Manual del Mercado 2026: Dónde ven los estrategas de la calle que se dirigen el oro, Bitcoin y el índice de la temporada alternativa

El Caso Alcista: Por qué las Finanzas Tradicionales y las Criptomonedas Apuntan Ambos al Norte

Tras un tumultuoso 2025, Wall Street y los estrategas de criptomonedas están dibujando escenarios sorprendentemente optimistas para 2026. Sin embargo, bajo el consenso optimista se esconde una divergencia fascinante—no todos están de acuerdo en qué activos brillarán. Analicemos qué están pronosticando realmente las principales instituciones.

Acciones: Los Siete Magníficos mantienen al Nasdaq en ascenso

La historia de las acciones en EE. UU. sigue siendo sencilla: la inteligencia artificial sigue invirtiendo dinero. En 2025, el Nasdaq 100 entregó un retorno del 22%, superando la ganancia del 18% del S&P 500 por tercer año consecutivo. Este impulso parece lejos de agotarse.

La investigación de JPMorgan indica que los operadores de centros de datos hyperscale—Amazon, Google, Microsoft y Meta—mantendrán ciclos elevados de gasto de capital, con un gasto acumulado que potencialmente alcanzará cientos de miles de millones para 2026. Esto se traduce en una demanda sostenida para fabricantes de chips como NVIDIA, AMD y Broadcom.

¿La proyección del consenso? El S&P 500 podría acercarse a los 7,500 (escenario base de JPMorgan) o incluso a los 8,000 (escenario optimista de Deutsche Bank) para fin de 2026. Escalando eso al Nasdaq 100, se vislumbra una posible ruptura por encima de los 27,000 puntos.

Metales preciosos: Oro y Plata, los vencedores improbables

El oro protagonizó un 2025 histórico—subió un 60%, el mayor salto anual desde 1979—apoyado en recortes de tasas de la Fed, acumulación en bancos centrales y ansiedad geopolítica. El Consejo Mundial del Oro no está frenando.

La mayoría de los grandes bancos de inversión esperan que el oro suba otro 5–15% en 2026, con escenarios alcistas que alcanzan el 15–30% si la Fed recorta tasas agresivamente y el crecimiento económico se estanca. Goldman Sachs apunta a USD 4,900/oz para fin de año, mientras que Bank of America es aún más optimista con USD 5,000/oz, citando déficits fiscales persistentes en EE. UU. y niveles de deuda en aumento.

La plata tiene un escenario con mayor potencial alcista. El Instituto de Plata advierte de un déficit estructural en la oferta—la demanda industrial se dispara mientras la producción minera se queda atrás. UBS elevó su objetivo para 2026 a USD 58–60/oz, con potencial para dispararse a USD 65/oz. Bank of America comparte el optimismo, también pronosticando USD 65/oz.

Forex: La debilidad del dólar continúa, pero con advertencias

El EUR/USD es el ejemplo de la divergencia en política monetaria. En 2025, la pareja subió un 13—su mayor ganancia anual en casi ocho años—mientras la Fed recortaba tasas y el BCE mantenía estable. Las instituciones anticipan más alzas en 2026.

JPMorgan y Nomura pronostican que el EUR/USD alcanzará 1.20 para fin de año, mientras que Bank of America es más agresivo con 1.22. Sin embargo, Morgan Stanley advierte: si los datos económicos de EE. UU. permanecen sólidos, el dólar podría rebotar a mitad de año. Morgan Stanley ve un rally del EUR/USD a 1.23 primero, para luego retroceder a 1.16 en la segunda mitad de 2026.

El USD/JPY presenta un panorama más conflictivo. JPMorgan espera que la pareja suba hacia 164 a medida que las subidas de tasas del BOJ se reflejen en los precios y la expansión fiscal japonesa pese sobre el yen. Nomura discrepa rotundamente: la reducción en las diferencias de interés erosionará el atractivo de las carry trades en yen. Si los datos de EE. UU. fallan, la reversión podría llevar el USD/JPY a 140.

