En octubre, la Reserva Federal anunció una reducción de 25 puntos básicos, lo que parece ser una buena noticia, y Bitcoin efectivamente subió una ola. Pero luego vino una caída cercana al 4%, con un total de 1.1 mil millones de dólares en liquidaciones en toda la red, y 210,000 inversores fueron completamente desangrados. Esta operación resulta especialmente dolorosa: ¿cómo es que una política favorable se convierte en una trampa para cortar pérdidas?

Lo que parece ser una anomalía en realidad tiene una explicación sencilla. Hay una regla antigua en el mercado: comprar anticipándose a las expectativas y vender cuando la política se implementa. De septiembre a octubre, Bitcoin subió un 30% debido a las expectativas de reducción de tasas. ¿Y qué pasó después? Tan pronto como se anunció la política real, las instituciones que estaban en modo de espera comenzaron a vender rápidamente. Los minoristas, atraídos por la expectativa de que "un nuevo máximo histórico está por llegar", terminaron siendo las últimas víctimas, los últimos "韭菜" (repollo).

Un detalle adicional: la liquidez liberada por la reducción de tasas no necesariamente fluye hacia el mercado de criptomonedas. El Departamento del Tesoro de EE. UU. emitió 1.2 billones de dólares en bonos en el cuarto trimestre, lo cual absorbió una gran cantidad de dinero en circulación en el mercado. Los inversores institucionales también son muy prácticos: prefieren colocar su dinero en bonos, acciones y otros activos tradicionales en lugar de apostar todo en criptomonedas.

La reducción de tasas también tiene diferentes tipos, lo cual a menudo se pasa por alto. Algunas son ajustes proactivos por parte del banco central en una economía saludable, y otras son medidas preventivas ante riesgos y preocupaciones por una desaceleración económica. La actual ronda de reducción de tasas pertenece a esta última categoría: una reducción preventiva. En este contexto, la tolerancia al riesgo de los inversores se reduce. Los datos lo ilustran claramente: después de la reducción de tasas, el precio del oro superó los 2200 dólares por onza, mientras que Bitcoin cayó en lugar de subir. Los inversores han votado con sus pies: eligieron el oro, un refugio tradicional, en lugar de activos digitales. La tendencia del mercado a veces es tan contraintuitiva.