¡La apreciación del renminbi demuestra la aceleración de la internacionalización! Goldman Sachs pronostica que el tipo de cambio dólar-renminbi alcanzará 6.85 en 2026.

El yuan chino sin duda ha estado operando a plena potencia recientemente, con un fuerte ímpetu de apreciación. A finales de noviembre, el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al yuan en tierra firme ha caído a 7.0824, mientras que el yuan offshore también cayó a 7.0779, ambos alcanzando nuevos mínimos en más de un año. La historia detrás de esto merece un examen cuidadoso — la apreciación del yuan no es simplemente una fluctuación del tipo de cambio, sino una señal importante del impulso de China por la internacionalización del yuan.

La intención estratégica detrás de la apreciación

¿Por qué el yuan ha sido tan fuerte recientemente? En la superficie, es porque la Reserva Federal ha iniciado un ciclo de reducción de tasas y el dólar se ha debilitado. Pero la razón más profunda es que el banco central chino está guiando intencionalmente la apreciación del yuan. El tipo de cambio central fijado diariamente por el Banco Popular de China ha estado subiendo constantemente, y los bancos estatales también intervienen frecuentemente comprando dólares estadounidenses para estabilizar el tipo de cambio. Detrás de esta operación de “mano visible”, en realidad existe la intención de demostrar la estabilidad del yuan al mercado internacional.

Esto recuerda al episodio durante la crisis financiera asiática de 1998. En ese momento, muchas monedas asiáticas colapsaron bajo presión de depreciación, pero el yuan eligió mantenerse firme, lo que le dio al yuan una imagen de “ancla confiable”. Ahora, China está utilizando la misma lógica — demostrando poder y estabilidad a través de la apreciación del yuan, allanando el camino para la internacionalización.

De la guerra comercial a la apreciación: un cambio notable

Los datos hablan por sí solos. Durante la guerra comercial entre EE.UU. y China en 2018, el yuan sufrió bastante, depreciándose alrededor del 5% durante todo el año. Pero para 2025, el yuan se apreció casi un 3%. Este contraste directo ilustra un cambio fundamental en la actitud política — de la depreciación pasiva en respuesta a presiones, a la apreciación activa para demostrar poder.

El estratega macroeconómico jefe de Asia de la Sociedad General señaló que demostrar la fortaleza y estabilidad del yuan en un entorno de mercado incierto es precisamente la evidencia más poderosa de promover la internacionalización del yuan. Dicho sin rodeos, a nadie le gustaría una moneda inestable que se deprecia constantemente para realizar transacciones internacionales.

¿Qué refleja la apreciación del tipo de cambio dólar estadounidense-yuan?

Desde la perspectiva del volumen de transacciones, el mercado del tipo de cambio dólar estadounidense-yuan está claramente calentándose. Según datos del Banco de Pagos Internacionales, desde 2022, el volumen diario promedio de transacciones del dólar estadounidense frente al yuan ha aumentado casi un 60%, alcanzando $781 mil millones, representando más del 8% del volumen total diario de transacciones de divisas globales. Esto indica que cada vez más instituciones internacionales e inversores están invirtiendo más fondos en el tipo de cambio dólar estadounidense-yuan, y la aceptación internacional del yuan está aumentando.

Simultáneamente, el índice del tipo de cambio del yuan CFETS subió a 98.22 el 21 de noviembre, alcanzando su nivel más alto desde abril de este año. Este índice representa la fortaleza del yuan comparado con una canasta de monedas, cuanto mayor sea el número, más sólida es la posición del yuan en el mercado internacional.

Predicción de Goldman Sachs: la nueva altura de 6.85

El equipo de análisis de Goldman Sachs lo ve claramente. Creen que, basándose en la orientación política actual y los fundamentos económicos, el tipo de cambio dólar estadounidense-yuan podría tocar 1 dólar por 7 yuanes antes de fin de año, y ascender aún más a 6.85 yuanes un año después. Esto significa que aún hay un amplio espacio para la apreciación del yuan frente al dólar estadounidense.

Más importante aún, Goldman Sachs enfatiza que la internacionalización del yuan se ha convertido en un enfoque de política central para el gobierno chino. En los próximos años, este proceso debería acelerarse significativamente. Simplemente dicho, el yuan se acerca cada vez más al objetivo de convertirse en una verdadera moneda de reserva internacional y moneda de transacción.

Resumen

La apreciación del yuan no es una fluctuación aislada del tipo de cambio, sino el despliegue de una estrategia internacional profunda. Demostrando estabilidad a través de la apreciación, atrayendo usuarios internacionales a través de la estabilidad, promoviendo la internacionalización a través del uso — esta es la “trilogía” que el banco central chino y el gobierno están ejecutando actualmente. Con la reducción de tasas de la Reserva Federal y el debilitamiento del dólar estadounidense como telón de fondo, el objetivo del yuan de alcanzar 6.85 tal vez no sea más que una aspiración.