Sterling cae frente al dólar tras sorprender a la baja en la inflación del Reino Unido—Se avecina recorte de tasas del BoE

La Libra Esterlina experimentó un fuerte retroceso el miércoles, cayendo más del 0,5% para probar niveles cercanos a 1.3340 frente al Dólar Estadounidense, ya que datos de inflación en el Reino Unido más suaves de lo anticipado desencadenaron una ola de ventas en posiciones en libras esterlinas. El movimiento marca una reversión notable respecto al impulso del martes, cuando el par GBP/USD había alcanzado máximos de dos meses por encima de 1.3450. Para los traders que monitorean cruces de divisas, la debilidad es igualmente pronunciada en otros pares principales, con implicaciones que se extienden a las conversiones en mercados emergentes; como referencia, el equivalente de 4000 AUD a GBP fluctúa con la dinámica más amplia del dólar.

La inflación en el Reino Unido se desacelera más rápido de lo esperado, generando expectativas de recortes de tasas

La Oficina de Estadísticas Nacionales publicó las cifras del Índice de Precios al Consumo de noviembre que mostraron un panorama notablemente más suave de lo que los economistas habían anticipado. La inflación general se desaceleró al 3,2% interanual, muy por debajo de la estimación consensuada del 3,5% y del 3,6% de octubre. Esto representa el segundo mes consecutivo de desaceleración de la inflación, ofreciendo evidencia nueva de que las presiones de precios se están alineando gradualmente con el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra.

La inflación subyacente—que excluye componentes volátiles como energía, alimentos, alcohol y tabaco—también sorprendió a la baja, situándose en 3,2%, frente al 3,4% esperado. En términos mensuales, los precios principales en realidad se contrajeron un 0,2%, contradiciendo las expectativas de una lectura estable. Dentro de los datos sectoriales, la inflación en servicios, una métrica muy vigilada por los responsables del BoE, se moderó al 4,4% desde el 4,5% del mes anterior. Estas caídas sucesivas refuerzan la narrativa de que la lucha contra la inflación en el Reino Unido se está moviendo en la dirección correcta.

Preocupaciones laborales refuerzan la narrativa dovish

Sumando a la justificación para un easing monetario, la encuesta de empleo de tres meses en el Reino Unido hasta octubre reveló una fragilidad creciente en el mercado laboral. La tasa de desempleo de la Organización Internacional del Trabajo subió al 5,1%, el nivel más alto en casi cinco años, señalando un deterioro material en las condiciones del mercado laboral. Este deterioro, junto con el enfriamiento de la inflación, ha elevado sustancialmente las expectativas del mercado de una reducción en las tasas de interés del Banco de Inglaterra en el anuncio de política monetaria del jueves.

La convergencia de estos dos datos—inflación en desaceleración y aumento del desempleo—tradicionalmente crea la base teórica para una política acomodaticia, aunque la decisión final aún recae en el Comité de Política Monetaria.

El dólar estadounidense se recupera a pesar de datos laborales mixtos

Curiosamente, a pesar de la debilidad de la Libra, el sentimiento general en torno al Dólar Estadounidense ha demostrado ser resistente. El Índice del Dólar, que sigue el rendimiento del dólar frente a seis principales monedas, subió un 0,4% para situarse cerca de 98,60 el miércoles. Esta recuperación marca un giro brusco respecto a la sesión del martes, cuando el índice alcanzó un mínimo de 10 semanas cercano a 98,00.

La recuperación ocurrió incluso cuando el informe de Nóminas No Agrícolas de noviembre en EE.UU. destacó tendencias preocupantes en el mercado laboral. La creación de empleo se desaceleró drásticamente, con la economía añadiendo solo 64,000 puestos en noviembre tras perder 105,000 en octubre. La tasa de desempleo también subió al 4,6%, el nivel más alto desde septiembre de 2021. Normalmente, tal debilidad provocaría expectativas agresivas de recortes de tasas, pero los analistas del mercado atribuyen cierta distorsión a la prolongada shutdown del gobierno de EE.UU. que coincidió con el período de la encuesta.

La trayectoria de las tasas de la Fed se mantiene estable por ahora

La herramienta CME FedWatch asigna actualmente una probabilidad mínima a ajustes en las tasas de interés en la reunión de la Reserva Federal de enero, con una valoración del mercado que indica que el banco central mantendrá su tasa de fondos federales en el rango del 3,50%-3,75%. Esta postura refleja un escepticismo general sobre cambios inminentes en la política, a pesar de la suavidad del mercado laboral.

La gran incógnita llega el jueves, cuando EE.UU. publica los datos del Índice de Precios al Consumo de noviembre. Este informe de inflación tiene una importancia desproporcionada para las comunicaciones de la Fed, ya que los funcionarios han señalado repetidamente que un relajamiento monetario agresivo podría reactivar presiones de precios que han permanecido persistentemente por encima del objetivo durante un período prolongado. Funcionarios de la Fed, incluido el presidente de la Reserva de Atlanta, Raphael Bostic, han advertido que mover la política hacia territorio acomodaticio demasiado rápido corre el riesgo de “exacerbar una inflación ya elevada y desatar las expectativas de inflación de empresas y consumidores.”

Perspectiva técnica: la libra mantiene soporte pero el impulso se desvanece

Desde un punto de vista técnico, el par GBP/USD ha retrocedido a 1.3340 pero continúa cotizando por encima de una Media Móvil Exponencial de 20 días, actualmente en 1.3305, manteniendo un sesgo intermedio ligeramente constructivo. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa de 14 días se ha moderado a 56 tras no alcanzar extremos de sobrecompra, lo que sugiere posibles dinámicas de reversión bajista.

Los niveles de retroceso de Fibonacci trazados desde el máximo de 1.3791 hasta el mínimo de 1.3008 establecen una resistencia inmediata en el nivel del 50% (1.3399). Un cierre diario sostenido por debajo del retroceso del 38,2% en 1.3307 probablemente debilitará el tono técnico del par y abrirá caminos hacia la zona de retroceso del 23,6% alrededor de 1.3200. Por el contrario, un cierre diario por encima del máximo del martes de 1.3456 apuntaría hacia el nivel psicológico de 1.3500.

Lo que deben vigilar los traders

La trayectoria a corto plazo del sterling depende de dos catalizadores principales. Primero, la decisión de tasas del Banco de Inglaterra del jueves probablemente confirmará las expectativas del mercado de un recorte inminente, proporcionando claridad direccional. Segundo, los datos del IPC de EE.UU. del jueves por la noche podrían validar o desafiar la postura cautelosa de la Fed respecto a los recortes de tasas, potencialmente provocando una reevaluación brusca del dólar.

Para los traders de divisas y gestores de carteras multiactivos, este período representa una volatilidad elevada pero también una oportunidad potencial, ya que la divergencia de políticas entre el BoE y la Fed suele crear tendencias direccionales sostenidas en los principales pares.