Oportunidades de inversión en los mercados asiáticos: Análisis de 2024

El resurgimiento potencial de los mercados asiáticos

Los mercados asiáticos atraviesan un momento de transición que, bajo la óptica de Benjamin Graham, podría representar un punto de inflexión importante para inversores atentos a las valoraciones. Cuando los activos se deprecian significativamente, suelen presentar menores riesgos relativos frente a máximos históricos. En este contexto, la región de Asia-Pacífico muestra señales que merecen análisis detallado, particularmente en el caso de las economías más desarrolladas y emergentes del continente.

Panorama actual: Los gigantes asiáticos en perspectiva

Capitalización y peso global de los mercados asiáticos

La región concentra bolsas de valores de considerable magnitud. De acuerdo con datos recientes, la plaza de Shanghai lidera con una capitalización de 7.357 billones de dólares, seguida por Tokio con 5.586 billones. Las bolsas de Shenzhen (4.934 billones) y Hong Kong (4.567 billones) completan el grupo de mayor volumen en los mercados asiáticos. En conjunto, los tres centros bursátiles chinos alcanzan aproximadamente 16.9 trillones de dólares.

Esta magnitud coloca a los mercados asiáticos en posición relevante, aunque aún por debajo de la supremacía estadounidense, que concentraba un 58.4% de la capitalización mundial hacia 2022. Sin embargo, la trayectoria de estos mercados asiáticos requiere contexto histórico: Japón poseía una cuota de mercado del 40% en 1989, evidenciando los ciclos de poder económico global.

Ampliación más allá de China

Los mercados asiáticos no se reducen a China. India, quinta economía mundial, cuenta con bolsas dinámicas encabezadas por la plaza de Bombay, con más de 5.500 empresas listadas. Corea del Sur, Australia, Taiwán, Singapur y Nueva Zelanda representan economías desarrolladas con mercados consolidados. Paralelamente, naciones emergentes como Indonesia, Tailandia, Filipinas, Vietnam y Malasia demuestran potencial de crecimiento acelerado en los mercados asiáticos.

Desempeño reciente y factores de presión

Deterioro de índices principales

Los tres principales indicadores de desempeño en los mercados asiáticos han registrado caídas considerables desde inicios de 2021. El China A50 ha retrocedido un 44.01%, mientras que el Hang Seng acusa una caída del 47.13% y el Shenzhen 100 del 51.56%. Esta contracción representa una pérdida aproximada de 6 trillones de dólares en capitalización desde máximos históricos.

Raíces del desempeño negativo

Múltiples factores convergentes han presionado los mercados asiáticos:

• El legado de políticas restrictivas en materia sanitaria y sus consecuencias económicas residuales
• Regulaciones más estrictas sobre corporaciones tecnológicas de envergadura
• Crisis estructural en el sector inmobiliario, pilar fundamental de la economía regional
• Contracción de demanda internacional por ralentización económica global
• Tensiones comerciales que limitan acceso a tecnologías críticas

Estas presiones han derivado en un crecimiento económico más moderado, alejado de las tasas de dos dígitos que caracterizaban décadas anteriores. El crecimiento registrado en el cuarto trimestre de 2023 (5.2%) refleja esta nueva realidad en los mercados asiáticos.

Medidas de estímulo en los mercados asiáticos

Intervención del banco central

Las autoridades monetarias han implementado reducciones en el coeficiente de reservas obligatorias de 50 puntos básicos, liberando aproximadamente 1 trillón de yuanes (139.45 billones de dólares) para inyección económica. Adicionalmente, se discute un paquete de estabilización para los mercados asiáticos valuado en 2 trillones de yuanes (278.90 billones de dólares), financiado mediante fondos offshore de empresas estatales.

Política de tasas de interés

El banco central ha mantenido la tasa preferencial de crédito a un año en niveles mínimos de 3.45% desde finales de 2021, reflejando una postura acomodaticia enfocada en estimular los mercados asiáticos.

Contexto deflacionario

Procesos deflacionarios recientes indican menor consumo interno, justificando la intensidad de las medidas diseñadas para reactivar los mercados asiáticos. No obstante, su efectividad dependerá de coordinación más integral entre políticas monetarias, fiscales y regulatorias.

Análisis técnico de índices principales

China A50: Consolidación en tendencia bajista

El China A50 mantiene una trayectoria bajista desde febrero de 2021, cuando alcanzó máximos de 20.603.10 dólares. Actualmente cotiza en 11.160.60 dólares, un 9.6% por debajo de su media móvil exponencial de 50 semanas. El indicador RSI fluctúa por debajo de su zona media, evidenciando consolidación alcista débil en los mercados asiáticos.

