El camino del oro hacia 2026: ¿espera máximos nuevos o un correction inevitable?

El metal amarillo experimentó en 2025 un punto de inflexión importante, logrando saltos históricos que alcanzaron los 4300 dólares por onza en octubre, para luego retroceder hacia los 4000 dólares en noviembre, lo que generó una ola de preguntas sobre la trayectoria de los precios del oro en 2026 y si las predicciones del precio del oro 2026 superarán niveles más profundos hacia los 5000 dólares o enfrentará correcciones fuertes.

Es evidente que estos movimientos se produjeron en un contexto de factores complejos: preocupación por una desaceleración del crecimiento global, el regreso gradual de los bancos centrales a políticas acomodaticias, y una demanda creciente de activos seguros en medio de la incertidumbre sobre las deudas soberanas. Pero entender las predicciones del precio del oro 2026 requiere una comprensión profunda de cómo interactuarán estas variables en los próximos meses.

Oferta y demanda: ¿se ampliará la brecha?

Los datos del Consejo Mundial del Oro cuentan una historia completamente contradictoria. En la primera mitad de 2025, el total de demanda alcanzó las 1249 toneladas solo en el segundo trimestre, con un aumento del 3% anual, mientras que el valor subió a 132 mil millones de dólares, un incremento del 45%. Los fondos cotizados en bolsa de oro absorbieron flujos masivos, elevando sus activos gestionados a 472 mil millones de dólares y las participaciones a 3838 toneladas, un aumento del 6% respecto al trimestre anterior, acercándose a una cima histórica de 3929 toneladas.

El problema es que la oferta no acompañó este impulso de demanda. La producción minera fue de 856 toneladas solo en el primer trimestre, con un ligero aumento del 1% anual. Además, el oro reciclado disminuyó un 1% porque sus propietarios optaron por mantenerlo, anticipando nuevas subidas, lo que profundizó significativamente la brecha entre oferta y demanda.

Los costos de minería también aumentaron, alcanzando un costo medio global de extracción de 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década, lo que limita la expansión de la producción y respalda precios más altos. Esta brecha creciente entre oferta y demanda es uno de los indicadores más fuertes de que las predicciones del precio del oro 2026 podrían inclinarse hacia un alza continua, no hacia una caída.

Bancos centrales: el mayor comprador aún no se detiene

El movimiento de los bancos centrales no fue aleatorio. Solo en el primer trimestre de 2025, añadieron 244 toneladas de oro, un aumento del 24% respecto al promedio trimestral de los últimos cinco años. China, en cabeza de los compradores, sumó más de 65 toneladas solo en la primera mitad, continuando en esta tendencia por su vigésimo segundo mes consecutivo. Turquía elevó sus reservas a más de 600 toneladas, y la India no se quedó atrás.

Lo más importante es que el 44% de los bancos centrales del mundo gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% en 2024. Esto refleja un cambio estratégico real hacia la diversificación de activos lejos del dólar estadounidense en medio de una creciente preocupación por las deudas soberanas.

El Consejo Mundial del Oro predice que los bancos centrales seguirán siendo el principal motor del apoyo a la demanda hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes (China, Turquía e India), que necesitan proteger sus monedas locales. Esto respalda con fuerza las expectativas alcistas del precio del oro en 2026.

Políticas monetarias globales: el punto de convergencia crítico

No se puede separar las predicciones del precio del oro 2026 de las tendencias de los principales bancos centrales. La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en octubre de 2025 en 25 puntos básicos a 3.75-4.00%, su segundo recorte desde diciembre de 2024. Los mercados ya descuentan una tercera reducción de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre próximo.

Algunos responsables de la Fed, como Michelle Bowman, anticipan dos recortes adicionales antes de que termine 2025, impulsados por la debilidad del mercado laboral. Los informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa de interés de hasta el 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado.

Este descenso en los rendimientos reales de los bonos reducirá el costo de oportunidad del oro como activo que no genera intereses, aumentando su atractivo como herramienta de cobertura excepcional. Pero hay que ser cautelosos: estas predicciones dependen de la estabilidad de la inflación y la respuesta del mercado laboral, dos factores no garantizados.

El Banco Central Europeo y el Banco de Japón también han adoptado políticas acomodaticias, debilitando sus monedas locales y reduciendo los rendimientos reales, lo que favorece al oro como refugio seguro global.

