Los precios del petróleo crudo se enfrentan a un dilema: alivio en el comercio entre China y EE. UU. vs exceso de oferta global, la barrera de los 60 dólares ya es el centro de atención

Análisis técnico revela pistas: señales consecutivas de “Estrella de Cruz” claras

Desde el gráfico diario, el WTI crudo oscila repetidamente en un estrecho rango de 60.0-62.5 dólares, lo cual no es una simple fluctuación, sino una manifestación de la fuerte divergencia entre los participantes del mercado respecto a la dirección futura. Dos días consecutivos de cierre por encima de los 60 dólares con formación de “Estrella de Cruz” indican que la fuerza entre compradores y vendedores se está equilibrando, pero ese equilibrio suele predecir una volatilidad intensa inminente.

Los traders deben prestar atención a dos líneas defensivas: si el precio del crudo se mantiene por encima de 62.5 dólares y rompe al alza, podría desafiar los 65 dólares e incluso dirigirse hacia la zona de 70 dólares; por otro lado, si rompe de manera efectiva el soporte en 60 dólares, el siguiente soporte clave será en 56 dólares. Actualmente, el crudo se encuentra en un punto crítico, y una señal política relativamente clara o datos de oferta y demanda podrían ser suficientes para romper este estancamiento.

La política de la Reserva Federal presenta incertidumbres, la gestión de expectativas del mercado enfrenta un giro

Este jueves, la Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, pero lo crucial de esta decisión no fue el recorte en sí, sino la declaración sobre la orientación futura de la política. El presidente de la Fed, Powell, afirmó que la decisión de continuar o no con recortes en diciembre “está todavía por decidirse”, rompiendo inmediatamente la expectativa firme de tres recortes en todo el año.

Según datos en tiempo real del mercado de futuros CME, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre se mantiene en 74.7%, mientras que la de mantener las tasas sin cambios es del 25.3%, lo que indica que una cuarta parte de los participantes del mercado ya se están preparando para un cambio en la política. Al mismo tiempo, el índice del dólar alcanzó un máximo de tres meses en 99.7, a solo un paso del nivel psicológico de 100, lo cual suele estar relacionado con la presión sobre activos de riesgo.

La Reserva Federal ha detenido la reducción de su balance (QT), lo cual efectivamente inyecta liquidez en el mercado, pero Powell también enfatizó que la inflación aún está por encima del objetivo del 2%, y que la economía continúa expandiéndose moderadamente — esto es un típico señal de “subida de tasas con postura hawkish”. Los inversores deben entender que, aunque la Fed está inyectando liquidez, no ha relajado su compromiso con la estabilidad de precios. La ambigüedad en esta política ha pesado directamente sobre activos de riesgo, incluido el caída del 11.3% en las acciones de Meta, que refuerza las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad del gasto elevado en inteligencia artificial por parte de las tecnológicas.

El significado implícito de la tregua comercial entre EE. UU. y China: cambios silenciosos en las perspectivas de demanda

El resultado sustancial de la reunión entre los líderes de EE. UU. y China parece trivial, pero los cambios en las expectativas del mercado no deben subestimarse. Los aranceles estadounidenses a China se redujeron del 57% inicialmente planeado al 47%, y los aranceles recíprocos del 24% se suspendieron por un año más, además de retrasar un año la implementación de las regulaciones de control de exportaciones. Estos ajustes, aunque técnicos, aportan una certeza adicional de medio año para la estabilidad del comercio global.

Más importante aún, China se comprometió a comprar 12 millones de toneladas de soja estadounidense en su temporada de cultivo actual y 25 millones de toneladas anualmente en los próximos tres años, una cantidad suficiente para alterar el panorama del comercio agrícola mundial. La potencial recuperación de las exportaciones chinas implica una mejora en la demanda de materias primas y energía. Dado que el mercado del petróleo crudo es altamente sensible a la demanda macroeconómica, esta señal de alivio en el comercio podría ofrecer un soporte a medio plazo para los precios del crudo.

La tensión entre oferta y demanda persiste, la situación fiscal de Arabia Saudita se agrava

No obstante, la historia de una demanda en mejora debe compararse con la realidad del mercado global de suministro. El último informe del Ministerio de Finanzas de Arabia Saudita muestra que el déficit fiscal del país en el tercer trimestre se amplió a 88.5 mil millones de riyales (2360 millones de dólares), un aumento del 160% respecto al trimestre anterior, con ingresos petroleros que en realidad cayeron un 0.1% a 150.8 mil millones de riyales. Estos datos revelan la difícil situación de OPEP+: los ingresos petroleros están en declive, pero los gastos aumentan, ampliando el déficit.

Esto es una consecuencia directa de la gradual relajación de las medidas de reducción de producción por parte de OPEP+ — aunque la mayor producción alivió la presión fiscal, también presionó a la baja los precios del petróleo. El mercado mundial de crudo sigue en un escenario de sobreoferta, que es la causa fundamental de la presión a la baja en los precios. Incluso si la mejora en la demanda por la distensión comercial EE. UU.-China impulsa la recuperación, en un contexto de oferta abundante, el incremento en la demanda difícilmente podrá elevar los precios a niveles que satisfagan a los inversores.

Conclusión: la dirección está por decidirse, aún hay espacio para una recuperación intermedia

Considerando los aspectos políticos, comerciales y de oferta y demanda, el WTI se encuentra en una situación en la que “una ruptura al alza requiere un soporte de demanda más fuerte, y una caída requiere cambios sustanciales en la oferta”. La distensión comercial ha mejorado las expectativas de demanda, pero la ambigüedad en la política de la Fed y la sobreoferta en el mercado de crudo establecen un techo.

En los próximos seis meses, si la relación arancelaria entre EE. UU. y China se mantiene en torno al 47%, y la Fed recorta tasas en diciembre (probabilidad del 74.7%), además de que el conflicto entre Rusia y Ucrania se estanque, no se puede descartar que el rango central de los precios del crudo suba. Sin embargo, la magnitud y la duración de esa recuperación dependerán en última instancia de si la economía global puede realmente estabilizarse, y esa es la mayor incertidumbre del mercado actual. Los traders deben ser pacientes y esperar señales de ruptura en los niveles de 60 o 62.5 dólares, en lugar de tomar posiciones precipitadas.