Perspectivas de los precios del oro en 2026.. ¿superará los 5000 dólares?

En el año 2025, vimos un movimiento fuerte en los precios del metal precioso después de alcanzar 4300 dólares por onza en octubre, para luego retroceder hacia la zona de 4000 dólares en noviembre, lo que ha generado acalorados debates entre analistas sobre las sorpresas que traerá 2026. ¿Continuará el impulso alcista o el mercado experimentará correcciones?

Factores principales que impulsan los precios del oro al alza

La demanda global alcanza cifras récord

Los datos del Consejo Mundial del Oro revelan que la demanda en el segundo trimestre de 2025 fue de 1249 toneladas, un aumento del 3% interanual, con un valor que superó los 132 mil millones de dólares, un salto del 45%. Y los fondos cotizados en oro también lograron flujos masivos, alcanzando activos gestionados por 472 mil millones de dólares, con participaciones de 3838 toneladas (aumentando un 6% respecto al trimestre anterior), acercando el metal a un pico histórico de 3929 toneladas.

Este interés inversor también se ha hecho evidente entre los particulares; datos de las bolsas muestran que aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado, y no se han deshecho de él incluso en períodos cortos de corrección.

Los bancos centrales continúan sus esfuerzos acumulativos

Las compras de oro por parte de los bancos centrales no se han detenido; añadieron 244 toneladas en el primer trimestre de 2025, superando en un 24% el promedio de los cinco años anteriores. Lo interesante es que el porcentaje de bancos centrales con reservas de oro ha subido del 37% en 2024 al 44% actual.

China, Turquía e India lideran la lista de compradores; solo el Banco Popular de China añadió más de 65 toneladas en la primera mitad del año, logrando su vigésimo segundo mes consecutivo de aumentos, mientras que Turquía reforzó sus reservas por encima de las 600 toneladas.

El dilema de oferta y demanda profundiza la brecha

Aunque la producción minera alcanzó un nivel récord de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025 (aumentando un 1% interanual), esto no satisface la demanda creciente. Lo más preocupante es que el oro reciclado cayó un 1%, ya que los propietarios prefirieron mantener sus piezas con la esperanza de que continúe la subida.

Los costos de extracción también se han encarecido; el costo medio global de extracción subió a aproximadamente 1470 dólares por onza a mediados de 2025 (el nivel más alto en una década), limitando la expansión de la producción y profundizando la escasez de oferta.

Políticas monetarias: camino hacia el alza

La reducción de tasas de interés en EE. UU. abre la puerta

La Reserva Federal de EE. UU. recortó la tasa de interés en 25 puntos básicos en octubre de 2025, situándola en un rango de 3.75-4.00%, siendo el segundo movimiento desde diciembre de 2024. Las expectativas apuntan a una reducción adicional de 25 puntos en la reunión de diciembre de 2025, siendo la tercera en lo que va de año.

Algunos líderes de la Fed han señalado la posibilidad de dos recortes más antes de fin de año, debido a la debilidad del mercado laboral y la desaceleración económica. Y si las previsiones de BlackRock se cumplen, la Fed podría llevar la tasa a un 3.4% para finales de 2026.

Los bancos centrales mundiales actúan con coordinación débil

El Banco Central Europeo continúa endureciendo su política para combatir la inflación, mientras que el Banco de Japón mantiene su postura acomodaticia, creando un entorno favorable que ha aumentado la atracción del oro como herramienta de protección global. Esta disparidad en las políticas monetarias internacionales impulsa a los inversores a buscar refugios seguros, y el oro encabeza la lista.

Riesgos económicos y deuda soberana

El Banco Mundial prevé un aumento del 35% en los precios del oro durante 2025, pero con la reducción de las presiones inflacionarias, los precios de 2026 podrían relajarse ligeramente respecto a su pico, aunque seguirán siendo históricos. Por su parte, el Fondo Monetario Internacional advirtió que la deuda pública global superará el 100% del PIB, lo que impulsa a los inversores a huir hacia activos seguros.

La debilidad del dólar y la desaceleración del crecimiento han fortalecido las commodities, especialmente el oro, que las mercados ven como un escudo contra los riesgos de la deuda soberana. Datos de Bloomberg Economics indican que el 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025.

Dimensiones geopolíticas y monedas

Conflictos comerciales elevan la demanda de refugios seguros

Las disputas entre Washington y Pekín, y las tensiones en Oriente Medio, han llevado a los inversores a incrementar sus tenencias de oro. La agencia Reuters informó que la incertidumbre geopolítica contribuyó a un aumento del 7% en la demanda interanual. Cuando las preocupaciones sobre Taiwán y el suministro energético se intensificaron, los precios spot superaron los 3400 dólares (julio 2025), y continuaron subiendo, superando los 4300 dólares a mediados de octubre.

