¿El oro en 2026... alcanzará los 5000 dólares? Predicciones de precios del oro y factores impulsores del aumento

Mientras el oro cierra 2025 con una trayectoria de subida excepcional, los mercados comienzan a hablar de la próxima temporada: ¿qué le espera al oro en 2026? ¿Continuará la ola alcista o las correcciones a la baja ya están tocando la puerta?

Precio actual del oro y el camino recorrido hasta ahora

El metal amarillo en 2025 vivió un punto de inflexión histórico, al superar los 4300 dólares por onza a mediados de octubre, para luego retroceder cerca de los niveles de 4000 dólares. La media anual alcanzó aproximadamente 3455 dólares por onza, con un pico sin precedentes en octubre y una caída parcial en noviembre.

Esta volatilidad ha generado debates acalorados entre analistas: ¿fue solo una corrección natural antes de un salto mayor? ¿O el mercado ha comenzado a cuestionar la sostenibilidad de este rally?

Expectativas de los grandes bancos para el precio del oro en 2026

La sorpresa es que el consenso entre los bancos gigantes apunta en la misma dirección: la tendencia alcista continúa, quizás con mayor fuerza.

HSBC prevé que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con una media anual de 4600 dólares, apoyado por los crecientes riesgos geopolíticos y la incertidumbre financiera.

Bank of America también elevó sus expectativas a 5000 dólares como pico potencial, con una media de 4400 dólares, aunque advirtió sobre posibles correcciones a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó sus previsiones a 4900 dólares, señalando flujos fuertes hacia los fondos cotizados en bolsa de oro y la continuidad de las compras por parte de los bancos centrales.

JPMorgan pronosticó que el oro podría llegar a unos 5055 dólares para mediados de 2026.

El rango de consenso entre los analistas se extiende entre 4800 y 5000 dólares, con una media anual entre 4200 y 4800 dólares.

Factores detrás de las expectativas alcistas del precio del oro

1( La demanda rompe récords

La demanda global de oro alcanzó niveles sin precedentes. El Consejo Mundial del Oro informó que la demanda total en el segundo trimestre de 2025 fue de 1249 toneladas, un aumento del 3% interanual, y su valor se disparó a 132 mil millones de dólares, con un incremento asombroso del 45%.

Los fondos cotizados en bolsa )ETFs### de oro registraron flujos masivos, elevando sus activos gestionados a 472 mil millones de dólares con 3838 toneladas en tenencias, cerca del pico histórico estimado en 3929 toneladas.

Los nuevos inversores particulares llegan con fuerza: datos de Bloomberg indican que el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez en años recientes, impulsados por expectativas de subida continuas y miedo a la volatilidad de las acciones y las criptomonedas.

2### Los bancos centrales compran con voracidad

Los bancos centrales mundiales no han dejado de comprar oro. Solo en el primer trimestre de 2025, añadieron 244 toneladas, un aumento del 24% respecto al promedio trimestral de los cinco años anteriores.

Actualmente, el 44% de los bancos centrales gestionan reservas de oro, frente al 37% en 2024. Solo China añadió más de 65 toneladas, en su vigésimo segundo mes consecutivo de compras continuas. Turquía elevó sus reservas por encima de las 600 toneladas, y la India continúa con fuerza.

Las previsiones indican que los bancos centrales seguirán siendo el principal motor de la demanda hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes que buscan proteger sus monedas.

3### La oferta no acompaña a la demanda

La producción minera en el primer trimestre de 2025 fue de solo 856 toneladas, un aumento del 1% interanual, un incremento mínimo que no cierra la brecha creciente con la demanda.

Lo peor: el oro reciclado cayó un 1%, ya que los propietarios prefieren mantener sus tenencias esperando una subida. Este desequilibrio negativo entre oferta y demanda genera una verdadera escasez.

Los costos de producción también han subido: el costo medio global de extracción alcanzó los 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década, lo que limita la expansión de la producción y hace que cualquier aumento sea costoso y lento.

4( La Reserva Federal abre la puerta a más recortes

La Fed estadounidense redujo la tasa de interés en octubre de 2025 en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3.75-4.00%, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. El comunicado adjunto indicó que se esperan más recortes si la economía laboral pierde fuerza.

Los mercados descuentan otra reducción de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed en diciembre de 2025, siendo la tercera en el año.

Datos de BlackRock sugieren que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. Cada recorte debilita el dólar y reduce los rendimientos reales de los bonos, lo que aumenta la atracción del oro como activo que no genera intereses.

