La economía japonesa enfrenta una recesión, la tendencia del yen está bajo presión y difícilmente atraerá compras

La deterioración de los datos económicos reduce las expectativas de subida de tipos del BCE, aumentando la presión a la depreciación del yen

Los últimos datos económicos publicados por el Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones de Japón para el tercer trimestre son decepcionantes. Las estadísticas muestran que la economía japonesa cayó un 0.4% en comparación con el trimestre anterior, marcando la primera contracción en seis trimestres consecutivos. Durante ese mismo período, el Producto Interno Bruto (PIB) cayó un 1.8% interanual, en contraste con el crecimiento del 2.3% del trimestre anterior. Aunque estos datos no alcanzaron el nivel más pesimista de las expectativas del mercado, evidencian la fragilidad del impulso de crecimiento de la economía japonesa.

A raíz de estos datos, las expectativas del mercado de que el Banco de Japón inicie una subida de tipos se han reducido considerablemente. Los inversores que inicialmente confiaban en que el banco central elevaría los tipos para fortalecer el yen están reevaluando los plazos. Con la resistencia política aumentando, el panorama de una subida de tipos se vuelve más incierto, lo que agrava aún más la presión a la baja del yen.

Actualmente, el yen fluctúa cerca de su nivel más bajo en nueve meses frente al dólar estadounidense. En esencia, la combinación de datos económicos débiles y señales políticas confusas hace que el yen tenga dificultades para atraer compras institucionales. Los participantes del mercado en general adoptan una postura de espera, y los cortos en yen no muestran prisa por construir posiciones excesivas.

La incertidumbre en los planes de estímulo fiscal y la política del BCE limitan el mercado

El gobierno liderado por la primera ministra Sanae Takaichi está preparando una nueva medida de estímulo fiscal. Este plan busca aliviar la presión sobre las familias debido al aumento del coste de vida. Takaichi declaró la semana pasada a los medios que el gobierno comenzará a definir un nuevo marco de objetivos fiscales, que se extenderá durante varios años y permitirá mayor flexibilidad en el gasto. Esta postura fiscal ultraexpansiva, objetivamente, contrasta con la normalización de la política del banco central.

El aumento de los riesgos geopolíticos también ha tenido un impacto negativo en el yen. Tras las declaraciones de Takaichi sobre la posible participación de Japón en un conflicto militar en Taiwán, China y Japón emitieron advertencias severas. Como respuesta, Beijing amenazó con tomar medidas severas, lo que sin duda aumenta la probabilidad de una escalada regional. Los mercados suelen vender yen en estos casos, buscando activos más seguros para refugiarse.

Sin embargo, las autoridades japonesas empiezan a mostrar preocupación por una depreciación excesiva del yen. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, declaró la semana pasada que vigilará de cerca los movimientos del mercado de divisas. El ministro de Economía, Kuchiuchi Minoru, advirtió que una mayor debilidad del yen podría elevar los costes de importación y, en última instancia, aumentar el índice de precios al consumo, lo que hace que los cortos en yen deban ser más cautelosos al construir posiciones.

La postura de la Reserva Federal respalda al dólar, el par USD/JPY gana impulso

Recientemente, los miembros de la Reserva Federal han mostrado una postura generalmente cautelosa. Ante la falta de datos económicos importantes que respalden un cambio, varios funcionarios han indicado que podrían desacelerar el ritmo de recortes de tipos. Este cambio ha debilitado las expectativas del mercado de que la Fed continúe bajando los tipos en diciembre, impulsando así la tendencia alcista del dólar y del par USD/JPY.

Al mismo tiempo, el gobierno de EE. UU. podría enfrentarse al riesgo de un cierre gubernamental más largo de la historia, una amenaza que está afectando la preferencia por activos en dólares. Por lo tanto, aunque el dólar recibe apoyo de la política, también enfrenta incertidumbre debido a los datos económicos. El informe de empleo no agrícola, las minutas de la reunión del FOMC y las declaraciones de los funcionarios de la Fed serán puntos clave de atención, ya que podrían ofrecer nuevos motivos para operar en dólares.

Análisis técnico: objetivo alcista en 155.00, nivel psicológico clave

Desde el punto de vista técnico, el par USD/JPY rebotó eficazmente desde el soporte en 153.60 (correspondiente a la media móvil simple de 100 períodos en el gráfico de 4 horas) el viernes. El cierre por encima de la resistencia en 154.45-154.50 es una señal técnica favorable para los alcistas. Los indicadores de oscilación en el gráfico diario permanecen en zona positiva, aunque aún lejos de niveles de sobrecompra.

Si USD/JPY logra superar y aceptar el nivel psicológico en 155.00, se consolidará aún más la perspectiva alcista. El siguiente objetivo se sitúa en la resistencia intermedia en 155.60-155.65, y posteriormente podría desafiar el nivel de 156.00.

Por otro lado, si el precio cae por debajo del soporte inmediato en 154.00, aún podría encontrar apoyo en la zona 153.60-153.50. Si este soporte se rompe, USD/JPY podría dirigirse hacia el nivel de 153.00, que debe considerarse un punto de inflexión clave. Si se rompe con decisión, la tendencia técnica a corto plazo cambiará a bajista, y el precio spot podría caer aún más hacia la zona de soporte en 152.15-152.10.

En general, ante las dificultades económicas de Japón, la incertidumbre en la política del banco central y el cambio en la postura de la Reserva Federal, la tendencia a medio plazo del USD/JPY sigue siendo alcista. Los inversores deben estar atentos a los movimientos políticos y a los niveles clave técnicos al participar en el mercado.