¿Cuál es el pronóstico del valor de la moneda continental antes de 2026? El renminbi se está apreciando, aprovecha las oportunidades de comercio de divisas

El renminbi inicia un nuevo ciclo de apreciación, alcanzando su máximo en casi 14 meses a finales de año

La tendencia del tipo de cambio del renminbi en 2025 muestra un giro claro. Impulsado por la reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal a finales de año, el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al renminbi superó la barrera de 7.05 a finales de año, y posteriormente subió hasta 7.0404, estableciendo un nuevo máximo en casi 14 meses. Este cambio tiene un significado importante: se pone fin a la situación de depreciación frente al dólar que duró tres años consecutivos desde 2022.

Analizando el rendimiento del año, el renminbi mostró una oscilación bidireccional dentro del rango de cambio del dólar estadounidense, con el mercado en yuan en un rango de 7.04 a 7.3, acumulando una apreciación de aproximadamente el 3% en todo el año; en el mercado offshore, la volatilidad fue aún mayor, operando entre 7.02 y 7.4. Detrás de esta resiliencia, se refleja un cambio sutil en el valor del yuan en China: una relajación en la situación del comercio exterior, ajustes en las expectativas económicas internas, que en conjunto promovieron un rebote del renminbi desde sus mínimos.

Tres factores principales impulsan la fortaleza del yuan

Varios bancos de inversión internacionales coinciden en que el renminbi tiene un buen futuro, con una lógica central que apunta a tres grandes apoyos:

La resistencia de las exportaciones chinas continúa manifestándose — Aunque el entorno del comercio global presenta incertidumbre, los productos chinos mantienen su competitividad en el mercado internacional, y la demanda de activos en renminbi por parte de inversores extranjeros aumenta.

El índice del dólar estadounidense muestra una debilidad estructural — En la primera mitad de 2025, el índice del dólar cayó de 109 a 98, una caída cercana al 10%, alcanzando su nivel más débil desde la década de 1970. Aunque en noviembre rebotó debido a expectativas económicas positivas en EE. UU., en diciembre, tras la reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, volvió a caer a un rango de 97.8-98.5, dificultando una ruptura a corto plazo.

Las relaciones comerciales entre China y EE. UU. se estabilizan — En las últimas negociaciones en Kuala Lumpur, EE. UU. redujo los aranceles por fentanilo del 20% al 10%, y suspendió temporalmente los aranceles equivalentes del 24% hasta noviembre de 2026. Aunque la continuidad del acuerdo sigue en duda, las señales de alivio han generado confianza en el mercado, reduciendo la presión a la depreciación del renminbi.

Los bancos de inversión pronostican que el valor del yuan entrará en una trayectoria de apreciación

Deutsche Bank considera que el renminbi ha iniciado un ciclo de apreciación a largo plazo, estimando que el dólar frente al renminbi alcanzará 7.0 a finales de 2025 y avanzará a 6.7 a finales de 2026.

Goldman Sachs tiene una visión más agresiva: su director de estrategia de divisas globales señala que la tasa de cambio efectiva real del renminbi está subvalorada un 12% respecto a su media de diez años, y un 15% respecto al dólar. Basándose en esta desajuste de valoración, Goldman Sachs ha ajustado significativamente al alza su pronóstico para los próximos 12 meses, situándolo en 7.0, y afirma que el momento en que el renminbi “rompa la barrera de 7” podría llegar antes de lo que espera el mercado. Además, Goldman Sachs destaca que el gobierno chino prefiere estimular la economía mediante políticas fiscales en lugar de devaluar la moneda, lo que proporciona un soporte a largo plazo para el valor del renminbi.

Cuatro factores clave que influyen en la tendencia del renminbi

La política del dólar — La velocidad de las reducciones de tasas de la Reserva Federal determinará directamente la fortaleza del dólar. Si la inflación se mantiene elevada, la Fed podría desacelerar los recortes, apoyando al dólar; si la economía se desacelera claramente, una reducción más rápida de tasas debilitará al dólar. El renminbi y el índice del dólar suelen moverse en direcciones opuestas.

La orientación de la política monetaria en China — El Banco Popular de China tiende a mantener una política flexible para apoyar la recuperación económica. A corto plazo, recortes en tasas o en requisitos de reserva pueden presionar a la baja al renminbi; sin embargo, si se combina con estímulos fiscales efectivos que estabilicen la economía, a largo plazo fortalecerán el valor del yuan.

Los datos económicos de China — Indicadores como el PIB, PMI, CPI y la inversión en activos fijos afectan directamente la voluntad de inversión extranjera. Una economía en mejora atraerá una mayor asignación de activos en renminbi, fortaleciendo su valor; en caso contrario, disminuirá la demanda.

La guía del tipo de cambio del Banco Popular — Desde la introducción del “factor contracíclico” en 2017, la orientación oficial sobre el tipo de cambio se ha reforzado notablemente. La señal del precio medio de referencia tiene un impacto significativo en el corto plazo.

