La data en la cadena nunca miente, cuando el precio y los fundamentos no están sincronizados a largo plazo, generalmente es porque el precio necesita ajustarse.

El 2025 para Solana está lleno de contradicciones. A simple vista es difícil de entender—SOL cayó de 194 dólares a principios de año a 124 dólares a finales, una caída del 36%, y el informe no parece muy optimista. Pero al abrir los datos en la cadena, la historia cambia por completo.

Los ingresos totales de las aplicaciones se dispararon a 23.900 millones de dólares, un aumento del 46% interanual; los ingresos de la red alcanzaron los 14 mil millones de dólares, creciendo 48 veces en dos años; el número de carteras activas diarias llegó a 3.2 millones, un aumento del 50%. Estos números en frente de nosotros muestran que la desconexión entre precio y fundamentos ha llegado a un nivel difícil de explicar con el pensamiento convencional. Tras tantos años siguiendo datos de cadenas públicas, este tipo de diferenciación extrema suele indicar que el mercado está a punto de cambiar.

**La rentabilidad de las aplicaciones es mucho más fuerte de lo que se imagina**

Los 23.900 millones de dólares en ingresos de aplicaciones y 7 aplicaciones que superan los 100 millones de dólares en ingresos anuales—detrás de estos números, el ecosistema de Solana ha incubado una serie de aplicaciones que realmente generan ganancias.

Raydium, Jupiter, Meteora, estos DEXs ya no dependen de incentivos en tokens para sostenerse como "demanda falsa", sino que han establecido un modelo de negocio sostenible basado en comisiones de transacción. Jupiter realiza 922 mil millones de dólares en volumen de transacciones anuales, y el volumen total de DEX en Solana alcanza los 1.5 billones de dólares, con un crecimiento del 57%—este ritmo de crecimiento está entre los mejores en cadenas públicas.

Lo más interesante es que esas pequeñas aplicaciones con ingresos por debajo de 100 millones de dólares en conjunto aportan más de 500 millones de dólares en ingresos. Esto indica que el ecosistema no se sostiene solo con unas pocas aplicaciones principales, sino que ha formado una estructura de ingresos bastante equilibrada.