Niveles críticos a observar incluyen 8.343.90 dólares, 10.169.20 dólares y 15.435.50 dólares. Una ruptura sostenida de la media móvil constituiría señal alcista para los mercados asiáticos.

Hang Seng: Presión sostenida

El índice Hang Seng, que representa el 65% de capitalización en la bolsa de Hong Kong y comprende más de 80 empresas multisectoriales, cotiza actualmente en 16.077.25 HK$. Al igual que el China A50, se halla por debajo de su media de 50 semanas. El RSI permanece en zona de consolidación bajista, sugiriendo cautela en los mercados asiáticos.

Niveles relevantes se sitúan en 10.676.29 HK$, 18.278.80 HK$ y 24.988.57 HK$, este último considerado distante en ausencia de cambios económicos significativos.

Shenzhen 100: Máxima presión

El Shenzhen 100 presenta el deterioro más pronunciado entre los mercados asiáticos principales, cotizando en 3.838.76 yuanes, un 16.8% por debajo de su media de 50 semanas. Desde máximos de febrero de 2021 (8.234.00 yuanes), ha perdido significativamente. El RSI se aproxima a zona de sobreventa.

Soportes críticos en los mercados asiáticos se localizan en 2.902.32 yuanes y 4.534.22 yuanes, representando niveles históricos donde podría manifestarse demanda institucional.

Desafíos estructurales de los mercados asiáticos

Tensiones geopolíticas

La región concentra varios focos potenciales de escalada: Península de Corea, Mar de China Meridional, Estrecho de Taiwán e India-China. El rol estadounidense como aliado de seguridad añade complejidad a la estabilidad de los mercados asiáticos.

Dinámicas demográficas

Envejecimiento poblacional, urbanización acelerada y baja natalidad afectan perspectivas de mediano plazo en los mercados asiáticos. Estas tendencias implicarán presiones en seguridad social, disponibilidad laboral y competitividad.

Transición ambiental

La región enfrenta vulnerabilidad ante eventos climáticos extremos mientras contribuye aproximadamente a la mitad de emisiones globales. La transición hacia energías renovables representa tanto riesgo como oportunidad en los mercados asiáticos.

Estrategias de inversión en los mercados asiáticos

Acceso directo a través de valores

Grandes corporaciones chinas como JD.com, Alibaba, Tencent, BYD y Pinduoduo cotizan mediante ADRs en bolsas occidentales, permitiendo acceso directo a los mercados asiáticos sin restricciones excesivas. Estos emisores rivalizan en magnitud con gigantes occidentales, con ingresos individuales superiores a 150 billones de dólares.

Empresas estatales como State Grid, China National Petroleum y Sinopec enfrentan restricciones para inversores minoristas extranjeros, limitando acceso directo a ciertos segmentos de los mercados asiáticos.

Derivados como alternativa

Contratos por diferencia y derivados permiten exposición indirecta a los mercados asiáticos sin adquirir activos subyacentes. Esta modalidad facilita especulación con apalancamiento mediante plataformas especializadas.

Horarios operacionales para los mercados asiáticos

Ventanas de operación desde Europa

Residentes en zonas horarias europeas (GMT+1 efectivo) enfrentan diferencias de 7 horas con Shanghai/Hong Kong/Shenzhen (GMT+8) y 8 horas con Tokio (GMT+9).

Los horarios efectivos para los mercados asiáticos desde Madrid abarcan desde 1:00 a.m. hasta 9:00 a.m., siendo el intervalo 2:30 a.m. a 8:00 a.m. el de máximo solapamiento de los mercados asiáticos principales.

Este solapamiento garantiza volumen y liquidez óptimos para operaciones en los mercados asiáticos, representando ventana crítica para traders internacionales.

Perspectivas futuras y recomendaciones

Los mercados asiáticos presentan un cuadro de transición donde valuaciones deprimidas coexisten con incertidumbres macroeconómicas. El rol del estado en estas economías podría limitar potencial de crecimiento futuro, factor crítico para evaluar horizonte de inversión en los mercados asiáticos.

La clave para inversionistas interesados en los mercados asiáticos radica en monitorear anuncios de política fiscal, monetaria y regulatoria. Una mejora coordinada en estos frentes, acompañada de reformas estructurales, podría catalizar recuperación significativa. Por el contrario, ausencia de cambios sustanciales mantendría presión en valuaciones.

Los mercados asiáticos ofrecen oportunidad, pero requieren vigilancia activa y decisiones basadas en evidencia fundamental más que en sentimiento. Este es el marco correcto para aproximarse a esta región durante 2024 y más allá.