#机构采用 Ver a Saylor volver a insinuar aumentos, Galaxy establecer un objetivo de 250,000 dólares, IOSG definir el "período de acumulación institucional" en lugar de la cima del mercado alcista—esta escena, la he visto en la historia.

A finales de 2016, la entrada de instituciones todavía era algo nuevo. En ese entonces, los minoristas todavía estaban vigilando día y noche en los exchanges, pero las instituciones estaban haciendo movimientos en silencio, casi nadie entendía su paciencia. La situación actual es exactamente igual, solo que en mayor escala y con mayor certeza.

Los datos clave hablan por sí mismos: 25 mil millones de dólares en entrada en ETF, una proporción de 24% en posiciones institucionales, y un 66% de salida de minoristas. Esto no es una buena noticia para el hype, sino un cambio real en la estructura del mercado. Los minoristas reaccionan a las fluctuaciones de precios y quieren salir, mientras que las instituciones aumentan sus posiciones basándose en la lógica del ciclo—esto es una señal de un mercado maduro.

En 2013, vi el colapso tras la euforia de los minoristas, y también la locura de 2017. La diferencia ahora es que la infraestructura ya está completa, las expectativas regulatorias son claras, y la resiliencia de las instituciones en HODL supera con creces la mentalidad de especulación de los minoristas. Antes de las elecciones de 2026, el período de luna de miel, la certeza política reforzará aún más la determinación de las instituciones para mantener sus posiciones.

La lógica detrás de la comportamiento de Saylor, que posee más de 670,000 bitcoins, es muy simple—no está esperando que suba el precio, sino que espera a que la estructura se consolide. Cuando suficientes instituciones y reservas estratégicas bloqueen una cierta escala de posiciones, el patrón de liquidez de Bitcoin cambiará por completo, y la evolución del poder de fijación de precios se hará evidente.

Las fluctuaciones a corto plazo son inevitables, pero la lógica del ciclo en esta ronda ya es diferente a la del pasado.