El dólar y los bonos tienen una relación inversa con el oro

Históricamente, el oro se mueve en dirección opuesta al dólar y a los rendimientos reales de los bonos. En 2025, el índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de año hasta el 21 de noviembre de 2025, mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% (primer trimestre) al 4.07% (21 de noviembre).

Este doble descenso aumentó la atracción del metal dorado para los grandes inversores que buscan reequilibrar sus carteras alejándose de los activos en dólares. Analistas de Bank of America ven que la continuidad de esta tendencia podría respaldar las previsiones de 2026, especialmente con los rendimientos reales estables en torno al 1.2%.

Pronósticos de precios para los próximos años: 2026 en el horizonte

Predicciones de los principales analistas

HSBC prevé que el precio del oro se acerque a 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares (frente a un promedio de 3455 dólares en 2025).

Bank of America elevó su expectativa a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio esperado de 4400 dólares anuales, aunque advirtió sobre posibles correcciones cortas por toma de beneficios.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, apoyándose en fuertes flujos hacia fondos de oro y compras continuas de bancos centrales.

J.P. Morgan estima que los precios alcanzarán aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026, con un promedio esperado de 3675 dólares para el cuarto trimestre de 2025.

El rango más consensuado entre los analistas

El rango de precios más acordado oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, con un promedio esperado entre 4200 y 4800 dólares en la mayor parte de 2026.

Pronósticos de precios en Oriente Medio

Egipto

El Banco Central de Egipto añadió una tonelada de oro en el primer trimestre de 2025. Las previsiones indican que podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza en 2026 (un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales).

Arabia Saudita y Emiratos

Si las previsiones globales se cumplen y el oro alcanza los 5000 dólares, esto podría traducirse en aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes por onza (con un tipo de cambio de 3.75-3.80 riales por dólar). En Emiratos, el precio podría rondar 18375 a 19000 dirhams emiratíes por onza.

Cabe señalar que estas previsiones son hipotéticas y dependen de la estabilidad en los tipos de cambio y del mantenimiento de la demanda global sin grandes volatilidades.

Escenarios alternativos: ¿Cuándo podría bajar el oro?

Corrección como posibilidad real

HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con una corrección potencial hacia 4200 dólares por onza si los inversores toman beneficios, aunque descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra una verdadera catástrofe económica.

Goldman Sachs señaló que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a la mercado a prueba de “confianza en el precio”, es decir, evaluar la capacidad del oro para sostener sus niveles en medio de una demanda industrial débil.

Consenso en una zona de soporte fuerte

J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio radical en la percepción de los inversores, que lo ven ahora como un activo de inversión a largo plazo en lugar de una herramienta de especulación a corto plazo.

La imagen técnica del oro en 2026

En el marco diario, el oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares por onza, tras alcanzar un máximo de 4381.44 dólares el 20 de octubre de 2025. El precio rompió la línea de canal ascendente, pero mantiene la tendencia principal alcista.

La zona de 4000 dólares representa un soporte fuerte; si lo atraviesa con un cierre diario claro, el precio podría buscar los 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci) antes de volver a subir. Como resistencia, los 4200 dólares son la primera línea, seguidos por 4400 y 4680.

El índice de fuerza relativa se mantiene en 50, indicando neutralidad total en el mercado sin tendencia clara. El MACD permanece por encima de cero, confirmando la tendencia alcista general. El análisis técnico sugiere que la negociación continuará en un rango de 4000-4220 dólares a corto plazo, con una perspectiva positiva mientras el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Resumen: ¿Qué esperamos del precio del oro en 2026?

Las previsiones de precios para los próximos años reflejan una lucha entre las fuerzas alcistas y bajistas. Por un lado, los bancos centrales siguen comprando, la demanda inversora es fuerte y las condiciones monetarias tienden a la flexibilización. Por otro, los niveles actuales de precios podrían incentivar la toma de beneficios.

Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar permanece débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos que podrían acercarse a los 5000 dólares. Pero si la inflación se controla y la confianza en los mercados financieros tradicionales se restablece, el metal podría entrar en una fase de mayor estabilidad, dificultando alcanzar niveles ambiciosos. La realidad es que 2026 será un año decisivo para determinar si el oro se consolida como un refugio permanente para el dinero global o si solo será un período de auge temporal.