#机构采用与配置 La informe de Citigroup es muy interesante y vale la pena analizarla detenidamente. La rebaja del precio objetivo puede parecer pesimista, pero en realidad refleja el proceso de Wall Street de volver a la racionalidad tras un período de entusiasmo extremo — esto no es pesimismo, sino una actitud más pragmática.

¿Recuerdas la última tendencia alcista de 2017? Cuando las instituciones entraron, todo parecía alcanzar el techo, y tras el colapso de 2018, muchas se retiraron. Esta vez es diferente. Citigroup mantiene su optimismo por el sector, al mismo tiempo que ajusta a la baja las valoraciones de algunas acciones, lo que indica que están haciendo una tarea aún más importante: identificación y asignación de recursos. Esto es una muestra de la madurez de las grandes instituciones.

Circle ha reducido su precio objetivo de 243 dólares, pero los analistas aún lo consideran una de sus principales opciones, lo cual invita a reflexionar sobre la lógica detrás. La posición de las stablecoins está cambiando; aunque USDC enfrenta competencia, la conexión con las finanzas tradicionales de su emisor no se romperá a corto plazo. Las declaraciones de BLSH y COIN son más explícitas — "aumento de inversores institucionales" y "participación de las finanzas tradicionales", son señales de adopción institucional.

En lugar de seguir la tendencia de comprar en alza y vender en baja, me interesa más esta línea: el ciclo de asignación institucional está tomando forma. En 2021, fue una ola impulsada por el entusiasmo minorista, y en 2024 comenzará una fase de despliegue estructural por parte de las instituciones. La revisión del precio objetivo es solo una retroalimentación en esta fase del ciclo, no el final. MicroStrategy, que bajó de 485 a 325, incluso sugiere que puede duplicar su inversión, lo que indica que Wall Street no ha cambiado su visión a largo plazo sobre Bitcoin, solo está recalculando el ritmo de entrada.

La historia nos enseña que cada vez que las grandes instituciones realmente apuestan, pasan por una "fase racional". Los pacientes verán resultados diferentes.