¿El oro en 2026: esperamos niveles de 5000 dólares o un colapso inminente?

El año 2025 comenzó con sorpresas impactantes para el precio del oro, ya que el metal amarillo rompió la barrera de 4300 dólares por onza en octubre, para luego retroceder hacia los 4000 dólares en noviembre, generando un intenso debate: ¿continuará esta escalada loca hasta los 5000 dólares en 2026, o estamos al borde de una corrección severa?

Los números hablan: estadísticas del oro en 2025

El precio medio del oro en 2025 fue de aproximadamente 3455 dólares por onza, aunque el movimiento no fue lineal. El oro atrajo una demanda de inversión récord de 1249 toneladas solo en el segundo trimestre, un aumento del 45% en valor respecto al año anterior.

Los fondos cotizados en oro (ETFs) dominaron la escena: absorbieron flujos financieros masivos con activos gestionados por 472 mil millones de dólares, y las participaciones aumentaron a 3838 toneladas (aumento del 6% trimestral), acercándose a un pico histórico estimado en 3929 toneladas. Esto significa que los inversores particulares (especialmente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados) entraron en el mercado del oro por primera vez, manteniendo sus posiciones incluso durante las correcciones.

¿Por qué aumentó tanto la demanda de oro?

1. La avaricia de los bancos centrales no se detiene

Los bancos centrales añadieron 244 toneladas solo en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto a la media quinquenal. Lo más importante: el 44% de los bancos centrales del mundo gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% en 2024. China, Turquía e India lideraron las compras, con el Banco Popular de China sumando 65 toneladas en ese mismo período.

Las expectativas del consejo indican que esta apetencia centralizada continuará hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes que intentan proteger sus monedas de la volatilidad cambiaria.

2. La oferta está restringida en jaulas

La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre (un aumento del 1% anual), pero los costos de extracción subieron a 1470 dólares por onza—el nivel más alto en una década. Los productores prefieren esperar en lugar de ampliar la producción, y el oro reciclado cayó un 1% porque los propietarios esperan mayores precios.

3. El dólar se debilita y los rendimientos colapsan

El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de año hasta noviembre de 2025. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años se desplomaron del 4.6% al 4.07%. Ambos factores favorecen al oro.

4. Las tensiones geopolíticas alimentan el miedo

Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, y las tensiones en Oriente Medio, aumentaron la demanda de refugios seguros en un 7% anual. Cuando las crisis escalan, el oro salta.

Pronósticos para 2026: ¿quién dice qué?

Optimistas (Muchos):

• HSBC: 5000 dólares en la primera mitad de 2026, promedio de 4600 dólares para el año
• Bank of America: 5000 dólares como pico potencial, promedio de 4400 dólares
• Goldman Sachs: elevó la previsión a 4900 dólares
• J.P. Morgan: 5055 dólares para mediados de 2026

Consenso provisional: el rango más negociado entre analistas es 4800-5000 dólares como pico, y un promedio de 4200-4800 dólares.

¿Pero qué pasa con el colapso?

No se equivoquen—los riesgos existen:

Correcciones inevitables: HSBC prevé una corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 si los inversores toman beneficios. Pero descarta una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico severo.

Prueba de credibilidad: Goldman Sachs advirtió que los precios por encima de 4800 podrían enfrentar una "prueba de credibilidad de precios”—¿puede la demanda real sostener estos niveles? La demanda industrial es débil en este momento.

Escenario de recesión: si la inflación colapsa de repente y los mercados recuperan confianza, el oro quizás nunca alcance los 5000 dólares.

La imagen técnica: ¿qué dice el gráfico?

El oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065 dólares, tras alcanzar un pico de 4381 dólares el 20 de octubre.

Líneas de soporte y resistencia:

• Soporte fuerte: 4000 dólares—romperlo apunta a 3800 (50% de retroceso de Fibonacci)
• Primera resistencia: 4200 dólares
• Segunda resistencia: 4400 dólares
• Objetivo a largo plazo: 4680 dólares

Indicadores de momentum:

• RSI: en 50—estado neutral, sin sobrecompra ni sobreventa
• MACD: por encima de cero—la tendencia general sigue siendo alcista

Pronóstico a corto plazo: el oro se mueve en un rango lateral con sesgo alcista entre 4000 y 4220 dólares, y la perspectiva sigue siendo positiva mientras se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

La hoja de ruta geopolítica y monetaria

La gran pregunta: ¿la Reserva Federal reducirá o subirá las tasas?

La Fed bajó 25 puntos básicos en octubre (a 3.75-4%), y los mercados ya descuentan otra reducción en diciembre de 2025. La previsión de BlackRock: la Fed podría llegar a 3.4% a finales de 2026 en un escenario moderado. Cada recorte = dólar más débil y menores rendimientos = oro más fuerte.

El Banco Central Europeo mantiene la postura restrictiva, pero el Banco de Japón sigue siendo acomodaticio. Esta divergencia crea un entorno propicio para los refugios seguros.

Advertencia: la economía global se desacelera, y la deuda supera el 100% del PIB mundial. Esto impulsa al oro, pero también puede traer shocks monetarios imprevistos.

Pronósticos del oro en Oriente Medio

En Egipto: las previsiones de CoinCodex indican que el oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza (un aumento del 158% respecto al actual).

En Arabia Saudita y Emiratos: si el oro alcanza los 5000 dólares, su valor en riyales podría acercarse a 18750-19000 riyales saudíes (suponiendo un tipo de cambio de 3.75-3.80), y en Emiratos unos 18375-19000 dirhams.

Pero recuerden: estas previsiones dependen de la estabilidad del tipo de cambio y de la demanda global continua.

La conclusión: la apuesta más grande

El oro ya ha entrado en un rango de precios que es difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores —de especulación a largo plazo(. Los datos respaldan el ascenso, y los factores monetarios son favorables en este momento.

Pero la historia nos enseña: cada pico viene acompañado de correcciones. La pregunta no es “¿subirá el oro?”, sino “¿cuándo se detendrá la escalada y cuánto caerá?”.

Si los rendimientos reales siguen bajando y el dólar se mantiene débil, 5000 dólares son posibles. Pero si la inflación colapsa de repente o la confianza en los mercados se recupera, el oro podría estabilizarse en niveles mucho más bajos durante mucho tiempo.

Los inversores prudentes vigilarán la línea de los 4000 dólares—romperla será una señal de alerta. Mantener el soporte significa que la tendencia alcista continúa.