¿Es ahora un buen momento para invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi?

La respuesta es que hay oportunidades, pero hay que aprovechar el momento adecuado. A corto plazo, se espera que el renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte, con movimientos en dirección opuesta al dólar y en un rango de oscilación limitado. La probabilidad de que el renminbi se aprecie rápidamente por debajo de 7.0 antes de finales de 2025 es baja; los inversores deben centrarse en tres variables principales: la tendencia del índice del dólar, las señales de regulación del tipo medio del renminbi y la intensidad y ritmo de las políticas de crecimiento estable en China.

Revisión histórica de cinco años: la evolución cíclica del valor del yuan

2020 — Al inicio del año osciló entre 6.9 y 7.0, pero en mayo, debido al impacto de la pandemia, llegó a depreciarse hasta 7.18. Posteriormente, China controló primero la pandemia y se recuperó, y con la Reserva Federal bajando las tasas a niveles cercanos a cero, el renminbi se fortaleció y cerró el año en 6.50, con una apreciación del aproximadamente el 6%.

2021 — Las exportaciones continuaron siendo fuertes, el banco central mantuvo una política prudente, y el índice del dólar estuvo débil, con el renminbi oscilando entre 6.35 y 6.58, con un promedio anual de aproximadamente 6.45, manteniéndose relativamente fuerte.

2022 — La Reserva Federal subió agresivamente las tasas, elevando el índice del dólar por encima de 7.25, y el renminbi se depreció rápidamente desde 6.35 hasta superar 7.25, con una depreciación anual de aproximadamente el 8%, la mayor en años. Al mismo tiempo, las estrictas medidas contra la pandemia en China afectaron la economía, agravando la crisis inmobiliaria y debilitando la confianza del mercado.

2023 — La tasa de cambio osciló entre 6.83 y 7.35, cerrando en 7.1. La recuperación económica fue menor a la esperada, la crisis inmobiliaria persistió, y EE. UU. mantuvo tasas altas, apoyando al dólar, lo que presionó al renminbi.

2024 — La debilidad del dólar se alivió, y las políticas fiscales en China impulsaron la confianza, alcanzando aproximadamente 7.3 a mitad de año, y en agosto, el yuan offshore rompió la barrera de 7.10, alcanzando un máximo en seis meses.

El rendimiento del yuan offshore es más sensible y más volátil

Dado que el CNH se negocia en mercados libres en Hong Kong, Singapur y otros lugares, con flujos de capital sin restricciones, refleja mejor el sentimiento del mercado global, por lo que su volatilidad es claramente mayor que la del CNY, que está sujeto a controles de capital. Aunque en 2025 el yuan offshore ha experimentado varias oscilaciones, en general ha mostrado una tendencia de consolidación al alza. A principios de año, influido por los aranceles de EE. UU. y el índice del dólar que subió a 109.85, el CNH llegó a depreciarse por debajo de 7.36. El Banco Popular emitió inmediatamente 60.000 millones de yuanes en bonos offshore para absorber liquidez y controló estrictamente la referencia del tipo medio. Recientemente, con la relajación del diálogo entre EE. UU. y China, las políticas de estabilización del crecimiento y las expectativas de recortes en las tasas de la Fed, el CNH se fortaleció significativamente, y el 15 de diciembre superó la barrera de 7.05, con una recuperación superior al 4% respecto a principios de año, alcanzando un máximo en casi 13 meses.

Claves para la inversión: ¿Cómo juzgar la tendencia del valor del yuan?

Al invertir en pares de divisas relacionados con el renminbi, se deben analizar cuatro dimensiones de forma sistemática:

Política monetaria del banco central — Las políticas expansivas (recortes de tasas, reducción de requisitos de reserva) aumentan la oferta monetaria y presionan a la baja al renminbi; las políticas restrictivas apoyan su apreciación.

Salud de los datos económicos — Un crecimiento del PIB, PMI, CPI y la inversión en activos fijos en mejora atraerá inversión extranjera en renminbi, fortaleciendo su valor; en caso contrario, disminuirá la demanda.

Tendencias de la política de la Reserva Federal — La política monetaria de la Fed, los datos económicos de EE. UU. y la tendencia del índice del dólar determinarán directamente la apreciación o depreciación del renminbi.

Guía oficial del tipo de cambio — El Banco Popular de China influye claramente en el corto plazo mediante la referencia del tipo medio y el ajuste del factor contracíclico.

Comprender la interacción lógica de estos factores es clave para captar la tendencia a medio y largo plazo del renminbi. Independientemente de cómo evolucione el mercado, si se domina lo que impulsa el valor del yuan, los inversores podrán aumentar significativamente sus probabilidades de obtener beneficios. El mercado de divisas, con su gran volumen de operaciones, posibilidad de transacciones en ambas direcciones y transparencia de datos, resulta relativamente justo y favorable para los inversores comunes.