¿Podría 2026 traer una corrección del mercado? Esto es lo que nos dicen los números

La Pregunta de Valoración Se Hace Cada Vez Más Presente

A medida que nos acercamos a 2026, los inversores enfrentan un dilema familiar: ¿el mercado alcista actual está demasiado extendido, o todavía estamos en las primeras fases de un cambio estructural importante? La respuesta depende en gran medida del enfoque que utilices para examinar el mercado.

Los números muestran un panorama complejo. Dos indicadores de valoración ampliamente respetados—el ratio CAPE y el Indicador Buffett—ambos sugieren que las acciones se están negociando en niveles elevados. El ratio CAPE, desarrollado por el ganador del Nobel Robert Shiller, compara el precio actual del S&P 500 con sus ganancias ajustadas por inflación en 10 años. La lectura actual de aproximadamente 40 es casi el doble del promedio histórico de 17. La última vez que este indicador subió por encima de 40 fue durante la era de las punto-com, y cada período sostenido por encima de 30 ha precedido históricamente a una caída del mercado del 20%+.

De manera similar, el Indicador Buffett—que divide la capitalización total del mercado de valores de EE. UU. entre el PIB—ahora se sitúa cerca del 225%, muy por encima del umbral del 160% que indica una sobrevaloración significativa. El propio Warren Buffett ha respondido acumulando una posición de efectivo enorme, una maniobra defensiva clásica.

Pero la Historia Ofrece un Guion Diferente

Sin embargo, la historia que cuentan estas métricas no es la historia completa. Cuando cambias el enfoque a valoraciones prospectivas en lugar de cálculos retrospectivos, la imagen cambia. A pesar de su fuerte rendimiento reciente, los principales líderes tecnológicos no parecen estar excesivamente caros en función de las ganancias futuras esperadas. Nvidia cotiza a 25 veces las ganancias futuras, mientras que Alphabet, Amazon y Microsoft se sitúan por debajo de 30 veces, expandiendo sus ingresos a tasas impresionantes.

Esto importa porque el poder de ganancias de las inversiones en IA y centros de datos sigue siendo la cuestión central. Si esta construcción de infraestructura representa simplemente otra ola cíclica de semiconductores, entonces las valoraciones actuales podrían significar problemas. Pero si la IA representa una oportunidad secular de más de (una década), entonces las acciones tecnológicas de gran capitalización de hoy podrían ofrecer valor.

El Calendario Proporciona una Hoja de Ruta

Más allá de las valoraciones, 2026 trae un factor único: las elecciones de medio mandato. Históricamente, esto importa. Los 12 meses previos a una elección de medio mandato han entregado un rendimiento promedio anual del 0,3% en el S&P 500 desde 1950, con caídas notables desde los máximos recientes bastante comunes.

¿La buena noticia? El patrón se invierte drásticamente después de que concluyen las elecciones. El S&P 500 ha registrado retornos positivos en cada ciclo de elecciones de medio mandato desde 1939, con una ganancia media de 16,3% en 12 meses posteriores a la elección.

Los Mercados Alcistas Duran Más de Lo Que Crees

También existe un impulso estructural que a menudo se pasa por alto. Los mercados alcistas desde 1950 han durado en promedio 5,5 años—y, lo que es importante, cada mercado alcista que dura tres años ha llegado a durar al menos cinco. La tendencia actual recientemente alcanzó su marca de tres años, lo que sugiere resistencia. Además, en las cinco ocasiones desde 1950 en las que el S&P 500 subió un 35% o más en seis meses (lo cual ocurrió a principios de este año), el índice fue más alto 12 meses después, con un rendimiento promedio del 13,4%.

Qué Significa Esto Para Tu Cartera

Valorando toda la evidencia, un desplome en 2026 parece poco probable, aunque el año no será necesariamente suave. Se espera una caída moderada en la primera mitad—una corrección más que un colapso—seguida de un rebote significativo post-electoral que impulse el mercado hacia ganancias durante el año. Los ciclos del mercado, más que las métricas de valoración por sí solas, probablemente determinarán los resultados.

La incertidumbre subraya por qué confiar en un enfoque disciplinado—como el promediar el coste en dólares a través de un fondo diversificado como el ETF Vanguard S&P 500— sigue siendo sensato. Aunque nadie puede predecir el mercado con certeza, la historia sugiere que el tiempo en el mercado supera al momento adecuado para entrar.