¿Cómo será la evolución del precio del oro en 2025? Si entiendes estas tres fuerzas principales, lo entenderás claramente

Desde finales del año pasado hasta ahora, el precio del oro ha experimentado la subida más salvaje en 30 años. Tras superar los 4300 dólares, ha oscilado cerca de los 4400 dólares, el entusiasmo del mercado no ha disminuido, pero también han surgido dudas — ¿Seguirá esta tendencia alcista del oro? ¿Es ya tarde para entrar?

En lugar de especular sobre si el precio subirá o bajará, es mejor entender primero la lógica central que impulsa el precio del oro. Comprender esto facilitará mucho la gestión de las fluctuaciones en la tendencia del oro.

Los tres principales motores que impulsan la subida del oro

Primer motor: la ola de refugio por las políticas arancelarias

Tras la toma de posesión de Trump, se lanzaron intensamente medidas arancelarias, lo que desencadenó una fuerte emoción de refugio en el mercado. La experiencia histórica nos dice que, durante períodos de incertidumbre política, el precio del oro suele experimentar un aumento a corto plazo del 5-10%. La guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018 fue un ejemplo, cuando el oro se convirtió en un “refugio seguro” para los fondos.

Cuanto mayor sea la incertidumbre, más dinero fluye hacia el oro. Es una reacción inherente del mercado.

Segundo motor: expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal

Este razonamiento es muy claro: recorte de tasas → debilitamiento del dólar → aumento del atractivo del oro.

El mecanismo más profundo es así: Tasa de interés real = tasa de interés nominal - inflación. El precio del oro tiene una relación inversa con la tasa de interés real; cuanto más baja sea la tasa, menor será el costo de oportunidad de mantener oro, por lo que más personas están dispuestas a comprar.

¿Por qué el precio del oro bajó después de la reunión del FOMC en septiembre? Porque ese recorte de 25 puntos básicos ya había sido digerido por el mercado, y Powell no insinuó que continuaría recortando tasas en el futuro, lo que hizo que el mercado adoptara una postura de espera respecto al ritmo de los recortes.

Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal recorte tasas en la reunión de diciembre en 25 puntos básicos alcanza el 84.7%. Puedes usar los cambios en los datos de FedWatch para juzgar la dirección de la tendencia del oro.

Tercer motor: la competencia global de bancos centrales por acumular oro

Datos de la Asociación Mundial del Oro muestran que, en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, los bancos centrales compraron aproximadamente 634 toneladas, aunque ligeramente por debajo del mismo período del año pasado, sigue siendo mucho más alto que en otros momentos.

Lo más interesante es que, en una encuesta publicada en junio por la asociación, el 76% de los bancos centrales encuestados consideraron que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas aumentará “moderada o significativamente”, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto es una señal fuerte: los responsables de políticas globales están expresando su confianza en el oro con acciones concretas.

Otros factores que también impulsan la tendencia

Entorno global de alta deuda

Para 2025, la deuda global total alcanzará los 307 billones de dólares. La alta deuda limita la flexibilidad de las políticas de los bancos centrales, favoreciendo políticas monetarias acomodaticias, lo que reduce las tasas de interés reales y favorece la subida del oro.

Confianza en el dólar en declive

Cuando el dólar está bajo presión, el oro, cotizado en dólares, se beneficia en comparación. La disminución de la confianza en el dólar naturalmente impulsa más fondos hacia activos refugio como el oro.

Riesgos geopolíticos

La guerra entre Rusia y Ucrania continúa, y la tensión en Oriente Medio también, lo que aumenta la demanda de activos refugio en el mercado, causando volatilidad a corto plazo.

Impulso emocional

La cobertura constante en los medios y la emocionalidad en las redes sociales atraen una gran cantidad de fondos a corto plazo, creando una tendencia alcista. Pero hay que tener en cuenta que, en el corto plazo, estos factores pueden causar movimientos bruscos, sin que necesariamente indiquen una tendencia a largo plazo.

¿Qué opinan las instituciones sobre la tendencia del oro en 2025?

Aunque recientemente ha habido correcciones, las perspectivas a largo plazo de las instituciones profesionales siguen siendo optimistas.

El equipo de materias primas de JPMorgan considera que la corrección reciente es una “ajuste saludable”, y ha elevado su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su precio objetivo de 4900 dólares por onza para finales de 2026.

Bank of America es más agresivo, elevando su objetivo a 5000 dólares por onza en 2026, y algunos estrategas incluso sugieren que el precio del oro podría superar los 6000 dólares el próximo año.

Marcas de joyería como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Chow Tai Seng mantienen precios de referencia para oro puro por encima de 1100 yuanes/gramo, reflejando una expectativa de estabilidad en la tendencia del oro.

¿Qué deben hacer los inversores minoristas ahora?

Si eres un trader a corto plazo

La volatilidad actual es una oportunidad para demostrar tus habilidades. La alta liquidez y la relativa facilidad para determinar la dirección hacen que los movimientos alcistas y bajistas sean claros. Pero esto requiere experiencia práctica.

Los principiantes no deben perseguir compras en máximos sin criterio; prueba con pequeñas cantidades para familiarizarte, y evita aumentar posiciones sin control. Aprender a usar el calendario económico para seguir los datos de EE. UU. puede ayudarte a optimizar tus momentos de entrada, especialmente porque la volatilidad en torno a los datos de EE. UU. suele amplificarse antes y después de las publicaciones.

Si quieres comprar oro físico

Debes estar preparado para soportar una gran volatilidad. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, más alta que el 14.7% del S&P 500. La tendencia general es alcista, pero habrá repeticiones en el camino. También debes considerar los costos de transacción, que suelen estar entre el 5% y el 20%.

Si quieres diversificar en una cartera de inversión en oro

La diversificación es la opción más inteligente; no pongas todos tus recursos en el oro. Puedes mantener una inversión a largo plazo y aprovechar las oportunidades a corto plazo durante las fluctuaciones, especialmente alrededor de los datos de EE. UU.

Recordatorio clave

El ciclo del oro es muy largo; comprarlo como protección de valor requiere un horizonte de al menos 10 años para que realmente se refleje en el valor. Pero en esos diez años, el precio puede duplicarse o reducirse a la mitad, por lo que la preparación mental es fundamental.

Al entender la lógica detrás de la tendencia del oro, tanto a medio y largo plazo como a corto plazo, esta tendencia aún tiene oportunidades. Pero recuerda: no sigas ciegamente la corriente, especialmente en momentos de alta volatilidad, ya que perseguir máximos y vender en mínimos puede ser muy costoso. Los inversores principiantes deben ser especialmente cautelosos, comenzar con pequeñas cantidades y desarrollar su percepción del mercado, esa es la mejor estrategia.