Petróleo crudo: La excepción bajista

Los mercados del petróleo presentan una narrativa diferente. Los precios WTI cayeron casi un 20% en 2025, ya que OPEP+ aumentó la producción y la producción estadounidense se disparó. La mayoría de los estrategas ven riesgos a la baja.

Goldman Sachs describe un escenario donde el WTI promediará alrededor de USD 52/barril y Brent USD 56/barril en 2026, reflejando un exceso persistente de oferta. JPMorgan pinta un cuadro similar, con WTI promediando cerca de USD 54/barril y Brent USD 58/barril.

La división en las Criptomonedas: Bitcoin atrapado en la teoría, Ethereum en la ola de tokenización

Bitcoin: Una incógnita cíclica

Bitcoin terminó 2025 casi sin cambios a pesar de tocar máximos históricos, dejando a los estrategas divididos sobre el camino a seguir. Standard Chartered bajó su objetivo de USD 200,000 a USD 150,000, esperando que las compras de activos digitales en tesorería disminuyan (aunque los flujos de ETF deberían mantenerse sólidos). Bernstein proyecta USD 150,000 para 2026, pero añade un toque optimista: Bitcoin supuestamente ha roto su ciclo de cuatro años y está entrando en una fase alcista prolongada, con potencial para alcanzar USD 200,000 en 2027.

Morgan Stanley opina diferente. La firma argumenta que el ciclo de cuatro años persiste y que el mercado alcista está llegando a su fin. La acción actual, en USD 94.19K (a principios de enero de 2026, subiendo un 1.15% en 24 horas), sugiere que el debate aún no está resuelto.

Ethereum: La jugada de la tokenización

Ethereum experimentó mayor volatilidad que Bitcoin en 2025, cerrando también el año casi sin cambios. Sin embargo, el sentimiento institucional es alcista de cara a 2026.

JPMorgan destaca el potencial transformador de la tokenización, que probablemente se ejecutará en la infraestructura blockchain de Ethereum. Tom Lee, presidente de Bitmain, va más allá: la tokenización catalizará el próximo gran superciclo de las criptomonedas. Pronostica que Ethereum alcanzará USD 20,000 en 2026, argumentando que ETH tocó fondo en 2025 y está listo para una rally significativa.

El precio actual de Ethereum, en USD 3.30K (sube un 4.23% en 24 horas), está muy lejos de USD 20,000, pero la convicción detrás de la tesis de la tokenización parece genuina entre las principales instituciones.

El índice de Altseason: ¿Un cambio más amplio?

Mientras Bitcoin se consolida y Ethereum capta la atención institucional a través de narrativas de tokenización, observa el índice más amplio de altseason en busca de pistas. Cuando las criptomonedas alternativas comienzan a superar a Bitcoin en una base ajustada por riesgo, suele ser señal de una expansión más profunda del ciclo—precisamente lo que Bernstein y otros anticipan para 2026.

La conclusión: una historia de dos mercados

2026 se perfila como un año en el que las finanzas tradicionales (acciones, oro, forex) y los activos digitales (Bitcoin, Ethereum, el ciclo de altseason) se moverán en conjunto, todos respaldados por la flexibilización de la Fed y la incertidumbre geopolítica. Los outliers—el petróleo crudo y ciertos pares de divisas—nos recuerdan que el consenso puede romperse cuando las dinámicas de oferta y demanda divergen de las expectativas macroeconómicas.

Los inversores preparados para un crecimiento moderado deberían encontrar oportunidades en todos estos mercados. Los traders que esperan volatilidad la encontrarán en Bitcoin, USD/JPY y petróleo crudo. Quienes busquen impulso fundamental deberían apostar por el oro, la plata y la tesis de tokenización que impulsa a Ethereum hacia arriba.