El precio del oro hoy por tael, para alcanzar los 4300 dólares aún requiere la colaboración del dólar estadounidense

Señales fuertes en el aspecto técnico, objetivos claros a corto plazo

El oro muestra un rendimiento destacado en el aspecto técnico, en el gráfico de 2 horas el precio se mantiene firmemente por encima de la línea de tendencia alcista a corto plazo. El soporte clave actual se encuentra en la zona de 4140-4160 dólares, donde se produce una lucha entre compradores y vendedores. Una vez que el oro supere eficazmente los 4160 dólares, se abrirá espacio para una recuperación adicional, y los inversores pueden esperar una mayor subida hacia los 4220 dólares, e incluso desafiar la importante resistencia en 4300 dólares. Por el contrario, si rompe el soporte en 4140 dólares, se debe tener cuidado con un aumento en el riesgo de corrección.

El deterioro del mercado laboral y las expectativas de recorte de tasas se convierten en soporte

El impulso principal que ha llevado a la subida del precio del oro hoy proviene de las señales de debilitamiento de la economía estadounidense. Los datos más recientes muestran que la tasa de desempleo no agrícola en EE. UU. en septiembre ha subido al 4.4%, y la velocidad de despidos empresariales se ha acelerado: en octubre, las empresas anunciaron 153,000 despidos, un aumento del 183% respecto al mes anterior, alcanzando un récord mensual desde 2003, con un incremento interanual del 175%. Esta serie de datos negativos sobre el empleo refuerza las expectativas del mercado de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos se acerca al 85%.

La parálisis del gobierno limita aún más la publicación de nuevos datos, lo que significa que las decisiones de la Fed se basarán principalmente en los datos actuales. En un contexto de aumento de los rumores sobre una burbuja de IA y desaceleración del crecimiento económico, las políticas acomodaticias se consideran un evento con alta probabilidad.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. cae por debajo del 4%, pero el espacio para que el dólar se debilite es limitado

El rendimiento de los bonos a 10 años ha caído por debajo del nivel clave del 4%, lo que en teoría debería apoyar al oro. Sin embargo, los inversores deben estar atentos a la posible influencia inversa del “prima de riesgo de bonos a largo plazo”: aunque las expectativas de recortes de tasas a corto plazo dominan el mercado, la continua demanda de emisión de deuda por parte del gobierno estadounidense y los riesgos potenciales de inflación aún pueden elevar los rendimientos de los bonos a largo plazo, limitando así la caída adicional de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Factores estructurales que limitan la fortaleza del dólar

El rally del dólar enfrenta múltiples restricciones. Por un lado, la elección del próximo presidente de la Reserva Federal tiende a favorecer a economistas más dovish, lo que implica que el ciclo de recortes de tasas en EE. UU. podría extenderse más allá de lo esperado. Por otro lado, surgen nuevos factores internacionales: el gobierno japonés planea emitir al menos 11.5 billones de yenes en deuda adicional, lo que genera preocupaciones sobre la deterioración fiscal en Japón. Los rendimientos de los bonos a largo plazo en Japón alcanzan niveles de 20 años, y el yen continúa depreciándose. El gobierno y el banco central japonés ya han emitido advertencias sobre intervenciones orales. Esto significa que la tendencia alcista del dólar en el corto plazo será restringida de manera sustancial, lo que a su vez respalda al oro en dólares.

Los objetivos de las instituciones continúan revisándose al alza, pero existen riesgos

El Deutsche Bank ha actualizado su pronóstico, elevando el objetivo promedio del precio del oro para el próximo año de 4000 a 4450 dólares, con un rango estimado entre 3950 y 4950 dólares. Si el oro alcanza los 4950 dólares, será aproximadamente un 14% por encima del precio de futuros a fin de año. Los ajustes técnicos recientes reflejan un soporte claro en torno a los 3900 dólares, y la oferta sigue creciendo de manera moderada.

Sin embargo, los inversores también deben estar atentos a los riesgos a la baja: si las bolsas experimentan una corrección profunda pero las recortes de tasas de la Fed son menores a las esperadas, o si los bancos centrales reducen significativamente sus compras de oro, el oro podría enfrentar presiones de corrección.

Resumen

El movimiento alcista de hoy en el oro refleja la combinación de una economía estadounidense débil y un dólar en debilidad, mientras que el desafío en los 4300 dólares requiere una mayor confirmación política. La tendencia técnica alcista está completa, y los 4160 dólares son un punto clave de ruptura. Los inversores deben seguir de cerca la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro y el comportamiento del índice del dólar.