El auge del mercado en diciembre: entender por qué las subidas de fin de año transforman el rendimiento de la cartera

El movimiento de dinero institucional impulsa la subida estacional de diciembre

Las últimas semanas de diciembre llevan mucho tiempo marcadas por un fenómeno de mercado distintivo: una presión de compra sostenida en los índices bursátiles de todo el mundo. Los gestores de carteras participan en lo que los practicantes del mercado llaman “embellecimiento del rendimiento”—reestructurando estratégicamente las participaciones para mostrar a los clientes y partes interesadas a los mejores desempeños al cierre del año fiscal. Este comportamiento, combinado con el optimismo de la temporada festiva y la mejora de las condiciones de liquidez, crea un viento de cola predecible para los mercados de valores.

Evidencia histórica: un patrón que abarca una década

Los números cuentan una historia convincente. En las últimas cuatro décadas, el S&P 500 ha subido en diciembre el 74% de las veces, con una rentabilidad mensual media del 1,44%—el segundo rendimiento más fuerte de cualquier mes. Al otro lado del Atlántico, el patrón se intensifica. El Euro Stoxx 50, que sigue a las acciones de primera línea de la Eurozona desde 1987, ha registrado un rendimiento aún más impresionante: ganancias medias en diciembre del 1,87%, con el índice cerrando más alto en el 71% de los diciembre—una tasa de éxito que supera a cualquier otro mes.

Estas métricas revelan por qué los inversores que buscan diversificación de cartera consideran cada vez más cómo invertir en acciones europeas, especialmente durante esta ventana estacional cuando el rendimiento históricamente resistente se combina con un impulso más amplio del mercado.

Perspectivas divergentes para el rendimiento de fin de año 2025

Los participantes del mercado siguen divididos sobre si el libro de jugadas tradicional repetirá este ciclo. Amy Wu Silverman, jefa de Estrategia de Derivados en RBC Capital Markets, argumenta que la recuperación enfrenta vientos en contra; los movimientos en acciones estadounidenses ya se han desviado de las expectativas estacionales este año.

Por otro lado, Tom Lee de Fundstrat Global Advisors presenta un caso optimista. Con la Reserva Federal prevista para implementar recortes de tasas y un endurecimiento cuantitativo que se está reduciendo tras casi tres años, las condiciones monetarias están cambiando favorablemente. Lee pronostica una renovada compra institucional a medida que los gestores de fondos se apresuran a evitar un rendimiento inferior al cierre de año, lo que podría impulsar una recuperación agresiva en el último trimestre en el S&P 500.

La divergencia refleja una incertidumbre más amplia—sin embargo, la historia sugiere que los inversores pacientes pueden encontrar difícil ignorar el viento de cola estacional.