Las cosas que han ocurrido en las últimas 72 horas merecen una reflexión profunda.

Primero, veamos qué ha pasado: Estados Unidos anunció que en enero completará el marco regulatorio central para las criptomonedas, esa incertidumbre que ha estado colgando sobre nuestras cabezas durante años finalmente se concretará. Al mismo tiempo, un banco de historia centenaria como Barclays compró por primera vez acciones de una empresa de criptomonedas, y el banco SoFi también abrió la posibilidad de que los minoristas negocien Bitcoin directamente.

Solo una de estas noticias por sí sola no sería especialmente alentadora. Pero poner estas tres noticias juntas, en un momento como enero, con una aparición tan concentrada, tiene un significado profundo.

Un marco político claro, la entrada de gigantes tradicionales en el mercado, y la apertura de las puertas para que los particulares puedan comerciar — ¿qué está diciendo esta combinación? La señal que el mercado ha estado esperando. Cuando se eliminan las incertidumbres que obstaculizan el desarrollo del sector y los umbrales de inversión se reducen gradualmente, el flujo de fondos cambiará.

Aquí hay un punto muy importante: los precios siempre anticipan las expectativas reflejadas en la realidad. Cuando los inversores ven que hay un calendario para las políticas, que las grandes instituciones empiezan a probar, y que los particulares finalmente pueden participar de manera sencilla, no esperarán a que todo esté 100% definido para actuar. Una vez que aparece la certeza, la impulsividad por adelantarse será muy fuerte.

Desde una perspectiva histórica, cada cambio estructural en el mercado ha ido acompañado de tres elementos simultáneos: apoyo político, reconocimiento institucional y expansión de la base de usuarios. Esta vez, los tres aspectos han tenido movimientos en enero, y eso no es casualidad.

Quizá alguien diga: ¿no es solo una acumulación de buenas noticias? Es cierto, pero lo clave está en el efecto acumulativo de estas buenas noticias. Un ajuste político aislado puede impulsar una subida del mercado por un tiempo, la entrada de instituciones puede generar un auge, pero cuando los tres factores actúan en conjunto, se genera una dinámica de mercado completamente diferente.

Desde una perspectiva más amplia, cuando las reglas del juego se vuelven claras, y tanto los bancos como los inversores particulares encuentran formas legales de participar, el mercado de criptomonedas comienza a pasar de ser un producto de especulación minoritaria a una herramienta de asignación de activos mainstream. La base de este cambio probablemente se sentará en estas semanas.

De cualquier modo, enero ya se ha convertido en una ventana de observación. La implementación de políticas, las acciones de las instituciones y la reacción del mercado irán confirmando poco a poco qué significan realmente estos cambios.