La volatilidad de los precios de Bitcoin y Ethereum se intensifica... Preocupación por el debilitamiento de la estructura del mercado en medio de una 'ola de liquidaciones de 4 mil millones de dólares'

El miércoles, una volatilidad repentina se reprodujo en el mercado de criptomonedas y se produjeron una serie de liquidaciones masivas en los intercambios de futuros globales.

En solo 2 horas, Bitcoin y Ethereum cambiaron rápidamente de tendencia de subida a bajada, y se produjeron liquidaciones con apalancamiento que superaron los 400 millones de dólares.

Ethereum cayó hasta los 2.600 dólares, alcanzando una liquidación de 150 millones de dólares, y las salidas netas de ETF, combinadas con malas noticias macroeconómicas, están amplificando el impacto en el mercado.

La ‘volatilidad’ que reproduce patrones pasados… empieza a sospecharse de la intervención de instituciones

Al principio de la apertura en EE. UU., Bitcoin subió de 86,000 a 90,000 dólares y luego cayó rápidamente a 85,000 dólares. Ethereum también subió de 2,900 a 3,100 dólares en ese mismo período, para luego bajar cerca de 2,600 dólares.

Este patrón de ‘subida-bajada’ no es la primera vez que ocurre. En las últimas dos semanas, se han repetido más de 4 oscilaciones similares en los precios, lo que ha generado dudas entre los participantes del mercado. Algunos sostienen que las instituciones están interviniendo intencionadamente para manipular los precios, mientras que otros argumentan que es un proceso natural en el que los algoritmos escanean rápidamente las zonas con poca liquidez y liquidan automáticamente las posiciones.

Liquidaciones por más de 400 millones de dólares… HYPE, la plataforma de hiperliquidez, es la mayor perjudicada

Según datos de CoinGlass, esta volatilidad ha provocado la liquidación de posiciones con apalancamiento por más de 400 millones de dólares en el mercado global de futuros de criptomonedas.

Por activos, las liquidaciones de Ethereum superaron los 150 millones de dólares, siendo principalmente posiciones largas las que se liquidaron. Bitcoin tuvo liquidaciones por 140 millones de dólares, de las cuales 78 millones correspondieron a posiciones cortas. Esto indica que en las fases de subida, las posiciones cortas se liquidaron primero, y en las caídas, las posiciones de compra se vieron afectadas.

En particular, en la posición HYPE/USD de la plataforma descentralizada de futuros Hyperliquid, se registró una liquidación máxima de aproximadamente 11,08 millones de dólares en una sola orden. La liquidación total en Hyperliquid alcanzó los 33 millones de dólares en este mes, marcando la peor situación registrada hasta ahora.

No obstante, los expertos señalan que la magnitud real de las liquidaciones podría ser mucho mayor que las cifras reportadas, debido a retrasos en las APIs de los intercambios, limitaciones en la recopilación de datos y la omisión de volumen en operaciones OTC.

La salida neta de ETF está debilitando la ‘función de colchón’ del mercado

Un problema aún más profundo se refleja en el flujo de fondos de los ETF. Según datos de SoSoValue, en los últimos dos días, las salidas netas de fondos de ETF de Bitcoin y Ethereum superaron los 1,000 millones de dólares.

En un mercado normal, la entrada de nuevos fondos actúa como un ‘amortiguador’ que absorbe la volatilidad repentina. Pero actualmente, los fondos están saliendo, lo que hace que los precios sean muy sensibles incluso a pequeños shocks.

Mike Marshall, del equipo de investigación de AmberData, afirmó: “En un mercado con estructura subyacente débil y con entradas de ETF mínimas, es difícil que el mercado se estabilice rápidamente cuando el impulso de los precios se invierte”. Además, la incertidumbre en las tasas de interés y la aversión al riesgo están agravando la presión bajista.

¿Cuál será el próximo soporte clave?

Marshall basó su predicción del futuro movimiento del mercado en el análisis del precio medio de compra de los ETF(Cost-Basis).

“Por ahora, el primer soporte relevante está cerca de los 80,000 dólares. Si las salidas netas de ETF continúan o las condiciones financieras se vuelven aún más restrictivas, los 60,000 dólares serán el siguiente nivel de referencia clave”, indicó.

Al cierre del miércoles por la tarde, Bitcoin(BTC) se cotizaba alrededor de 93,390 dólares, y Ethereum(ETH) en aproximadamente 3,260 dólares, con una caída del 0,39% y un aumento del 2,42% en 24 horas, respectivamente.

Dado el debilitamiento de la estructura del mercado y la incertidumbre macroeconómica, la dirección futura de los precios dependerá de la recuperación del flujo de fondos de los ETF y del retorno de la confianza en los activos de riesgo.