Indicadores geopolíticos y de moneda: la fuerza oculta

Los indicadores no restan importancia a los aspectos geopolíticos. Las tensiones en Oriente Medio y las disputas comerciales entre EE. UU. y China elevaron la demanda de oro en un 7% anual en 2025, según Reuters. Cuando aumentaron las tensiones en torno a Taiwán y crecieron las preocupaciones por el suministro energético, los precios spot superaron los 3400 dólares en julio, y luego superaron los 4300 dólares en pocos meses.

Por otro lado, el índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre, impulsado por las expectativas de recortes de tasas. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% en el 21 de noviembre. Esta doble caída del dólar y de los rendimientos contribuyó directamente a apoyar la demanda institucional de oro.

Los analistas de Bank of America consideran que la continuidad de esta tendencia podría respaldar las predicciones del precio del oro 2026, con rendimientos reales estables cerca del 1.2% y una presión persistente sobre el dólar, lo que podría situar al oro en un rango alcista sostenible.

¿Dónde se estabilizarán los precios del oro en 2026?

Las predicciones de los principales analistas trazan un mapa claro, aunque con variaciones:

HSBC espera que el oro alcance los 5000 dólares por onza en el primer semestre de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares, frente a 3455 dólares en 2025.

Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares, advirtiendo sobre posibles correcciones a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, anticipando una mayor afluencia de fondos en fondos de oro cotizados y compras continuas por parte de los bancos centrales.

J.P. Morgan pronostica que el oro llegará a 5055 dólares a mediados de 2026, aunque el precio ya superó los objetivos de 2025 en el cuarto trimestre.

El rango más frecuente entre los grandes analistas se extiende entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, y un promedio entre 4200 y 4800 dólares para todo el año.

Escenario bajista: ¿romperá el oro sus soportes?

Pero no hay que ignorar las advertencias. El propio HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con una corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias, aunque descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra una verdadera crisis económica.

Goldman Sachs alertó que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner al mercado a prueba de “credibilidad de precios”, es decir, la capacidad del oro para mantener sus niveles altos en medio de una demanda industrial débil.

Pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coincidieron en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores, que lo ven como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación a corto plazo.

¿Qué dice el análisis técnico?

Según el análisis técnico en el marco diario, el oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares, tras tocar su máximo en 4381.44 dólares el 20 de octubre. El precio rompió la línea de tendencia alcista en el marco diario, pero aún mantiene la línea de tendencia principal a corto y medio plazo en torno a los 4050 dólares.

Niveles clave:

• Soporte 1: 4000 dólares (punto de continuación de la corrección)
• Soporte 2: 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci)
• Resistencia 1: 4200 dólares
• Resistencia 2: 4400 dólares
• Resistencia 3: 4680 dólares

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando neutralidad total en el mercado. La línea MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general es alcista. La previsión técnica sugiere que la negociación continuará en un rango lateral con inclinación alcista entre 4000 y 4220 dólares a corto plazo, manteniendo la visión general positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

Predicciones del precio del oro 2026 en monedas locales

En Egipto, las predicciones de CoinCodex indican que el precio de la onza podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, si traducimos la predicción de 5000 dólares por onza a tipos de cambio estables, el precio podría alcanzar aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes (con un tipo de cambio de 3.75-3.80), y 18375 a 19000 dirhams de los Emiratos Árabes Unidos.

Pero es importante recordar que estas predicciones son aproximadas y dependen de supuestos como la estabilidad de los tipos de cambio, la continuidad de la demanda global y la ausencia de volatilidades económicas severas.

Conclusión: un camino incierto pero con tendencia alcista

Las predicciones del precio del oro 2026 parecen ser clave para entender la trayectoria de los metales preciosos en el próximo año. Con el fin de la fase de ciclo de relajación monetaria y la entrada en una fase de desaceleración económica global, el mercado podría experimentar una lucha entre olas de toma de ganancias y nuevas compras de bancos centrales e instituciones.

Si las rentabilidades reales continúan bajando y el dólar se mantiene débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos. Pero si la confianza en los mercados financieros se restablece y la inflación cae drásticamente, el metal podría entrar en una fase de estabilización a largo plazo, lo que podría impedir alcanzar los niveles previstos de 5000 dólares.

En definitiva: el oro en 2026 no estará sin rumbo, pero su dirección será determinada por un delicado equilibrio entre factores monetarios, geopolíticos y la demanda de inversión, cuyos cambios en la dinámica aún están en desarrollo.