#比特币ETF Al consultar los datos de CryptoQuant, las señales de los ETF de Bitcoin son muy claras. En el cuarto trimestre de 2025, el ETF spot de EE. UU. pasará de una compra neta a una venta neta, con una reducción acumulada de aproximadamente 24,000 BTC, en marcado contraste con la fuerte acumulación en el mismo período del año pasado. Lo que es aún más importante, el crecimiento de las direcciones que poseen entre 100 y 1000 BTC (principalmente compuestas por ETF y tesorerías corporativas) ha caído por debajo de la tendencia a largo plazo, un indicador que en la historia suele ser una señal adelantada de cambios de ciclo.

Combinando el análisis técnico, Bitcoin ha roto la media móvil de 365 días, que en ciclos anteriores ha marcado la frontera entre mercado alcista y bajista. Desde el lado de la demanda, las tres olas de mercado impulsadas en los últimos dos años —aprobación de ETF spot, resultados de las elecciones en EE. UU., auge de las tesorerías corporativas— la demanda adicional prácticamente ya ha sido absorbida. Cuando la demanda adicional cae por debajo de la línea de tendencia y los grandes tenedores reducen sus posiciones, los apoyos restantes son limitados.

En esta etapa, es más importante prestar atención a los cambios marginales en el flujo de fondos, en lugar de intentar comprar en máximos. Las ballenas ya están en movimiento, y lo que queda por ver es quién tendrá demanda adicional para absorber.