Las expectativas de inflación en aumento señalan una política más restrictiva de la RBA, sin embargo, el AUD/USD continúa la tendencia bajista

Las expectativas de inflación de los consumidores australianos se elevan ligeramente mientras el mercado ajusta las probabilidades de subida de tipos en febrero

El Dólar Australiano continúa su racha de pérdidas frente a su homólogo estadounidense, cayendo por sexta sesión consecutiva a pesar de las señales que apuntan a un endurecimiento inminente por parte del Banco de Reserva de Australia. La contradicción refleja un cambio fundamental en la dinámica del mercado—mientras las presiones inflacionarias internas aumentan, la fortaleza del dólar estadounidense demuestra ser la fuerza dominante.

Las expectativas de inflación suben a medida que se intensifica el discurso sobre el endurecimiento del RBA

Las Expectativas de Inflación de los Consumidores en Australia subieron a 4.7% en diciembre, representando una recuperación notable desde el mínimo de 4.5% en noviembre, en un período de tres meses. Este aumento refuerza la posibilidad de que el RBA comience a subir los tipos de interés antes de lo previsto, con las principales instituciones financieras australianas ahora pronosticando un cambio de política más temprano.

Commonwealth Bank of Australia y National Australia Bank han revisado sus perspectivas, anticipando ahora que el banco central iniciará ciclos de endurecimiento antes de lo estimado anteriormente. Esta recalibración sigue a la postura hawkish del RBA durante su última reunión de política de 2025. La valoración del mercado refleja claramente esta expectativa: los mercados de swaps asignan una probabilidad del 28% a una subida en febrero, casi del 41% en marzo, y en agosto ya se descuentan aumentos de tasas como prácticamente asegurados.

El contexto económico que respalda estas expectativas es convincente. Australia enfrenta una economía con capacidad limitada donde la inflación se mantiene persistentemente elevada, creando presión estructural sobre los responsables de política para actuar. Sin embargo, a pesar de estos fundamentos favorables al AUD, el Dólar Australiano ha tenido dificultades para capitalizar.

El Dólar estadounidense gana terreno mientras las apuestas por un alivio de la Fed se desvanecen

El Índice del Dólar (DXY), que mide el rendimiento del dólar frente a seis principales socios comerciales, se mantiene cerca de 98.40, beneficiándose de la disminución de las expectativas de nuevos recortes en las tasas por parte de la Reserva Federal.

Los datos recientes del mercado laboral estadounidense mostraron un panorama mixto. La nómina de noviembre creció en 64,000—ligeramente mejor que las previsiones—aunque las cifras de octubre sufrieron una revisión a la baja significativa. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo subió a 4.6%, marcando el nivel más alto desde 2021, lo que sugiere una desaceleración gradual del mercado laboral en el fondo.

El gasto de los consumidores mostró signos de fatiga, con las ventas minoristas sin cambios mes a mes, reforzando las señales emergentes de que el impulso de la demanda está disminuyendo.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, reconoció esta complejidad en una publicación reciente en su blog, describiendo el informe de empleo como una “imagen mixta” que no altera materialmente la perspectiva de la Fed. Bostic expresó preferencia por mantener las tasas en la reunión reciente del banco central. Enfatizó que “múltiples encuestas” indican costos de insumos elevados en las empresas, que están defendiendo sus márgenes de beneficio mediante aumentos de precios. Importante, Bostic advirtió contra un optimismo prematuro respecto a la inflación: “Las presiones de precios van más allá de los efectos arancelarios, y la Fed no debería declarar victoria apresuradamente”, proyectando un crecimiento del PIB en 2026 de aproximadamente 2.5%.

Los responsables de la política monetaria de la Fed siguen divididos sobre la trayectoria para 2026. El funcionario mediano pronosticó solo una reducción de tasas, mientras que algunos miembros abogan por no realizar recortes en absoluto. Esto contrasta con las expectativas de los operadores, que actualmente anticipan dos recortes el próximo año. Los futuros de CME FedWatch muestran una probabilidad del 74.4% de tasas sin cambios en la reunión de enero, frente a aproximadamente el 70% de hace una semana.

La debilidad económica en Asia añade contexto

Los datos económicos de China ofrecieron una perspectiva adicional sobre las condiciones globales. Las ventas minoristas crecieron un 1.3% interanual en noviembre frente a una expectativa del 2.9% y una lectura previa del 2.9%, lo que fue una decepción significativa. La Producción Industrial logró un crecimiento del 4.8% interanual, ligeramente por debajo del pronóstico del 5.0% y de la lectura previa del 4.9%.

La Inversión en Activos Fijos se deterioró a -2.6% en lo que va del año en comparación con el año anterior, por debajo del -2.3% esperado y tras el -1.7% de octubre. Estas cifras muestran una desaceleración económica sostenida en China, la economía más grande de la región.

Los indicadores de actividad propios de Australia presentaron señales matizadas. El PMI preliminar de Manufactura de S&P Global subió a 52.2 en diciembre desde 51.6 previamente. Sin embargo, el PMI de Servicios cayó a 51.0 desde 52.8, mientras que el PMI Compuesto bajó a 51.1 desde 52.6—lo que sugiere una resiliencia en manufactura compensada por debilidad en el sector servicios.

Las cifras de empleo publicadas por la Oficina de Estadísticas de Australia revelaron que la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3% en noviembre, por debajo del pronóstico de 4.4%. Sin embargo, las nóminas de empleo se contrajeron en 21,300 en noviembre tras una ganancia revisada de 41,100 en octubre, divergiendo notablemente de la previsión de un aumento de 20,000.

La perspectiva técnica se deteriora por debajo del soporte en confluencia

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza por debajo del nivel de 0.6600, que representa una zona de soporte en confluencia. La posición del par por debajo de la tendencia del canal alcista sugiere un debilitamiento del impulso alcista. La cotización por debajo de la media móvil exponencial de nueve días confirma aún más la deterioración de la dinámica de precios a corto plazo.

Si la presión vendedora persiste, el par AUD/USD podría probar la barrera psicológica de 0.6500 en próximos días, con el mínimo de seis meses de 0.6414 (establecido el 21 de agosto) como el siguiente nivel de interés relevante.

Por otro lado, un rebote primero apuntaría a la EMA de nueve días en 0.6619. Una ruptura por encima de este nivel restablecería el marco del canal alcista y potencialmente impulsaría al par hacia el máximo de tres meses en 0.6685, seguido por 0.6707 (el mejor nivel desde octubre de 2024). Un impulso alcista sostenido desafiaría entonces la frontera superior del canal en torno a 0.6760.

Resumen del rendimiento de las monedas

El Dólar Australiano emergió como la moneda de peor rendimiento entre las principales, particularmente vulnerable frente al Yen japonés. Frente al Dólar estadounidense, el AUD se depreció un 0.19% durante la sesión, mientras que las ganancias solo se materializaron frente al Dólar de Nueva Zelanda (0.12%) y el Franco Suizo, con una apreciación marginal frente a esas alternativas.