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[37 Trillones de Dólares en Bonos del Tesoro, per cápita 110.000 dólares, ¿Realmente explotará? La verdad más desgarradora está aquí]
Primero, la conclusión: La probabilidad de presenciar un incumplimiento de la deuda de EE. UU. en esta vida es incluso menor que un meteorito impactando la Tierra.
¿Pero por qué puedo decir eso con tanta confianza?
La única forma en que los Bonos del Tesoro de EE. UU. puedan incumplirse es si el Congreso de EE. UU. se niega a aumentar el techo de la deuda. Pero dentro del marco del juego político estadounidense, esto es virtualmente imposible—aunque los dos partidos están profundamente divididos, siempre se han unido en cuestiones de deuda.
La lógica subyacente es aún más sobria: Detrás de los Bonos del Tesoro de EE. UU. están todo el sistema fiscal estadounidense, la hegemonía militar y la superioridad tecnológica. El capital global todavía compra agresivamente Bonos del Tesoro de EE. UU.—para principios de 2026, la sobresuscripción en las subastas de bonos alcanzó 2.5 veces, lo cual no es casualidad. El punto clave es que el dólar estadounidense, como moneda de reserva global, está bajo el poder absoluto de fijación de precios de la Reserva Federal. Cuando sea necesario, pueden imprimir dinero directamente para comprar deuda (expansión cuantitativa), un privilegio con el que otros países solo pueden soñar.
Entonces, ¿qué están haciendo los inversores inteligentes? Mientras los inversores minoristas están ansiosos por una bomba de deuda de EE. UU., las instituciones están apresurándose a comprar Bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo con altos rendimientos. Una vez que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés, los rendimientos de estos bonos podrían duplicarse—algunas estimaciones sugieren que esta podría ser una de las ventanas de arbitraje más estables en 2026.
Pero no ignores tontamente el otro lado. Mira esta comparación: La deuda de EE. UU. es transparente, la Reserva Federal opera de manera independiente y la expansión fiscal está limitada por el mercado. En contraste, algunos mercados emergentes tienen montañas de deuda oculta (como ciertos bonos de gobiernos locales), y las políticas del banco central dependen de la voluntad administrativa. Los riesgos reales están en capas y ocultos. Así que, los Bonos del Tesoro de EE. UU. en sí no explotarán, pero la erosión a largo plazo de la credibilidad del dólar, la inflación repetida y la corriente subterránea de desdolarización en todo el mundo—estos son los verdaderos rinocerontes grises a vigilar.
¿Entonces, cómo jugarlo? No apuestes a un incumplimiento de la deuda de EE. UU.; en cambio, aprovecha su propiedad de "no explosión". Los inversores comunes pueden asignar a ETFs de Bonos del Tesoro de EE. UU. (como TLT) para asegurar ingresos de alto rendimiento. Pero lo más importante, reconoce un hecho: los Bonos del Tesoro de EE. UU. se han convertido en el ancla de precios para los activos globales. Una vez que fluctúan, la reacción en cadena puede desencadenar instantáneamente un desplome en varias clases de activos.
Hay un dicho en el mundo financiero: "demasiado grande para quebrar", y esta sigue siendo la regla más fundamental.