Recientemente, en el mercado se ha difundido la noticia de que la Reserva Federal planea comprar bonos a corto plazo por valor de 81.65 mil millones de dólares, y muchos están discutiendo si esto podría desencadenar un mercado alcista en el mundo de las criptomonedas. Pero esta evaluación podría ser demasiado optimista. Como analista que sigue de cerca las políticas macroeconómicas a largo plazo, es necesario aclarar este asunto.

Es un hecho que esta operación está llegando a su fin, pero inferir que esto provocará una subida colectiva en las monedas principales y las altcoins es un poco ingenuo.

Alguien podría preguntar: si todo es dinero que la Reserva Federal imprime para comprar activos, ¿por qué no se considera un estímulo del mercado? Aquí es importante entender la diferencia fundamental entre las dos ideas: las operaciones actuales de la Reserva Federal y la verdadera flexibilización cuantitativa (QE).

Para explicarlo con una metáfora sencilla: el mercado es como un coche, y la Reserva Federal es como un mecánico.

¿Y qué es exactamente la QE? Es como si el coche se quedara sin gasolina, e incluso el motor tuviera problemas. La solución del mecánico sería llenar el tanque por completo y arreglar el motor, con el objetivo de que el coche pueda volver a arrancar y funcionar normalmente. Esto incrementa directamente la cantidad total de dinero en el mercado, y los fondos sobrantes acabarán fluyendo hacia el mercado de acciones, criptomonedas y otros activos de riesgo, haciendo que los precios suban más fácilmente. La lógica de la gran tendencia alcista de 2020 fue así: una QE a gran escala elevó directamente los precios de diversos activos de riesgo.

¿Y qué está haciendo ahora la Reserva Federal? Es más como si detectara que las ruedas del coche tienen un poco de pérdida de aire, y simplemente les añadiera un poco de aire para que el coche pueda seguir circulando sin problemas. El objetivo principal de esta operación es estabilizar las tasas de interés a corto plazo y aliviar la presión de liquidez en el mercado a corto plazo. En definitiva, esto es una "mantenimiento técnico", muy lejos de la magnitud de una "gran transfusión de liquidez". Además, estos fondos circulan principalmente entre bancos e instituciones, y es difícil que fluyan en masa hacia los mercados de activos de riesgo como durante la QE.

Por lo tanto, en lugar de tener expectativas demasiado altas sobre esta operación, es mejor seguir observando la evolución de las políticas y los cambios reales en la liquidez del mercado.