¿Son realmente tan importantes los datos de empleo no agrícola? Un artículo que revela los dos indicadores de datos de empleo

Estados Unidos tiene dos datos de empleo, ¿por qué los inversores los observan ambos?

Las personas que hacen trading en acciones estadounidenses o activos criptográficos seguramente han oído hablar de un concepto: el gran informe de empleo no agrícola (gran Non-Farm). Este indicador cada mes genera revuelo en el mercado, e incluso se convierte en un momento clave para que los traders ajusten sus posiciones.

Pero quizás no sepan que, dos días antes de que se publique el informe de empleo no agrícola, hay un dato “avanzado” —el informe de empleo pequeño (ADP Employment Report).

Muchos consideran el informe de empleo pequeño como una bola de cristal para predecir el gran Non-Farm, pero en realidad su efectividad suele ser limitada. ¿En qué radica el problema? La naturaleza de estos dos indicadores es completamente diferente.

Empleo pequeño: parece importante, pero en realidad solo es una referencia

Los datos del informe ADP son elaborados por la empresa ADP (que ofrece servicios de procesamiento de nóminas) basándose en los datos salariales de sus propios clientes. En otras palabras, solo reflejan la situación laboral del sector privado en EE. UU., sin mostrar cambios en el empleo del sector público.

En cuanto a la fecha de publicación, el informe pequeño siempre sale antes —normalmente el primer miércoles de cada mes, dos días antes del gran Non-Farm. Esta diferencia de tiempo da al mercado una oportunidad de “precalentamiento”, y los inversores ajustan sus expectativas sobre el gran informe en base a estos datos, lo que puede provocar volatilidad a corto plazo.

Pero esta volatilidad suele ser efímera. ¿Por qué? Porque la cobertura del informe pequeño es limitada y su representatividad insuficiente. Cuando se publica el dato oficial (el gran Non-Farm), las predicciones basadas en el informe pequeño a menudo son desmentidas.

Gran Non-Farm: la verdadera referencia del mercado

En comparación, el gran Non-Farm (el informe de empleo no agrícola de EE. UU., NFP) tiene mucho más peso. Este informe lo publica oficialmente la Oficina de Estadísticas Laborales, y se publica puntualmente el primer viernes de cada mes.

Cubre cambios en el empleo en todo el sector no agrícola, incluyendo tanto el sector privado como el público. Incluye nuevos empleos creados, tasa de desempleo, salario medio por hora —todos estos indicadores de una vez.

Por su carácter completo y su autoridad oficial, el gran Non-Farm se ha convertido en una referencia clave para que la Reserva Federal formule su política monetaria y ajuste las tasas de interés. La salud de la economía se puede intuir en este indicador.

Si los datos de empleo superan las expectativas, indica que la economía tiene suficiente impulso, y las acciones estadounidenses suelen beneficiarse, con los precios de activos relacionados que tienden a subir. Por el contrario, si los datos no cumplen con lo esperado, los inversores temen una desaceleración económica, lo que puede presionar al mercado bursátil y aumentar la aversión al riesgo.

Diferencias clave entre ambos indicadores

La importancia de las fuentes de datos varía mucho. El informe pequeño depende de la muestra de clientes de ADP, que aunque no es pequeña, tiene limitaciones en su representatividad. El gran Non-Farm es una estadística oficial, con un alcance mucho mayor y autoridad indiscutible.

La diferencia en el alcance determina su valor de referencia. El informe pequeño solo mira el sector privado, mientras que el gran Non-Farm ofrece una visión completa del mercado laboral. Especialmente en periodos en los que cambian las cifras de empleo público, las diferencias entre ambos pueden ser evidentes.

El mercado valora estos dos indicadores en niveles muy distintos. Los inversores suelen usar el informe pequeño como una “alarma temprana”, pero la verdadera fuerza del mercado proviene del gran Non-Farm. Por mucho que el informe pequeño sea positivo, si el gran Non-Farm decepciona, las ganancias previas pueden revertirse rápidamente.

¿Cómo ven los traders estos dos indicadores?

Para los traders a corto plazo, la publicación anticipada del informe pequeño ofrece una ventana para posicionarse con antelación. Pero también conlleva riesgos: basar decisiones en datos no oficiales puede llevar a ser desmentido cuando se publique el gran Non-Farm.

Por eso, la estrategia inteligente es: se puede consultar el informe pequeño, pero no considerarlo una regla de oro. Lo que realmente hay que tomar en serio es el gran Non-Farm. Al esperar los datos del gran informe, hay que mantener cierta cautela, porque este indicador puede cambiar las expectativas del mercado y provocar movimientos bruscos.

Especialmente en momentos de incertidumbre económica, cada 0.1% de cambio en el empleo del gran Non-Farm puede ser la última gota que colma el vaso. La tendencia del mercado bursátil, la fortaleza del dólar, e incluso la dirección de los activos de riesgo, pueden redefinirse en ese momento.

En resumen, entender la diferencia entre el gran Non-Farm y el informe pequeño es clave para saber qué dato realmente tiene el control del mercado. El informe pequeño es solo un aperitivo, el gran Non-Farm es el plato principal.