Análisis: Por qué la subida de Trump en las criptomonedas no se materializó—El mercado borra las ganancias del año ante vientos en contra macroeconómicos

El relato del mercado de criptomonedas para 2025 ha dado un giro dramático. Lo que comenzó como una tendencia alcista—con Bitcoin alcanzando los $126.08K el 6 de octubre—ha terminado en decepción, dejando al sector casi sin cambios en el año. El valor total de los activos digitales se ha contraído en aproximadamente $1 billones desde los niveles máximos, planteando dudas sobre si el esperado “efecto Trump” en las criptomonedas realmente se materializó.

El punto de inflexión de octubre: Cuando las tarifas desviaron el impulso

El cambio crítico llegó a mediados de octubre, cuando Trump intensificó las tensiones comerciales. El impacto inmediato fue severo: el mercado de criptomonedas registró $19 mil millones en liquidaciones en 24 horas—un récord de liquidaciones. Ethereum soportó la mayor parte de la presión vendedora, cayendo aproximadamente un 40% durante el mes siguiente. Esto no fue una retirada gradual, sino una corrección aguda impulsada por factores macroeconómicos que eclipsaron cualquier viento de cola específico del sector.

La caída de noviembre fue aún más significativa desde una perspectiva técnica. Bitcoin bajó brevemente por debajo de $81,000, marcando su peor rendimiento mensual desde 2021. Actualmente cotiza alrededor de $91.26K, y la moneda sigue bajo presión por preocupaciones económicas más amplias que superan el optimismo regulatorio.

El entorno macro supera el sentimiento cripto

Los analistas señalan tres principales obstáculos: el escalamiento del conflicto tarifario, el endurecimiento de las condiciones monetarias y la necesaria desapalancamiento en el mercado. A pesar de la postura generalmente favorable de la administración Trump hacia la adopción de criptomonedas, estas fuerzas macroeconómicas han demostrado ser más influyentes que las señales políticas. La limpieza del exceso de apalancamiento ha sido un mecanismo particularmente doloroso para la consolidación.

Algunos observadores del mercado comparan esto con una corrección natural del ciclo de Bitcoin de cuatro años, en lugar del inicio de un nuevo “invierno cripto”. Otros advierten que si las condiciones macroeconómicas siguen deteriorándose, podría materializarse un ciclo bajista prolongado.

La adopción institucional: La fuerza contrarrestante a largo plazo

Cabe destacar que figuras financieras prominentes siguen siendo optimistas sobre la trayectoria de las criptomonedas. Larry Fink, CEO de BlackRock, junto con Brian Armstrong de Coinbase, han enfatizado que el capital institucional sigue fluyendo hacia los activos digitales a pesar de la volatilidad a corto plazo. Su evaluación se basa en una tesis estructural: la criptomoneda está en transición de zonas grises regulatorias a una infraestructura financiera convencional.

Para los participantes del mercado a largo plazo, el relato sigue intacto: la integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales avanza. Pero la acción del precio en 2025 sirve como un recordatorio de que el impulso macro, no solo el apoyo regulatorio, en última instancia, impulsa los mercados.