) 5### El dólar débil y los rendimientos en caída

El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre, afectado por las expectativas de recortes de tasas y la desaceleración del crecimiento.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% en noviembre. Esta doble caída hace que el oro sea más atractivo para los inversores que buscan cobertura.

Los analistas de Bank of America ven que la continuidad de esta tendencia, con los rendimientos reales estables en torno al 1.2%, podría mantener al oro en un rango de subida sostenible.

6( Los riesgos geopolíticos permanecen elevados

Las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, además de las tensiones en Oriente Medio, han impulsado a los inversores a refugiarse en el oro. La agencia Reuters informó que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% anual.

Cuando aumentaron las tensiones en el estrecho de Taiwán y las preocupaciones por el suministro energético, el oro subió a 3400 dólares en julio y luego superó los 4300 dólares en octubre.

Este comportamiento muestra que: cualquier nueva conmoción geopolítica en 2026 podría impulsar los precios a niveles récord.

) 7### La deuda global y la inflación residual

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB según el FMI, lo que ha generado preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales. Esto lleva a los inversores a correr hacia el oro como refugio ante la pérdida de poder adquisitivo.

El 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025, según datos de Bloomberg Economics.

Advertencias y escenarios de corrección

No todo es optimismo. HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibilidades de corrección a 4200 dólares si los inversores optan por tomar ganancias. Sin embargo, descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra una verdadera crisis económica.

Goldman Sachs señaló que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a los mercados a prueba de “credibilidad de precios”, es decir, ¿podrá el oro mantener sus niveles altos con una demanda industrial débil?

JPMorgan y Deutsche Bank coincidieron en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico profundo en la percepción de los inversores, que lo ven como un activo a largo plazo y no solo como una inversión especulativa a corto plazo.

Análisis técnico y lecturas actuales

El cierre del viernes 21 de noviembre de 2025 fue a 4065.01 dólares por onza, tras un pico de 4381.44 dólares el 20 de octubre.

El precio rompió la línea de tendencia alcista en el marco diario, pero aún mantiene la línea de tendencia principal que conecta los mínimos ascendentes en torno a los 4050 dólares.

Niveles clave de soporte:

• 4000 dólares: zona de soporte muy fuerte, su ruptura podría abrir camino hacia 3800 dólares
• 3800 dólares: nivel Fibonacci del 50% del retroceso

Niveles de resistencia:

• 4200 dólares: primera resistencia fuerte
• 4400 dólares: resistencia histórica
• 4680 dólares: próxima resistencia

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando mercado neutral sin tendencia clara. El MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general sigue siendo alcista.

Perspectiva técnica: El oro se moverá en un rango lateral con sesgo alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la visión positiva mientras se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Expectativas de precios del oro en Oriente Medio

Egipto El Banco Central de Egipto añadió una tonelada de oro en el primer trimestre de 2025. Las previsiones de CoinCodex indican que el oro podría llegar a unos 522,580 libras egipcias por onza para 2026, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

Arabia Saudita Si el oro alcanza los 5000 dólares como prevén los grandes bancos, convertirlo a riyales saudíes a una tasa de cambio de 3.75-3.80 daría unas 18750 a 19000 riyales saudíes por onza.

Emiratos Árabes Unidos La misma conversión a dirhams Emiratos podría llegar a unas 18375 a 19000 dirhams Emiratos por onza.

Nota importante: las previsiones para Oriente Medio dependen de supuestos como la estabilidad en los tipos de cambio que se mantienen en Arabia Saudita y Emiratos, la continuidad de la demanda global y la ausencia de shocks económicos mayores.

Conclusión: ¿qué esperar en 2026?

Las previsiones del precio del oro para el próximo año apuntan a una lucha entre dos fuerzas: por un lado, la demanda constante y los factores de apoyo; por otro, la necesidad de realizar ganancias.

Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar permanece débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos cerca de 5000 dólares o incluso más.

Por otro lado, si la inflación se reduce y la confianza en los mercados financieros se restablece, el metal podría entrar en una fase de estabilización a largo plazo, alejándose de los niveles objetivo.

En definitiva: 2026 será un año de prueba real para la capacidad del oro de mantenerse como refugio seguro en un mundo económico inestable. Los datos económicos y las decisiones monetarias serán decisivos, y los inversores vigilarán cada paso con atención.