Fusaka tras la actualización, las nuevas direcciones de Ethereum aumentaron un 110%, pero los titulares a medio plazo se convirtieron en una bomba de tiempo

Desde la actualización de Fusaka el 3 de diciembre, la actividad en la red de Ethereum ha experimentado un notable rebote. La cantidad de nuevas direcciones ha aumentado aproximadamente un 110%, alcanzando actualmente unas 292,000 direcciones nuevas por día. Este número parece impresionante, pero al analizar en profundidad la estructura de los poseedores, se revela un riesgo oculto: los poseedores a medio plazo que entraron después de mediados de julio todavía están en pérdidas, mientras que los inversores con ganancias están ansiosos por vender. Los resultados de la actualización y la presión de los poseedores para realizar beneficios están protagonizando una especie de “Canción de hielo y fuego”.

Fenómeno de crecimiento de usuarios impulsado por la actualización

El significado real del crecimiento de nuevas direcciones

Un aumento del 110% en nuevas direcciones suena sorprendente, pero hay que entender qué impulsa esto. Según las últimas noticias, este crecimiento proviene principalmente de dos factores: en primer lugar, los avances técnicos derivados de la actualización de Fusaka, y en segundo lugar, la influencia de factores estacionales.

La ventaja principal de la actualización radica en la introducción de la tecnología PeerDAS, que reduce significativamente los costos de datos en L2, haciendo que las tarifas de transacción en Ethereum L2 bajen aún más desde los niveles anteriores. ¿Qué significa esto? Que los pequeños inversores y los traders con transacciones de bajo monto, que antes estaban excluidos por las altas tarifas de Gas, ahora tienen la oportunidad de volver a entrar en el ecosistema. Los 292,000 nuevos direcciones diarias en gran medida corresponden a estos usuarios que estaban siendo “disuadidos por las tarifas de Gas” y están regresando.

Razones estructurales para la aceleración en la adopción de usuarios

El análisis indica que este crecimiento refleja una combinación de factores estacionales y una actualización estructural. Específicamente:

• En el nivel técnico: la reducción significativa en los costos de transacción en L2, disminuyendo la barrera de entrada
• En el nivel ecológico: la tokenización de activos del mundo real (RWA) en Ethereum, que atrae a instituciones y participantes del sector financiero tradicional
• En el nivel de mercado: el optimismo de fin de año y el aumento del interés de nuevos usuarios

La combinación de estos tres factores ha provocado un crecimiento explosivo en nuevas direcciones. Pero hay que tener en cuenta que las nuevas direcciones no equivalen necesariamente a nuevos usuarios activos, ni a nuevos poseedores de posiciones. Muchas nuevas direcciones podrían simplemente realizar una transacción y desaparecer.

Cambios en la estructura de poseedores: presión potencial de venta

Riesgos revelados por el indicador HODL Waves

La información clave proviene del indicador HODL Waves. El aumento en el número de poseedores de Ethereum con entre tres y seis meses de antigüedad, que deberían ser considerados poseedores a medio plazo, parece ser una señal positiva, pero el problema radica en el momento en que abrieron sus posiciones.

¿Qué implica esta estructura? Que en el mercado existe un grupo considerable de poseedores que ya han visto sus cuentas en verde. En el mercado de criptomonedas, nada estimula más la venta que haber obtenido beneficios.

La posible reacción en cadena ante una subida de precios

Según el análisis de las últimas noticias, una subida de precios podría desencadenar ventas por parte de estos poseedores. La lógica es sencilla:

• Los inversores que entraron a principios de julio probablemente tienen un coste de entrada en torno a 2000-2500 dólares
• El precio actual de 3185 dólares significa que ya han obtenido beneficios del 30-50%
• Si el precio continúa subiendo, el espacio para obtener beneficios se amplía, y la motivación para vender aumentará

Por otro lado, los inversores que entraron después de mediados de julio y todavía están en pérdidas, aunque por ahora no venderán activamente, si el precio vuelve a su nivel de coste, también se convertirán en “vendedores de salida”. La suma de estas dos fuerzas de venta puede ejercer una presión significativa sobre el precio.

Equilibrio entre los resultados de la actualización y la presión del mercado

La mejora de los fundamentos es real

No se puede negar que la actualización de Fusaka ha mejorado los fundamentos de Ethereum:

• Optimización adicional de las tarifas en L2
• Reducción de la barrera de entrada para nuevos usuarios
• Incremento en la actividad ecológica
• Mayor participación institucional (como la de BlackRock, entre otros)

Todo esto son beneficios tangibles. La semana pasada, ETH subió un 5.94%, reflejando el reconocimiento del mercado a estas mejoras.

Pero no se puede ignorar la presión estructural

Al mismo tiempo, los cambios en la estructura de poseedores generan una presión real:

• La escala de beneficios de los poseedores a medio plazo no es pequeña
• Cada aumento en el precio incrementa la presión de venta
• No se sabe cuántos de los nuevos usuarios se convertirán en poseedores a largo plazo

Es como una balanza: por un lado, la mejora de los fundamentos impulsada por la actualización; por otro, la presión de venta por beneficios de los poseedores. A corto plazo, qué lado predominará dependerá del comportamiento del precio.

Áreas de atención futura

En el futuro, será importante seguir de cerca varios indicadores:

1. Actividad en las nuevas direcciones: ¿Realmente se quedarán estos nuevos usuarios?
2. Ritmo de venta de los poseedores: ¿Venderán en una sola vez o en varias fases?
3. Volumen de transacciones en L2: ¿Podrán mantener las ventajas de la actualización en la actividad transaccional?
4. Movimientos de fondos institucionales: ¿El progreso en la tokenización de RWA atraerá más participación institucional?

Resumen

La actualización de Fusaka ha aportado una nueva vitalidad a Ethereum, y el crecimiento de 29.2 millones de nuevas direcciones diarias lo demuestra. Pero la otra cara de la historia es que ya se ha formado un volumen considerable de beneficios en el mercado. La entrada de nuevos usuarios y la presión de los poseedores para realizar beneficios están librando una batalla silenciosa.

Los resultados de la actualización son reales, pero eso no garantiza que el precio vaya a subir sin obstáculos. Lo que sigue será determinar qué fuerza prevalecerá. Para los poseedores, es importante ver el valor a largo plazo de la actualización, pero también ser conscientes de la presión estructural a corto plazo. No se trata solo de optimismo o pesimismo, sino de entender que el mercado está atravesando una compleja dinámica de fuerzas.