¡El dólar estadounidense cae por debajo de 7 contra el renminbi! ¿Podrá esta tendencia de apreciación continuar hasta 2026?

El renminbi ha hecho una gran noticia recientemente: el tipo de cambio del dólar frente al renminbi ha alcanzado nuevos mínimos. El 25 de diciembre, el dólar offshore frente al renminbi cayó a 6.9965, el nivel más bajo desde septiembre de 2024; en el mercado onshore, el dólar cayó incluso a 7.0051, un mínimo histórico desde mayo de 2023. En pocas palabras, el renminbi ha logrado mantenerse por encima de la línea de 7.

¿Por qué de repente se aprecia el renminbi? Tres fuerzas en resonancia

Esta apreciación no es casualidad, el mercado ha visto cómo tres fuerzas actúan simultáneamente.

Primero, el dólar en sí mismo se ha debilitado. La Reserva Federal ha reducido las tasas, y la ola de desdolarización ha ido en aumento, lo que ha llevado al índice del dólar a caer más del 10% este año, y en el último mes ha caído un 2%. Cuando el dólar pierde fuerza, el renminbi naturalmente se muestra más fuerte.

En segundo lugar, el banco central está guiando intencionadamente la apreciación. Este año, el Banco Popular de China ha ido ajustando continuamente la tasa de referencia del tipo de cambio del dólar frente al renminbi, enviando una señal clara: nuestro banco central quiere que el renminbi suba. Esta orientación es muy fuerte, y el mercado comprende bien la política del banco central.

Por último, el pico de cierre de divisas a fin de año tiene un efecto acumulativo. En 2025, el superávit comercial de China se ha acumulado bastante, y con el fin de año acercándose, las empresas están compitiendo por cerrar divisas y cambiar a renminbi. Esta tendencia estacional de intercambio de divisas aumenta directamente la demanda de renminbi.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities, también ha observado esto: “La debilidad del dólar y la tendencia estacional de las exportadoras a intercambiar divisas son las principales fuerzas que impulsan la fortaleza del renminbi.” Además, señala que la apreciación continua del renminbi tiene un beneficio adicional: puede atraer más inversión extranjera al mercado de capitales de China.

¿Seguirá subiendo el renminbi en 2026? Así lo ven tres instituciones

Lo interesante es que, aunque el renminbi ya ha subido una ola, muchos analistas creen que en realidad todavía está subvalorado, tanto desde el punto de vista del comercio ponderado como de los fundamentos económicos de China.

El Banco de Australia y Nueva Zelanda (ANZ) considera que, en la primera mitad de 2026, el dólar frente al renminbi podría fluctuar entre 6.95 y 7.00, sin una apreciación significativa, entrando en un rango de consolidación.

Goldman Sachs es más optimista. Creen que el renminbi está subvalorado en un 25% respecto a los fundamentos económicos. Según sus predicciones, el dólar frente al renminbi caerá a 6.90 a mediados de 2026 y podría bajar aún más a 6.85 a finales de año. Si su predicción se cumple, el renminbi podría apreciarse más de un 3%.

El banco estadounidense más agresivo opina que la relajación de las tensiones entre EE. UU. y China mejorará las expectativas de los exportadores chinos, y que en 2026 la escala de ventas de dólares por parte de los exportadores se ampliará aún más, lo que presionará a la baja al dólar frente al renminbi. Esperan que a finales de 2026, el dólar frente al renminbi caiga a 6.80.

Lógica subyacente: ¿a quién beneficia la apreciación del renminbi?

Desde la política monetaria, el Banco Popular de China no ha reducido aún más las tasas, lo cual en sí mismo protege el tipo de cambio del renminbi. Además, la tensión en la liquidez del mercado offshore a fin de año (por factores de vacaciones) también presiona al renminbi a apreciarse.

Un significado más profundo es que la apreciación del renminbi refleja en realidad las ventajas económicas y comerciales de China. La gran cantidad de exportadores, el superávit elevado y la firmeza del banco central sostienen la subida del renminbi. Además, la apreciación puede optimizar la estructura de entrada de capital, atrayendo más fondos a largo plazo.

En resumen, la subida del dólar frente al renminbi en esta ola tiene fundamentos sólidos, no es una especulación a corto plazo. La continuidad de la apreciación en 2026 dependerá de tres variables: la tendencia del dólar, la postura del banco central y el patrón comercial. Según las predicciones de las principales instituciones, la tendencia de apreciación del renminbi podría continuar en la primera mitad de 2026, aunque el ritmo podría desacelerarse. De cualquier modo, es un indicador clave que merece una observación constante.