La prueba de $91.4K: 6.6M de Bitcoin en pérdida crea un gran exceso de oferta

Bitcoin enfrenta una sobreoferta crítica ya que más de 6.6 millones de BTC—aproximadamente un tercio de la oferta en circulación—están en pérdidas a los precios actuales. Con BTC cotizando a $91.4K, significativamente por debajo de su pico de octubre de $126.08K, este inventario creciente de posiciones con pérdidas plantea una gran pregunta para el mercado: ¿los holders se apresurarán a salir o ejercerán paciencia?

Entendiendo el Indicador de Oferta en Pérdida

La métrica “Oferta en Pérdida” revela el punto de presión oculto en la cadena de bloques. Este indicador en cadena rastrea cada Bitcoin que actualmente se negocia por debajo del precio al que fue intercambiado por última vez. Analizando el historial de transacciones y comparando los precios de transferencia anteriores con el precio spot de hoy, la métrica identifica monedas que experimentan pérdidas no realizadas netas.

Piénsalo así: si compraste BTC a $95K y ahora está a $91.4K, tu moneda se cuenta en este grupo de oferta. Sumando todas esas posiciones en la red, obtienes aproximadamente 6.6 millones de BTC en pérdidas.

Cuando el ATH Encuentra la Realidad

El cambio dramático en esta métrica cuenta una historia. Cuando Bitcoin alcanzó su máximo histórico por encima de $126K en octubre, el indicador de Oferta en Pérdida cayó a casi cero—prácticamente todos los holders estaban en ganancias. Avanzando unos meses, esa misma métrica se ha disparado para representar aproximadamente el 33% de la oferta en circulación. Esto representa la mayor concentración de pérdidas desde 2023, señalando una verdadera angustia en el mercado.

La Trampa del Punto de Equilibrio y Sus Consecuencias

Aquí está la dinámica psicológica que importa: los inversores que tienen pérdidas no piensan en términos del precio de mercado. Piensan en su punto de entrada. El gráfico de Distribución de Precios Realizados de UTXO muestra que una cantidad significativa de oferta de Bitcoin está agrupada en ciertos niveles de precios históricos—estas son las “zonas de equilibrio” donde los compradores esperan desesperadamente que el mercado regrese.

Cuando Bitcoin rebota hacia estos niveles, dos resultados se vuelven probables:

Primero, la toma de ganancias se acelera. Los holders que finalmente ven ganancias aprovechan la oportunidad para salir, creando una presión de venta repentina.

Segundo, las órdenes de stop-loss se activan por debajo de estas zonas durante las caídas, amplificando la volatilidad.

De cualquier forma, esta sobreoferta concentrada se convierte en una capa de resistencia que los precios deben atravesar con cuidado. Cuanto más agrupada esté, más explosivos serán los posibles movimientos de precio.

Qué Significa Esto para el Próximo Movimiento de Bitcoin

Con 19.97 millones de BTC en circulación y 6.6 millones en posiciones en pérdida, la dinámica de oferta sigue inclinada hacia la cautela. Cualquier rally significativo hacia los $95K-$100K podría desatar olas de toma de ganancias. Por otro lado, una presión sostenida por debajo de los niveles actuales corre el riesgo de desencadenar pérdidas en cascada a medida que el mercado pierde confianza.

La zona crítica no es el precio principal—es la densidad de posiciones en pérdida y el umbral psicológico donde la paciencia de los holders finalmente se rompe. La capacidad de Bitcoin para romper decisivamente por encima o por debajo de estos niveles de sobrecarga probablemente determinará el próximo movimiento direccional importante.