El director de la Reserva Federal, Milan, ha lanzado recientemente una declaración contundente: este año es necesario reducir las tasas en 150 puntos básicos. La lógica detrás de esta propuesta es muy interesante: él cree que el mercado laboral se está ajustando y necesita apoyo político para aliviar la presión.

En cuanto a los datos específicos, Milan señala que actualmente aproximadamente 1 millón de estadounidenses están desempleados. Pero aquí hay un argumento interesante: él confía en que la mejora del empleo no necesariamente provocará una espiral inflacionaria. Su juicio es que la inflación básica podría estabilizarse en torno al 2.3%, lo que significa que aún hay espacio para ajustes de política.

Desde la perspectiva de la política monetaria, Milan considera que la postura actual sigue siendo restrictiva. En otras palabras, reducir las tasas no solo es posible, sino que podría convertirse en una medida necesaria.

Otro detalle que merece atención: la actitud de Milan respecto a su mandato y continuidad es ambigua. La interpretación del mercado es que Trump podría aprovechar esta vacante para nombrar a un nuevo candidato. Además, si Powell deja su cargo como presidente de la Reserva Federal en mayo, la Fed enfrentará otra vacante. Estos cambios en el personal reflejan, en realidad, una lucha por definir la dirección futura de la política de la Fed.

Para los operadores interesados en la macroeconomía, estas señales son dignas de análisis: el tono de la política de la Reserva Federal está cambiando silenciosamente.