Perspectivas del mercado 2026: Las instituciones divergen en las trayectorias del oro, las criptomonedas y las divisas

El panorama post-2025: lo que esperan los principales actores

El año 2025 ofreció oscilaciones drásticas en los mercados de materias primas, acciones y criptomonedas, pero ¿qué sugieren los datos para 2026? Las principales instituciones financieras han publicado pronósticos divergentes, revelando tanto temas de consenso como desacuerdos marcados sobre la dirección de las clases de activos clave.

Rally de metales preciosos: oro y plata listos para continuar su fortaleza

El caso convincente del oro para una mayor apreciación

El aumento del 60% del oro en 2025—el mayor ganancia anual desde 1979—se debió a múltiples factores de apoyo: reducciones en las tasas de la Reserva Federal, una acumulación sólida por parte de los bancos centrales y puntos de tensión geopolítica sin resolver. De cara a 2026, el Consejo Mundial del Oro anticipa vientos de cola adicionales, incluyendo una mayor flexibilización monetaria de la Fed y una posible debilitación del dólar estadounidense.

Los objetivos de precio muestran un panorama optimista. Goldman Sachs espera que el oro se acerque a USD 4,900 por onza para finales de 2026, sustentado por una demanda sostenida de los bancos centrales y flujos de compra en ETF. Bank of America adopta una postura aún más alcista, apuntando a USD 5,000/oz, citando un soporte estructural por los desequilibrios fiscales crecientes en EE. UU. y la deuda soberana en aumento. Bajo escenarios constructivos—incluyendo una desaceleración global sincronizada que active una política acomodaticia agresiva de la Fed—el oro podría avanzar entre un 15% y un 30% durante el año. Proyecciones más conservadoras oscilan entre un 5% y un 15% de apreciación.

La presión estructural de la oferta de plata

Mientras el oro acaparaba titulares, la plata registró ganancias aún más impresionantes en 2025, impulsada por un ajuste en el equilibrio entre oferta y demanda. El Instituto de la Plata advierte de un déficit estructural persistente en los mercados globales de plata, alimentado por una demanda industrial en auge, una recuperación en la inversión y un crecimiento restringido en la producción.

Se espera que este desequilibrio fundamental persista—y potencialmente se profundice—a lo largo de 2026. UBS ha elevado su objetivo para la plata a USD 58–60 por onza, con potencial alcista hasta USD 65/oz en condiciones favorables. Bank of America pronostica que la plata alcanzará los USD 65/oz, sugiriendo que la compresión en la relación oro-plata podría seguir descongelándose.

Mercados de criptomonedas: narrativas en conflicto sobre la dinámica del ciclo

Bitcoin en un punto de inflexión

La trayectoria de Bitcoin sigue siendo objeto de debate entre las principales instituciones. Standard Chartered redujo recientemente su objetivo de precio para Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000, anticipando que las iniciativas corporativas de tesorería con activos digitales podrían desacelerar las compras de bitcoin, aunque las entradas en ETF institucionales deberían mantenerse sólidas. El precio actual de Bitcoin está en aproximadamente $91.16K con ganancias de 24 horas de +1.58%.

Bernstein adopta una visión más constructiva, proyectando que Bitcoin alcanzará USD 150,000 en 2026 y USD 200,000 en 2027. La firma argumenta que Bitcoin ha trascendido su ciclo de mercado tradicional de cuatro años, entrando en una fase alcista prolongada. Morgan Stanley disputa esta narrativa, manteniendo que el ciclo de cuatro años sigue intacto y advirtiendo que la actual tendencia alcista se acerca a su agotamiento.

La tesis de la tokenización en Ethereum

Ethereum refleja el final lateral de 2025 de Bitcoin, pero enfrenta una perspectiva más optimista para 2026 entre los principales estrategas. JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización basada en blockchain, argumentando que la infraestructura de Ethereum está posicionada para capturar un valor desproporcionado de este cambio estructural. Tom Lee, presidente de BitMain, extiende esta tesis aún más, prediciendo que Ethereum podría alcanzar los USD 20,000 en 2026, ya que la ola de tokenización cataliza un nuevo superciclo cripto. El precio actual de Ethereum es de $3.14K con una apreciación de 24 horas de +1.32%.

