¿Quieres saber cómo apostar en corto en acciones y divisas? Aquí están los riesgos y oportunidades

“一阴一阳之谓道”。El mercado tiene altibajos, hay quienes ven al alza y otros al baja. La mayoría de los inversores están acostumbrados a ganar dinero en mercados alcistas, pero los traders inteligentes saben que también se puede obtener beneficios en mercados bajistas — esa es la importancia de hacer cortos.

¿Qué es hacer cortos? ¿Por qué el mercado necesita hacer cortos?

Hacer cortos es la operación inversa a comprar en alza. En términos sencillos, significa que el inversor espera que un activo caiga de precio, vende a un precio alto (prestando las acciones para vender), y cuando el precio baja, lo compra de nuevo (cierra la posición y devuelve las acciones prestadas), ganando la diferencia.

¿Te imaginas qué pasaría si el mercado solo permitiera comprar en alza y no hacer cortos? El resultado sería que las tendencias subirían en línea recta y las bajistas en línea recta también, haciendo que el mercado sea extremadamente inestable. Con el mecanismo de cortos, las fuerzas de compra y venta pueden equilibrarse, y la volatilidad del mercado será más moderada.

Las tres principales ventajas de hacer cortos:

1. Hedging de riesgos. Cuando el mercado de acciones es muy volátil y la tendencia no está clara, y tienes una posición concentrada en una acción, puedes hacer cortos para cubrir el riesgo de caída.

2. Prevenir burbujas. Cuando una acción está sobrevalorada severamente, las instituciones que hacen cortos pueden vender para presionar el precio a la baja, devolviendo la valoración a niveles razonables.

3. Aumentar la liquidez. Combinar posiciones largas y cortas permite a los inversores obtener beneficios tanto en mercados alcistas como bajistas, lo que fomenta una participación más activa y aumenta la liquidez del mercado.

Algunas formas comunes de hacer cortos en acciones

Venta en corto con préstamo de acciones — más directo pero con barreras altas

Es la forma más tradicional de hacer cortos. Pides prestadas acciones a un broker, las vendes a su precio actual, y cuando el precio baja, las compras de nuevo para devolver al broker. La clave es que el préstamo de acciones requiere cumplir ciertos requisitos: tener suficiente efectivo en la cuenta, generalmente varios miles de dólares en activos. Además, el broker cobrará intereses, lo que aumenta el coste.

Contratos por diferencia (CFD) — barrera baja pero riesgo alto

El CFD es un derivado financiero que sigue la evolución del precio del activo subyacente (acciones, índices, divisas, etc.). A diferencia de poseer directamente las acciones, hacer cortos con CFD solo requiere pagar un margen para controlar una posición mayor — normalmente con un margen del 5%-10%, puedes controlar posiciones de 10 a 20 veces el capital invertido.

Comparando: hacer cortos en 5 acciones de una misma empresa, con préstamo directo puede costar varios miles de dólares, pero con CFD solo unos cientos. Ahí está el poder del apalancamiento. Pero hay que tener cuidado: el apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas.

Futuros — flexible pero que requiere conocimientos especializados

Los futuros son contratos estandarizados que permiten hacer cortos en cualquier activo. Funcionan de manera similar a los CFD, buscando obtener beneficios por la diferencia de precio. Pero los futuros no son tan eficientes en el uso del capital como los CFD, además tienen fecha de vencimiento y pueden involucrar entrega física del activo. A menos que tengas experiencia, no se recomienda hacer cortos con futuros.

ETF inversos — opción para perezosos

Si no quieres gestionar el timing tú mismo, puedes comprar ETFs inversos, como el QID para el Nasdaq o el DXD para el Dow Jones. Estos fondos son gestionados por equipos profesionales y su riesgo es relativamente controlado. La desventaja es que son costosos, ya que requieren rotar continuamente las posiciones para replicar la estrategia de cortos.

Hacer cortos en divisas — un mundo de doble dirección

El mercado de divisas es intrínsecamente bidireccional. Puedes apostar a que el euro se apreciará comprando EUR/USD, o apostar a la caída de la libra vendiendo GBP/USD.

Las tasas de cambio de divisas están influenciadas por múltiples factores:

• Tasas de interés. Tasas altas suelen atraer capital, fortaleciendo la moneda del país.
• Superávit o déficit comercial. Los países con exportaciones fuertes tienden a tener monedas más fuertes.
• Reservas de divisas. Los países con reservas abundantes suelen tener monedas más estables.
• Inflación. Alta inflación suele devaluar la moneda.
• Datos económicos. PIB, tasa de desempleo y otros indicadores fundamentales afectan el tipo de cambio.
• Expectativas de política. Las expectativas del mercado sobre las decisiones del banco central se reflejan en la cotización.

Por tanto, especular en divisas haciendo cortos no es solo adivinar si sube o baja, sino entender cómo estos factores interactúan.

Riesgos fatales de hacer cortos — lo que debes saber

Liquidación forzosa

El activo en corto es prestado, y el prestamista (normalmente el broker) puede exigir en cualquier momento que cierres la posición. Si te fuerzan a cerrar en el peor momento, puedes vender en un precio muy desfavorable, generando pérdidas enormes.

La trampa de pérdidas ilimitadas

Aquí está el mayor peligro de hacer cortos. Cuando compras en largo, solo puedes perder lo que invertiste (el precio puede caer a cero). Pero en cortos, las pérdidas son teóricamente ilimitadas. Por ejemplo, si haces corto en una acción a 10 dólares, y sube a 100, has perdido 9000 dólares. Si no tienes suficiente margen para cubrir esa pérdida, te forzarán a cerrar la posición.

Un ejemplo extremo: una acción muy en contra, que todos creen que caerá, de repente es adquirida por otra compañía, y su precio se duplica en una noche. En ese momento, todos los cortos están en pérdidas y muchos serán forzados a cerrar.

El costo de un juicio erróneo

Para obtener beneficios haciendo cortos, la tendencia debe realmente ser a la baja. Si te equivocas y el mercado sube, las pérdidas se acumularán rápidamente. Con apalancamiento, un error puede arruinarte por completo.

Consejos para hacer cortos

1. No mantener posiciones largas. Hacer cortos no es para mantener a largo plazo. La ganancia potencial es limitada (máximo 100%), pero las pérdidas son ilimitadas. Además, hay intereses y riesgo de liquidación, por lo que hay que actuar rápido.

2. Mantén una posición moderada. Lo ideal es usar cortos solo como cobertura, no como estrategia principal. Si tienes una posición larga en una acción, usa una pequeña posición en corto para cubrir riesgos. No hagas del corto tu principal fuente de beneficios.

3. No añadas más a la posición. Muchos hacen cortos y, si el mercado no va en su contra, añaden más o usan más apalancamiento, lo cual es un error grave. A veces el mercado sorprende y debes cerrar para limitar pérdidas, no seguir apostando.

4. Usa stop-loss y take-profit estrictamente. Cierra la posición cuando alcances la ganancia o la pérdida prevista. No te dejes llevar por la esperanza ni por el miedo.

Resumen

Hacer cortos no es una herramienta mala ni exclusiva de expertos. El problema es que debes entender qué estás haciendo. Conocer los principios, las formas y los riesgos, y gestionar bien tu exposición, hará que el corto sea una herramienta útil en tu caja de herramientas de inversión.

No sigas ciegamente a otros que ganan mucho haciendo cortos. Para ganar dinero en cortos, necesitas: tener confianza en la tendencia, una relación riesgo-retorno razonable y una gestión adecuada del tamaño de la posición. Las tres cosas son imprescindibles.