líderes del Nasdaq 100 como NVIDIA, AMD y Broadcom.

Los objetivos de precio subrayan esta confianza. JPMorgan ha planteado escenarios donde el S&P 500 podría alcanzar los 7,500 a finales de 2026, mientras que Deutsche Bank presenta proyecciones más amplias cercanas a 8,000, dependiendo de un fuerte crecimiento de beneficios y una asignación de capital impulsada por la IA. Los analistas sugieren que el Nasdaq 100 podría superar los 27,000 puntos bajo estas condiciones.

Divisas: Debilidad del dólar frente al euro, divergencia del yen sin resolver

EUR/USD: Se espera mayor apreciación

El euro se revalorizó un 13% frente al dólar en 2025—su mejor rendimiento anual en aproximadamente ocho años—mientras la moneda estadounidense se depreció en general. Se espera que esta dinámica persista en 2026, impulsada por políticas divergentes de los bancos centrales: la Fed recortando tasas y el BCE manteniendo su postura.

JPMorgan y Nomura proyectan que el EUR/USD podría acercarse a 1.20 para finales de 2026. Bank of America adopta una postura más agresiva, pronosticando 1.22. Morgan Stanley presenta una visión táctica: la pareja podría avanzar hasta 1.23 en la primera mitad, para luego retroceder a 1.16 en la segunda, a medida que la resiliencia económica de EE. UU. diverge positivamente del rendimiento europeo.

USD/JPY: La dinámica del carry trade genera incertidumbre

El par de divisas yen-dólar presenta dinámicas más complejas. USD/JPY cayó a principios de 2025 antes de recuperarse, terminando el año aproximadamente un 1% más bajo en general. Para entender el posible movimiento de 200000 yenes a dólares, los inversores deben navegar entre las presiones opuestas sobre el par en 2026.

JPMorgan y Barclays adoptan posiciones constructivas, con JPMorgan argumentando que las expectativas de aumento de tasas del Banco de Japón ya están reflejadas en los precios y que una expansión fiscal japonesa podría presionar al yen. La entidad proyecta que USD/JPY alcanzará 164 para finales de año. En contraste, Citi y Nomura expresan cautela, citando la reducción en los diferenciales de interés que disminuyen la atractividad del carry trade en yenes. Nomura anticipa posibles unwinds en posiciones de carry si los datos económicos de EE. UU. empeoran, lo que podría llevar a USD/JPY hacia 140 antes de que termine 2026.

Mercados energéticos: El crudo bajo presión por expansión de la oferta

Riesgos de sobreoferta dominan las perspectivas

Los precios del crudo cayeron casi un 20% en 2025, ya que OPEP+ aumentó la producción y la producción estadounidense se mantuvo robusta. De cara a 2026, los analistas del mercado se inclinan cada vez más hacia escenarios de riesgo a la baja, especialmente si OPEP+ mantiene niveles elevados de producción y el crecimiento del consumo global se desacelera.

Goldman Sachs ha delineado un escenario bajista donde el WTI (WTI) promediará aproximadamente $52 por barril y el Brent $56 por barril durante 2026. JPMorgan también señala escenarios a la baja, proyectando WTI cerca de $54 por barril y Brent cerca de $58 por barril, dependiendo de que los excedentes de oferta persistan y superen la expansión de la demanda.

Estos objetivos de precio variados en diferentes clases de activos reflejan la complejidad que enfrentan los inversores al navegar el panorama de 2026, donde las correlaciones tradicionales y los patrones cíclicos siguen siendo impredecibles.