#比特币价格与估值 Al ver las declaraciones de Arthur Hayes, lo que me vino a la mente fue esa ronda de 2020.

En ese momento, la Reserva Federal lanzó una expansión cuantitativa ilimitada, y el mercado estaba lleno de voces de "máximos históricos", mientras que Bitcoin subía desde 3700 dólares. En ese entonces, mucha gente me preguntaba si debía ir a por todas, y mi respuesta era: primero hay que observar las verdaderas intenciones de la Reserva Federal. RMP y QE parecen diferentes en la superficie, pero en esencia tienen la misma lógica: liberar liquidez para cubrir riesgos. Hayes ha captado esto correctamente.

Pero hay un detalle histórico que vale la pena recordar: cada ciclo real de expansión cuantitativa, la reacción de Bitcoin nunca ha sido lineal. En marzo de 2020, cayó drásticamente, y luego vino la recuperación. La ola de 2017 también experimentó varias correcciones del 20-30%. El número de 12.4 millones de dólares no me molesta, pero si piensas que se puede llegar en línea recta, eso es demasiado ingenuo.

Lo más interesante es que Hayes, además de ser optimista, transfirió 508 ETH a Galaxy Digital. Este detalle es clave: las operaciones reales de las grandes figuras suelen ser más honestas que sus declaraciones. ¿Qué significa esto? Que incluso él mismo se está preparando para posibles beneficios de salida.

Habiendo pasado por un aumento de 4000 veces en 2013, el pico del ciclo en 2017 y la caída en 2022, lo que más he aprendido es: antes de cualquier historia de "máximos históricos", pregúntate dónde están los riesgos en esta ronda. La liberación de liquidez es beneficiosa, pero también existen riesgos de depreciación del dólar y de la correlación entre acciones y bonos. Es posible que el fondo realmente sea más alto que la anterior ronda, pero la certeza de los picos nunca es tan fuerte.