Acciones: la inversión impulsada por IA mantiene el impulso

El índice Nasdaq 100 avanzó un 22% en 2025, superando la ganancia del 18% del S&P 500. JPMorgan atribuye este rendimiento superior a una inversión en capital en hiperescala sostenida por parte de líderes en infraestructura de nube e IA—Amazon, Google, Microsoft y Meta—con una implementación acumulada que podría alcanzar cientos de miles de millones para 2026.

Deutsche Bank esboza un escenario optimista en el que el S&P 500 se acerque a 8,000 para finales de 2026, dependiendo de una expansión sólida de beneficios y ciclos continuos de inversión en IA. La postura alcista de JPMorgan sitúa al S&P 500 cerca de 7,500. Extrapolando estas previsiones, el Nasdaq 100 podría superar las 27,000 puntos, con beneficiarios clave en semiconductores e infraestructura—NVIDIA, AMD, Broadcom.

Pares de divisas: caminos divergentes en política monetaria

EUR/USD: diferencial de tasas en juego

EUR/USD subió un 13% en 2025—su mejor rendimiento anual en casi ocho años—reflejando una debilidad generalizada del dólar estadounidense. Para 2026, la mayoría de las instituciones esperan una continuación del alza, ya que la Fed busca recortes adicionales en las tasas mientras el Banco Central Europeo mantiene una postura estable.

JPMorgan y Nomura proyectan que EUR/USD alcanzará 1.20 para finales de 2026. Bank of America adopta una postura más optimista, apuntando a 1.22. Sin embargo, Morgan Stanley advierte que la fortaleza del dólar podría reanudarse en la segunda mitad de 2026, ya que los datos económicos de EE. UU. superan a los de Europa, lo que podría llevar a EUR/USD inicialmente a 1.23 antes de retroceder a 1.16 a finales del segundo semestre.

USD/JPY: ajuste en carry trade y volatilidad del yen

La perspectiva del USD/JPY sigue siendo fragmentada entre los principales pronosticadores. JPMorgan argumenta que las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón ya están incorporadas en los precios, mientras que una expansión fiscal en Japón podría cargar al yen. La entidad proyecta que USD/JPY avanzará a 164 para finales de 2026, un movimiento significativo desde los niveles actuales. En términos de conversión a yenes, 20000 USD a JPY en estos niveles equivaldrían aproximadamente a 3.28 millones de yenes usando tasas de cambio estándar.

Por otro lado, Nomura sostiene que la intensificación de las diferencias en tasas de interés disminuirá la atracción de los carry trades en yen. Si los indicadores macroeconómicos de EE. UU. decepcionan, el desenlace de estas posiciones podría impulsar la apreciación del yen, con USD/JPY potencialmente bajando a 140 antes de que termine 2026. Citi y Barclays mantienen también una postura bajista sobre USD/JPY.

Materias primas: los mercados de petróleo enfrentan obstáculos en la oferta

Los precios del petróleo crudo retrocedieron casi un 20% en 2025, ya que OPEP+ restauró los volúmenes de producción y la producción estadounidense se expandió aún más. De cara al futuro, la mayoría de las instituciones ven riesgos en 2026 inclinados hacia una sobreoferta, especialmente si OPEP+ mantiene tasas de extracción elevadas y el crecimiento de la demanda global se modera.

Goldman Sachs modela un escenario bajista en el que el WTI promedie cerca de USD 52 por barril y el Brent alrededor de USD 56 por barril durante 2026. JPMorgan también destaca posibilidades a la baja, con un WTI promediando aproximadamente USD 54/barril y Brent cerca de USD 58/barril, dependiendo de condiciones persistentes de superávit.

La conclusión: oportunidad en medio del desacuerdo

Las perspectivas del mercado para 2026 revelan un consenso notable en ciertos temas—particularmente el caso alcista para los metales preciosos y la fortaleza de las acciones impulsadas por tecnología—mientras muestran una divergencia genuina entre instituciones sobre cuestiones cíclicas, especialmente en relación con la dinámica de las criptomonedas y las trayectorias de los pares de divisas. Los inversores que naveguen en este panorama deben seguir de cerca los datos que se publiquen, ya que sorpresas macroeconómicas podrían cambiar rápidamente las posiciones en estos mercados interconectados.