## ¿Por qué las acciones estadounidenses muestran movimientos anómalos en fechas específicas? Desde el día de la Cuádruple Vela hasta la lógica de control del mercado

Cada año hay cuatro momentos en los que los inversores se sienten especialmente nerviosos — esto es lo que comúnmente se llama los días de la Cuádruple Vela. Pero muchas personas en realidad no entienden por qué estos cuatro días se convierten en los «días de anomalías» del mercado. La razón no es un cambio en los fundamentos, sino la liquidación concentrada de productos financieros derivados.

## Mecanismo central de la Cuádruple Vela: la lucha entre futuros, opciones y mercado spot

El término días de la Cuádruple Vela se refiere a las cuatro fechas en que en EE. UU. se realiza la liquidación simultánea de futuros sobre acciones individuales, opciones sobre acciones, futuros sobre índices y opciones sobre índices. En la liquidación de estos cuatro tipos de productos financieros derivados, los precios de los futuros deben converger con los precios del mercado spot, como si una fuerza invisible de las acciones mismas tirara ambos precios hacia un mismo punto — de ahí proviene la «fuerza del mago».

Se realiza una liquidación cada trimestre, por lo que hay cuatro en total al año, que caen en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Las fechas de 2024 para la Cuádruple Vela son:

- Q1: 15 de marzo
- Q2: 21 de junio
- Q3: 20 de septiembre
- Q4: 20 de diciembre

## ¿Por qué las operaciones en estos días son tan intensas?

En el día de la Cuádruple Vela ocurren tres fenómenos: un aumento repentino en el volumen de operaciones, un incremento en el índice de miedo (VIX), y una desconexión severa entre los precios y los fundamentos. Según estadísticas, dado que las acciones estadounidenses mantienen una tendencia alcista a largo plazo, los grandes inversores suelen coordinar para impulsar los precios antes de la Cuádruple Vela, haciendo que los productos derivados se liquiden a precios más altos. Sin embargo, el 88% de las acciones que se impulsan de esta manera caen en la semana siguiente, con una caída promedio del índice S&P 500 del 1.2%.

La lógica detrás de este fenómeno es sencilla: los grandes inversores (generalmente los vendedores de futuros u opciones) esperan que los precios suban, pero si al vencimiento no alcanzan ese aumento, sufrirán pérdidas. Para evitar riesgos, realizan muchas operaciones antes de la liquidación para empujar los precios hacia arriba, haciendo que el precio de liquidación sea más favorable. Pero este aumento artificial, que no está respaldado por los fundamentos, suele ser insostenible. Una vez que se completa la liquidación, los inversores toman ganancias y los precios vuelven a caer.

## ¿Qué significa esto para diferentes tipos de inversores?

**Inversores a largo plazo** pueden ignorar en gran medida la volatilidad de la Cuádruple Vela. Los precios de las acciones eventualmente volverán a los fundamentos, y las fluctuaciones anómalas a corto plazo no cambiarán el valor real de las empresas.

**Operadores a corto plazo** deben prestar mucha atención. La volatilidad en la semana antes y después de la día de la Cuádruple Vela suele ser mucho mayor. En ese momento, puede ser una buena oportunidad para comprar en «sobreventa» o para vender en «sobrecompra». Pero siempre que entiendan que estos movimientos de precios son impulsados puramente por la manipulación del mercado, sin relación con los fundamentos, por lo que solo son adecuados para operaciones a corto plazo. Si se equivocan en la dirección, no insistan en mantener posiciones, y deben seguir estrictamente las reglas de stop-loss.

## ¿Vale la pena prestar atención a las Cuádruple Vela en 2024?

Actualmente, las acciones estadounidenses se benefician del impulso del tema de la IA, y el mercado sigue en tendencia alcista. Según patrones históricos, en años alcistas la Cuádruple Vela tiende a subir, y en años bajistas a bajar. Mientras el mercado no tenga una reversión significativa, es probable que esta tendencia continúe en las próximas fechas.

Un recordatorio importante: si los inversores participan en el mercado mediante futuros u opciones, deben cambiar sus posiciones con anticipación a la fecha de liquidación. Los productos con vencimiento cercano suelen tener menor liquidez y mayores costos de transacción, y al cambiar de posición se incrementan aún más los costos.