Bolsas Asiáticas: Estrategia de Inversión para 2024

Benjamin Graham, el legendario analista de inversiones, señalaba una verdad incómoda: cuanto más suben los precios de las acciones, mayor es el riesgo que asumen los compradores. Bajo esta óptica, las bolsas asiáticas, especialmente las del gigante chino, podrían presentar oportunidades atractivas en la actual coyuntura. Este análisis examina la realidad de los principales mercados financieros de Asia y las perspectivas para el próximo año.

El Panorama Actual: Una Corrección Profunda en Asia

La narrativa predominante en los mercados asiáticos gira alrededor de los desajustes estructurales que enfrenta la economía china y las medidas que el gobierno desplegará para revertirlos. Desde el pico de 2021, las tres principales bolsas asiáticas de China —Shanghai, Hong Kong y Shenzhen— han evaporado aproximadamente 6 billones de dólares en valor de mercado.

Los índices de referencia muestran una contracción dramática entre el primer trimestre de 2021 y la actualidad. El China A50 descendió 44,01%, el Hang Seng retrocedió 47,13% y el Shenzhen 100 sufrió una caída de 51,56%. Esta debacle refleja una convergencia de presiones:

• Consecuencias duraderas de la política Covid-Cero
• Regulación más rigurosa sobre gigantes tecnológicos
• Crisis persistente en el sector inmobiliario
• Contracción de la demanda global
• Fricción comercial con Estados Unidos, particularmente en semiconductores

El resultado: la economía china ha abandonado sus tasas históricas de crecimiento de dos dígitos. La inversión extranjera directa se contrae, la manufactura se reorienta hacia economías emergentes como India, Vietnam e Indonesia, y la demografía china envejece aceleradamente.

Respuesta Institucional: ¿Suficientes los Estímulos?

Ante esta situación, el Banco Popular de China ha anunciado reducciones en el Coeficiente de Reservas Obligatorias de 50 puntos básicos, liberando aproximadamente 1 billón de yuanes (139,45 mil millones de dólares) para inyección en la economía.

Más ambicioso aún es el paquete de estabilización bursátil bajo consideración: 2 billones de yuanes (278,90 mil millones de dólares) provenientes de fondos offshore de empresas estatales, destinados a compras de acciones que detengan la venta masiva en curso.

Simultáneamente, el banco central ha mantenido la tasa de préstamo preferencial a 1 año en mínimos históricos de 3,45% desde finales de 2021. El contexto deflacionario actual refuerza la necesidad de estos estímulos de liquidez.

Lo preocupante es el timing: estas medidas llegan tarde y parecen desconectadas de una estrategia económica integral. Su efectividad dependerá de si generan confianza sostenida. Entretanto, el crecimiento del Q4 de 2023 fue apenas del 5,2%, alejado de las expectativas y del dinamismo anterior.

Anatomía de los Mercados Financieros Asiáticos

Las bolsas asiáticas representan el tejido de mercados de valores que funcionan en Asia-Pacífico, una región que concentra el continente más extenso y poblado del planeta. Desde hace décadas, el epicentro económico global se desplaza hacia Asia, generando oportunidades inversoras sin precedentes.

China, segunda economía mundial, alberga tres de las bolsas asiáticas más significativas: Shanghai (la mayor de toda la región), Hong Kong y Shenzhen. Estas plazas cotizan más de 6.800 compañías, aunque con restricciones para inversionistas extranjeros. India, quinta potencia económica, opera varios mercados con Bombay como principal, donde cotizan más de 5.500 empresas.

Complementan el ecosistema economías desarrolladas como Corea del Sur, Taiwán, Singapur, Australia y Nueva Zelanda, junto a mercados emergentes dinámicos: Indonesia, Tailandia, Filipinas, Vietnam y Malasia.

Ranking de Capitalización Bursátil en Asia

Para 2023, las bolsas asiáticas mayores por capitalización fueron:

Shanghai encabeza con 7,357 billones de dólares, seguida por Tokio (5,586 billones), Shenzhen (4,934 billones) y Hong Kong (4,567 billones). En conjunto, las bolsas de China alcanzaron 16,86 billones de dólares, posicionándose como potencia bursátil regional. India, Corea del Sur, Australia y Taiwán completan el panorama de mercados asiáticos más importantes.

Es relevante recordar que Tokio fue indiscutiblemente dominante hasta los años 80, antes del prolongado estancamiento nipón. Esto ilustra cómo la posición relativa de los mercados asiáticos fluctúa con los ciclos económicos.

