Mike Fay dice que el precio de XRP está impulsado por los ETF, no por el uso de la red

Fuente: CoinEdition Título original: Mike Fay Says XRP Price Is Driven By ETFs, Not Network Usage Enlace original: El precio de XRP se mantiene principalmente por fondos cotizados en bolsa y entradas de inversores en lugar de por el crecimiento en el uso de la red. Esa evaluación proviene de un análisis reciente de Mike Fay, colaborador de una plataforma financiera.

La demanda de ETF compensa la desaceleración de la actividad en la red

El análisis de Mike Fay señala que la demanda de ETF es un factor clave que respalda la valoración de XRP. Es notable que los ETF de XRP al contado lanzados en EE. UU. en noviembre de 2025 hayan atraído desde entonces miles de millones de dólares en activos.

El fondo Canary Capital fue el primer ETF de XRP, lanzado el 13 de noviembre. Actualmente ocupa el primer puesto por activos bajo gestión (AUM), con 392,75 millones de dólares. El ETF Bitwise XRP, que se lanzó una semana después, ocupa el segundo lugar y tiene aproximadamente 309,6 millones de dólares en AUM. Franklin XRP ocupa el tercer puesto, con 287,85 millones de dólares en AUM.

Durante 2025, XRP atrajo casi 3,7 mil millones de dólares en entradas netas de inversión, situándose en tercer lugar entre los activos digitales, por detrás de Bitcoin y Ethereum. La exposición total a la inversión se situó justo por debajo de los 3,6 mil millones de dólares al comenzar la primera semana de 2026, a pesar de pequeñas salidas a principios de año.

Al cierre de esta edición, la entrada neta acumulada de los ETFs de XRP es de 1,2 mil millones de dólares tras una salida neta de 40,8 millones de dólares el 7 de enero. Esto marcó las primeras entradas negativas en 2026. Por lo tanto, el valor total neto de los ETFs de XRP se sitúa en 1,53 mil millones de dólares.

Las métricas en cadena muestran declives anuales

Aunque las entradas en ETFs permanecieron fuertes, la actividad en el Ledger de XRP disminuyó en el mismo período. Según datos citados por Fay, las direcciones activas diarias cayeron casi un 27% interanual en el cuarto trimestre de 2025. Las cifras trimestrales mostraron aproximadamente 21,700 direcciones activas, frente a casi 30,000 un año antes.

El volumen de transacciones disminuyó menos, cayendo alrededor del 12% interanual. Las tarifas de la red cayeron de forma más pronunciada. Las tarifas generadas durante el cuarto trimestre descendieron a aproximadamente 129,000 dólares, frente a casi 600,000 dólares en el trimestre anterior. Las tarifas totales del año completo alcanzaron aproximadamente 2,3 millones de dólares.

Fay destacó las tarifas como una medida clave de la actividad económica, señalando que reflejan la demanda real de espacio en bloques en lugar del interés especulativo.

El crecimiento de las stablecoins sigue siendo limitado en escala

El Ledger de XRP registró un fuerte crecimiento porcentual en la actividad de stablecoins durante 2025. El volumen de transferencias de stablecoins alcanzó aproximadamente $1 mil millones en el cuarto trimestre, con un aumento cercano al 500% interanual. La oferta de stablecoins en la red también aumentó durante ese período.

A pesar de ese crecimiento, la participación del Ledger de XRP en el volumen global de transferencias de stablecoins permaneció pequeña. Las transferencias totales de stablecoins a través de blockchains alcanzaron casi 19,7 billones de dólares durante el trimestre, dejando al Ledger de XRP con una cuota de mercado inferior al 0,01%.

Valoración de XRP y riesgos en la estructura de ETF

La capitalización de mercado de XRP se mantuvo en torno a $136 mil millones durante el período analizado. Fay señaló que métricas de valoración como el valor de mercado respecto al valor realizado permanecieron por encima de los promedios históricos, indicando que los precios superaron la base de coste realizada por los holders.

También advirtió sobre los riesgos asociados a las estructuras de ETF. A diferencia de los mercados de criptomonedas al contado, los ETFs solo operan durante las horas de mercado. Esto limita la capacidad de los inversores para responder a movimientos de precios durante los fines de semana o sesiones nocturnas.

Fay concluyó que el rendimiento del precio de XRP ha dependido cada vez más de los flujos de inversores en lugar del uso en la red. Aunque los ETFs ofrecen acceso regulado y liquidez, los datos en cadena muestran un crecimiento limitado hasta ahora. Queda por ver si la actividad en la red puede ponerse a la altura de las expectativas del mercado a medida que avanza 2026.