Pronósticos del precio del oro 2026: ¿ alcanzará el metal amarillo los 5000 dólares?

Rango de precios esperado: consenso de analistas en niveles nuevos

Tras un recorrido alcista sin precedentes en 2025, las expectativas de precios del oro para 2026 apuntan hacia niveles récord. Existe un amplio consenso entre los principales bancos de inversión mundiales en que el rango más probable para las expectativas del precio del oro se sitúa entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, con una media anual que oscila entre 4200 y 4800 dólares.

El Banco HSBC estimó que el oro alcanzará 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con una media prevista de 4600 dólares durante todo el año. Mientras tanto, el Banco de América elevó sus expectativas a 5000 dólares como pico potencial con una media de 4400 dólares, aunque advirtió sobre la posibilidad de correcciones a corto plazo. Goldman Sachs ajustó su objetivo a 4900 dólares, señalando la continuidad de fuertes flujos hacia los fondos cotizados. Por su parte, el Banco J.P. Morgan pronosticó que el oro llegará a unos 5055 dólares para mediados de 2026.

Factores que respaldan el aumento de las expectativas del precio del oro

1. Demanda global sin precedentes

La demanda de oro experimentó un nuevo impulso en 2025, con una estimación del Consejo Mundial del Oro de un total de 1249 toneladas en el segundo trimestre, un aumento del 3% interanual y un salto en valor del 45% hasta alcanzar los 132 mil millones de dólares. El primer trimestre marcó un nivel histórico con 1206 toneladas, el más alto desde 2016.

Los fondos cotizados en oro (ETFs) lograron un notable avance al elevar sus activos gestionados a 472 mil millones de dólares con participaciones de 3838 toneladas, acercando el metal a su pico histórico de 3929 toneladas. Este interés creciente refleja un cambio estratégico en los inversores hacia el oro como una herramienta de cobertura a largo plazo, y no solo como un activo especulativo.

2. Compras continuas de bancos centrales

Los bancos centrales de todo el mundo han profundizado su posición como compradores netos de oro. Añadieron 244 toneladas en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto a la media de los últimos cinco años. La proporción de bancos centrales que gestionan reservas en oro pasó de 37% en 2024 a 44% en 2025.

China lideró esta expansión con la adición de más de 65 toneladas en su segundo mes consecutivo de compras, mientras que Turquía reforzó sus reservas por encima de las 600 toneladas. El consejo prevé que estas compras seguirán siendo el principal motor del apoyo a la demanda global hasta finales de 2026, especialmente a medida que los mercados emergentes buscan diversificar sus reservas alejándose del dólar.

3. Oferta en constante déficit

A pesar de que la producción minera alcanzó un récord de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, este aumento lento (1% anual) no logra cerrar la brecha entre la demanda creciente y la oferta limitada. La cantidad de oro reciclado cayó un 1%, ya que los propietarios prefirieron mantener sus posiciones esperando mayores subidas.

Los costos de extracción global aumentaron a 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década, limitando la expansión rápida de la producción. Esta escasez estructural refuerza las expectativas alcistas del precio del oro mientras continúe la demanda de inversión.

4. Política monetaria acomodaticia

El Federal Reserve de EE.UU. inició en diciembre de 2024 un ciclo de recortes de tasas, con un nuevo descenso de 25 puntos básicos en octubre de 2025 a un rango del 3.75-4.00%. Las expectativas del mercado apuntan a un recorte adicional en diciembre de 2025. Un análisis de BlackRock indica que la tasa de interés podría bajar al 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado.

Esta política expansiva reduce los rendimientos reales de los bonos, lo que potencia la atracción del oro como activo que no genera intereses pero mantiene su valor. Otros bancos centrales importantes, como el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, mantienen o refuerzan sus políticas acomodaticias.

5. Debilidad del dólar y caída en los rendimientos de bonos

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de año hasta noviembre de 2025, influido por las expectativas de recortes de tasas. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07% en noviembre de 2025.

Este doble descenso reduce el coste de oportunidad del oro y aumenta su atractivo para los inversores extranjeros, lo que apoya las expectativas alcistas del precio del oro para el próximo año.

6. Riesgos geopolíticos y económicos

Las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, junto con la incertidumbre en Oriente Medio, han impulsado a los inversores hacia activos refugio. El aumento del riesgo geopolítico elevó la demanda en un 7% interanual, con una notable subida en las compras de fondos de cobertura. Los precios del oro alcanzaron más de 4300 dólares en octubre de 2025 en medio de estas presiones.

La persistencia de la deuda global por encima del 100% del PIB ha generado una demanda sostenida de oro como protección contra los riesgos de la deuda soberana. Datos de Bloomberg muestran que el 42% de los fondos de cobertura más grandes incrementaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.

Desafíos y riesgos para las expectativas del precio del oro en 2026

Posibilidad de corrección

A pesar del optimismo, el HSBC advirtió que el impulso podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026 con posibilidades de corrección hacia los 4200 dólares si los inversores optan por tomar beneficios. La entidad descarta una caída por debajo de 3800 dólares, salvo en un escenario de gran shock económico.

Goldman Sachs advirtió que los precios por encima de 4800 dólares podrían someterse a una “prueba de credibilidad de precios”, es decir, poner a prueba la capacidad del oro para mantener sus niveles elevados ante una demanda industrial débil.

Escenarios alternativos

Si la inflación se estabiliza rápidamente y la confianza en los mercados financieros se restablece, el oro podría entrar en una fase de estabilidad a largo plazo en lugar de alcanzar los niveles objetivo de 5000 dólares. Un aumento abrupto en las tasas de interés reales podría afectar negativamente las expectativas del precio del oro.

Imagen técnica: análisis técnico del precio del oro a principios de 2026

El precio del oro cerró en 4065 dólares por onza el 21 de noviembre de 2025, tras tocar un pico de 4381 dólares el 20 de octubre de 2025. El precio rompió la línea de la tendencia alcista en el marco diario, pero se mantiene aferrado a la línea de tendencia principal en 4050 dólares.

El nivel de 4000 dólares actúa como un soporte fuerte y decisivo. Una ruptura clara de este nivel podría llevar a una caída hasta los 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci) antes de una nueva fase alcista. Como resistencia, los 4200 dólares representan la primera línea fuerte, seguidos de 4400 y 4680.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en torno a 50, indicando un equilibrio completo entre presiones de compra y venta sin una tendencia clara. El indicador MACD permanece sobre la línea de señal por encima de cero, confirmando la continuidad de la tendencia alcista general.

Las expectativas técnicas apuntan a una continuación en rango lateral con inclinación alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la visión positiva mientras el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Conclusión: expectativas del precio del oro 2026 optimistas pero con condiciones

Las expectativas del precio del oro para 2026 apuntan con fuerza a nuevos máximos, pero la validación de estas expectativas dependerá de varios factores clave: la continuidad de las políticas monetarias expansivas globales, la estabilidad de la inflación en niveles razonables y una combinación adecuada de oferta y demanda. El oro ha logrado transformarse de un activo especulativo a un pilar en las carteras de los inversores institucionales, y este cambio respalda las expectativas alcistas del precio del oro a medio y largo plazo.

Alcanzar los 5000 dólares no es imposible, pero requiere la convergencia de múltiples factores de apoyo. El oro sigue conservando su capacidad de sorprender, y los inversores prudentes vigilarán de cerca la evolución de las expectativas del precio del oro según las variables económicas y políticas en los próximos meses.