¿La internacionalización del renminbi se acelera? Goldman Sachs pronostica que el tipo de cambio del dólar frente al renminbi alcanzará los 7 yuanes en 2023 y subirá a 6.85 el próximo año

Tipo de cambio en suelo, la internacionalización del renminbi se convierte en una prioridad política

En los últimos meses, la tendencia del renminbi frente al dólar estadounidense ha sido el centro de atención del mercado. La última perspectiva de Goldman Sachs ofrece una expectativa clara: antes de fin de año, el tipo de cambio dólar-renminbi alcanzará la barrera psicológica de 1:7, y para 2026 se elevará aún más a 1:6.85. Detrás de esta predicción, se refleja la firme determinación de las autoridades chinas de promover la internacionalización del renminbi.

Los datos revelan la lógica profunda detrás de los cambios en el tipo de cambio

Desde un análisis de datos específicos, esta ronda de apreciación es bastante sólida. El índice de tipo de cambio del renminbi del CFETS alcanzó un máximo de este año en noviembre (98.22), mientras que el dólar frente al renminbi en el mercado onshore (USD/CNY) y offshore (USD/CNH) ambos cayeron por debajo de 7.08, alcanzando su nivel más bajo en más de un año. Este comportamiento del mercado no es casualidad.

El tipo de cambio intermedio ajustado diariamente por el Banco Popular de China continúa guiando al alza, mientras que los bancos estatales intervienen con frecuencia en el mercado de dólares para equilibrar la situación. Estas dos fuerzas juntas han impulsado la apreciación estable del renminbi. Kiyong Seong, estratega macroeconómico jefe de Asia en Société Générale, opina que, en un contexto de mayor volatilidad en los mercados globales, la fortaleza y estabilidad del renminbi demuestran la mayor fuerza del proceso de internacionalización.

El doble impulso detrás de la apreciación

Los principales factores que sustentan la caída del dólar frente al renminbi son dos. Primero, la política de reducción de tasas de interés de la Reserva Federal ha dejado espacio para ello, lo que ha reducido la atracción de los activos denominados en dólares. Segundo, desde una perspectiva estratégica, China busca fortalecer la credibilidad internacional mediante un rendimiento estable del renminbi. Kelvin Lam, economista senior de Pantheon Macroeconomics, señala que esta estrategia tiene un fuerte significado similar a la de la crisis financiera asiática de 1998, cuando el renminbi rechazó la devaluación y finalmente estableció su posición como moneda ancla regional.

Progresos concretos en la internacionalización

Los logros en la internacionalización del renminbi ya empiezan a reflejarse en los datos. La última encuesta del Banco de Pagos Internacionales muestra que el volumen diario de transacciones en dólares frente al renminbi ha crecido casi un 60%, alcanzando los 781 mil millones de dólares, representando más del 8% del volumen total de operaciones diarias en divisas a nivel mundial. Este ritmo de crecimiento indica que cada vez más participantes internacionales están dispuestos a operar en medio de la volatilidad del tipo de cambio dólar-renminbi.

Al comparar con el pasado, se puede entender el significado del cambio: durante la guerra comercial de 2018, el renminbi se depreció aproximadamente un 5%, mientras que en 2025, hasta ahora, ha apreciado cerca de un 3%. La reversión de la tendencia en sí misma es una historia.

Las implicaciones para el mercado

Los analistas de Goldman Sachs señalan que, dado el apoyo de las autoridades a la tendencia de fortaleza del renminbi, la internacionalización del mismo se ha convertido en una prioridad política para los próximos años, y se espera que el ritmo de avance se acelere significativamente. La debilitación del dólar frente al renminbi es la manifestación más directa de esta gran tendencia.