Contexto Global: El Liderazgo Estadounidense Persiste

A pesar del dinamismo asiático, Estados Unidos mantiene hegemonía bursátil absoluta. Para 2022, concentraba el 58,4% de la capitalización global, mientras que Japón, China y Australia combinaban apenas 12,2%.

Esta supremacía estadounidense descansa en su trayectoria de crecimiento prolongado, instituciones robustas y control del dólar como moneda de reserva. Sin embargo, la intervención estatal extensiva en economías asiáticas como China podría limitar su potencial futuro, contrastando con mecanismos de mercado más libres en occidente.

Desafíos Estructurales para las Bolsas Asiáticas

La región enfrenta cuatro retos mayores:

Inestabilidad geopolítica: La Península de Corea, el Estrecho de Taiwán, el Mar de China Meridional y la frontera India-China son puntos de fricción latente. Conflictos militares o comerciales afectarían directamente a estos mercados asiáticos.

Desaceleración económica: Se anticipa crecimiento chino más modesto, con efectos en cascada en economías dependientes del comercio asiático. La recuperación post-COVID aún no culmina.

Transición demográfica acelerada: Envejecimiento, urbanización y migración elevan costos de seguridad social, crean presión ambiental y escasez laboral en bolsas asiáticas basadas en manufactura.

Vulnerabilidad climática: Eventos extremos, pérdida de biodiversidad e inseguridad alimentaria amenazan. Asia contribuye aproximadamente el 50% de emisiones globales de gases invernadero.

Análisis Técnico: Tres Índices Bajo Presión

China A50: Sigue 50 acciones clase A de Shanghai y Shenzhen con mayor capitalización. Desde su máximo histórico de 20.603,10 $ en febrero 2021, mantiene tendencia bajista. Actualmente cota 11.160,60 $, 9,6% por debajo de su media móvil de 50 semanas (12.232,90 $). El RSI fluctúa bajo su nivel medio, señalando consolidación bajista. Ruptura sostenida sobre estos niveles sería requisito para cambio de tendencia.

Hang Seng: Índice ponderado por capitalización con 80+ compañías de Hong Kong. Cotiza actualmente en 16.077,25 HK$, bajo su línea de tendencia bajista. Similar al A50, requiere confirmación de soporte en niveles actuales o descenso hacia 10.676,29 HK$.

Shenzhen 100: Mide las 100 principales acciones clase A de Shenzhen. Desde máximos de 8.234,00 yuanes en febrero 2021, cotiza en 3.838,76 yuanes —16,8% bajo su media móvil de 50 semanas. El RSI toca zona de sobreventa (30), indicando potencial rebote técnico si se confirman estímulos económicos efectivos.

Oportunidad Latente en Bolsas Asiáticas

Pese al panorama adverso, existe potencial inversible si la actividad económica repunta acompañada de políticas favorables. La clave radica en monitorear anuncios de estímulo monetario, fiscal y regulatorio chino.

Estrategias para Invertir en Mercados Asiáticos

Compra Directa de Acciones

Si buscas propiedad directa, puedes adquirir acciones de corporaciones chinas listadas en bolsas occidentales. Estas te otorgan fracción de propiedad y derechos a dividendos.

Las mayores compañías chinas rivalizan en escala con gigantes occidentales. En 2022, State Grid (servicios básicos) generó 530 mil millones de dólares en ingresos, superando a Walmart (611 mil millones) y Amazon (514 mil millones). Sin embargo, la mayoría de estos gigantes operan sectores tradicionales (utilities, petróleo, banca) con restricciones para inversores minoristas extranjeros.

Alternativas más accesibles incluyen JD.com (comercio electrónico, 156 mil millones en ingresos), Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop y BYD (vehículos), disponibles vía ADRs en mercados occidentales.

Instrumentos Derivados

Para especulación indirecta, los Contratos por Diferencia (CFD) permiten exposición sin adquirir el activo subyacente, operables en plataformas reguladas especializadas en bolsas asiáticas.

Reflexión Final

La ventana para acciones en bolsas asiáticas se abre cuando convergen dos factores: recuperación económica verificable en China y políticas que refuerzen esta tendencia. Hasta entonces, la prudencia recomienda esperar confirmaciones antes de posiciones agresivas. La promesa de estas bolsas asiáticas sigue intacta, pero el timing correcto es decisivo.